Zapomeňte na Kypr! Investiční inspiraci hledejte v Norsku
|

Zapomeňte na Kypr! Investiční inspiraci hledejte v Norsku

Drama v periferních jižních státech eurozóny znovu plnilo a plní stránky světových novin. Investoři by přitom udělali daleko lépe, kdyby se v Evropě zaměřili na severské země. Třeba takové Norsko jim může nabídnout daleko hodnotnější investiční lekce. Podívejme se například na to, jak svědomitě spravuje své ropné bohatství.

Alokace investic Ponaučení pro investory Investiční strategie Norsko Suverénní fondy

Drobní investoři začnou obvykle dělat chyby, když se pokoušejí napodobit strategie institucionálních investorů, kteří sledují odlišné investiční cíle při využití mnohem sofistikovanějších metod a nástrojů. To samé platí i pro ty, kteří hltají rady miliardářů a své investiční kroky směřují podle nich.

Norský model funguje

Norský státní fond (vládní penzijní fond) investuje sociálně zodpovědně a aktivně sleduje zájmy norských obyvatel. Není na škodu si z něho v lecčems vzít příklad. Lze sice namítnout, že jeho časový horizont je až příliš dlouhý, na několik generací, ovšem v ostatních aspektech ho mohou i drobní investoři následovat.

Strategie je ve své podstatě jednoduchá. Klade důraz na nízkonákladovost, transparentnost, globální diverzifikaci a pravidelné rebalancování. Hodí se pro drtivou většinu investorů - individuálních a institucionálních –, kteří mají dlouhodobý investiční horizont.

Diverzifikace

Fond drží zhruba 60 % svých aktiv v akciích (polovinu v USA), 35 % v dluhopisech a téměř 5 % v nemovitostech.

Rebalancování

V rámci strategie by měly mít akcie v portfoliu fixní 60% podíl. Z toho vyplývá, že když akciové trhy strmě padají, fond akcie dokupuje, aby udržel alokaci poblíž cílové hodnoty. Stalo se tak například mezi lety 2002 a 2003 v důsledku technologické bubliny a v letech 2008 až 2009 během finanční krize.

Podobně disciplinovaně zachází fond i s dluhopisovými investicemi. Kdykoli jejich podíl v portfoliu klesne pod 40 %, nakupuje je. Fond rebalancuje tímto způsobem, aby odstínil emoce ze svých rozhodnutí.

Alternativy

Kolik prostředků drží Norsko v hedgeových fondech? Rizikovém kapitálu? Komoditách? Fondech private equity? Žádné!

Vláda argumentuje, že vysoké poplatky na management u investic, jako jsou private ekvity, ztěžují u těchto tříd aktiv dosažení uspokojujícího výnosu. Stejné je to i s pákovými produkty.

Náklady

Fond klade důraz na co nejnižší náklady. Důvodem výkonnostních odchylek od benchmarku není jen dovednost vybírat vhodné akcie a sektory (stock-picking), nýbrž nákladová brzda. Investoři by se měli zaměřit na všechny zdroje poplatkové a nákladové neefektivity ve svých portfoliích.

Transparentnost

Transparentnost je mezi investory v souvislosti s fondy stále častěji diskutovaným tématem. Jen málo fondů ji ale bere tak vážně jako norský státní fond, který každý rok publikuje seznam všech investic, jež vlastní.

Zdroj: Abnormal Returns
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
před 22 minutami

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy

Francouzská automobilka Renault vykázala v prvním pololetí rekordní zisk i příjmy. Hospodaření podpořila konsolidace...
Francie Auta Evropské akcie
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
před 36 minutami

Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva hospodářských čísel, pomyslným čtvrtečním vítězem byl Verizon

Ve čtvrtek bylo na trzích pořádně živo, investory zasypala salva hospodářských čísel. Pomyslné vítězství si připsal...
Výsledková sezóna Daimler Volkswagen
Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM
před hodinou

Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM

Letecká společnost China Eastern Airlines koupí 10% podíl v aerolinkách Air France-KLM. Je to vůbec první investice...
Čína Francie Doprava
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
před hodinou

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly když se pozornost investorů soustředila na zpevňující dolar a na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
před hodinou

Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo

Největší švýcarské bance UBS nečekaně vzrostl ve druhém čtvrtletí čistý zisk díky divizi správy majetku bohatých...
Švýcarsko Evropské banky Banky
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
09:00

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,5 procenta, tedy...
Francie HDP Hospodářský růst
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
08:00

Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu

Americký výrobce hraček Mattel prohloubil ve druhém čtvrtletí ztrátu na 56,1 milionu USD z 19,1 milionu USD. Prodej...
Americké akcie Výsledková sezóna
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování