Kam s penězi: Londýnská City radí, kam (ne)investovat (akcie, měny, dluhopisy)
|

Kam s penězi: Londýnská City radí, kam (ne)investovat (akcie, měny, dluhopisy)

Drastické výprodeje japonských akcií investorům minulý týden připomněly, na jak tenkém ledě se v současnosti na trzích tančí. Přesto má podle většiny trhu smysl se hýbat, dokud budou velké centrální banky hrát do skoku. Londýnská City proto v průběhu druhého čtvrtletí hodlá stále sázet na akcie, je ale dobré myslet i na zadní vrátka. Pro oba scénáře nabízejí řešení Spojené státy, střední a východní Evropa naopak kulhá.

Státní dluhopisy Alokace investic Světové akcie Měny

Pohled na mapu: Lesk a bída rozvíjejících se trhů

Tibor Bokor (Wood & Company)

Investoři nám říkají, že je teď zajímá jihovýchodní Asie s výjimkou Číny. Chudší státy v okolí Číny totiž od ní přebírají část levné výroby, a proto jsou na špičce mezi rozvíjejícími se trhy. Afrika byla vždy zajímavá, což platí i nadále – podle investorů nyní dvojka. Rusko není moc v kurzu, cena ropy je negativním faktorem, navíc se v zemi nečekají žádné velké reformy.

Naopak Turecko se jeví velice pozitivně. Turecké akcie jsou sice hodně drahé, ale ekonomika je zajímavá, bude růst. Ve východní Evropě jsou globální investoři underweight nebo nemají žádnou pozici. To v případě, že se něco zlepší, znamená příležitost. Příliv kapitálu, k němuž dojde, totiž bude o to větší.

John Hardy (Saxo Bank)

Albert Edwards ze Société Générale nedávno v rámci jedné své prezentace nabídl slide, na kterém bylo "BRIC: Hodně hloupý přístup k investování". Každá z těchto ekonomik je totiž specifická, má odlišnou vnitřní dynamiku.

Rusko je příliš závislé na vývozu ropy, potřebuje stále dražší barel, takže pokud zůstane cena na současné úrovni, bude mít problémy. Indie má potíže s deficitem na běžném účtu, Brazílie hodně utrpěla kvůli výraznému posílení své měny, no a Čína, tam se děje něco divného a během příštích dvanácti měsíců to podle mě vybublá na povrch.

Akcie: Čas riskovat, čas na "jablko"

Carsten Hesse (Wood & Company)

Nečekám, že se akciové trhy ve střední a východní Evropě ve druhém čtvrtletí nějak výrazně propadnou, nebo že naopak posílí. Myslím si, že se udrží na svém, možná si něco málo připíší. Pokud bych si měl vybrat jeden titul, vybíral bych z tureckých finančních institucí. Ty jsou totiž úzce korelovány s výnosy z tamních vládních dluhopisů, které kvůli kvantitativnímu uvolňování velkých centrálních bank přitom nejspíše půjdou dolů. Akcie bank by tedy měly posilovat.

ČEZ byl v prvním čtvrtletí pod výrazným tlakem, zejména kvůli klesajícím cenám elektřiny v Německu. Nečekám, že by v dohledné době došlo k obratu, německá ekonomika totiž roste pomaleji, než se čekalo, což mimo jiné znamená, že potřebuje méně elektřiny. Není tedy důvod, proč by cena energie na tamním trhu měla výrazně růst. To pro ČEZ není dobrá zpráva, proto navzdory výraznému poklesu ocenění u ČEZ nadále zůstávám opatrný.

Nick Beecroft (C-View)

V případě akcií si myslím, že je možné začít agresivně sázet na cyklické tituly, dokud bude trvat období "risk-on". Je to poprvé v posledních několika letech, kdy něco podobného říkám. V Americe mohou být zajímavé firmy, které mají něco společného se stavebním sektorem. Tamní mini-boom může pokračovat, což by povzbudilo i akcie firem, které vyrábějí potřeby pro kutily.

Obecně vzato mohou růst firmy profitující ze zotavení – i když možná přechodného – spotřebitelské poptávky. V Americe by se mohlo dařit i finančním institucím. Do japonských bank by také mohlo být zajímavé investovat, pokud tedy máte rádi dobrodružství. Kontinentální evropské ani britské banky naopak nedoporučuji.

Tibor Bokor (Wood & Company)

Hodně zajímavá je cena akcií společnosti Apple. Stály 700 USD, teď jsou za 450. Loni to byla firma s největší kapitalizací a já si myslím, že je stále zajímavá. Nikdo sice neví, s čím přijde, jestli to bude stačit na další hvězdný růst. Apple už má tak velký tržní podíl, že je těžké si představit novou vlnu znásobení hodnoty. I proto akcie firmy za poslední kvartály tolik ztratily. Otázkou je to, zda firma svůj tržní podíl dokáže udržet. Jsem optimista, firma se mi líbila i při 600 USD za akcii. Na 450 je to tedy podle mě dobrá nákupní příležitost, což mi potvrzují investoři, s nimiž se o Applu bavím.

Co se týče internetu, dochází k vystřízlivění, je vidět "risk-off". Globální tituly jako Facebook jsou proto hodně levné. Firmy, které by chtěly jít na trh, například čínská Alibaba, to odkládají. Podle mě je tedy nyní možné koupit levně zajímavé internetové tituly.

Měnové a další trhy: Dolar, co jiného?!

John Hardy (Saxo Bank)

Dolar je stále bezpečným přístavem. O švýcarském franku se to dá již říci hůře, potenciál, že by posílil, je totiž kvůli odhodlání tamní národní banky tomu bránit velice malý.

Občas se ve spojení s bezpečnými přístavy mluví o skandinávských zemích. V souvislosti s tím je nutné se zamyslet nad tím, co má bezpečný přístav nabízet. Pokud zažíváme paniku jako v roce 2008, jde o likviditu ("mohu se zbavit své pozice?"). Skandinávské pozice tehdy byly neskutečně slabé – ne kvůli fundamentům, ale likviditě. Tyto měny je tedy možné považovat za bezpečnější parkoviště pro část peněz v době, kdy se na trzích nic moc neděje.

Nick Beecroft (C-View)

Napadá mě známé rčení "nesnažte se přetlačit Fed" (don't fight the Fed). Stejně tak nyní nemá smysl zápolit s ECB, která se nechala slyšet, že pro záchranu eura udělá vše, co bude potřeba. Nečekám proto, že by došlo ke kolapsu evropské měny, dovedu si ale představit, že se během následujících dvou měsíců začne hýbat směrem k 1,27 EUR/USD, což ale bude kvůli síle dolaru, ne slabosti eura. Sílu americké měny potvrdilo i nedávné prolomení hranice 100 USD/JPY.

Aktuálně bych se asi vyhýbal americkým dluhopisům. V případě těch evropských a britských tak velký strach není na místě, i když v případě britské ekonomiky vidíme záblesky možného zlepšení. Co se firemních dluhopisů týče, jsou možná investoři trochu chráněni – lavina peněz, která se valí z Japonska, a globální hon za výnosy znamenají, že jsou tato aktiva svým způsobem v závětří. Dovedu si proto představit, že se spread mezi výnosy amerických státních a firemních bondů začne zužovat. Výnosy ze státních dluhopisů totiž mohou růst, zatímco korporátní mohou zůstat neměnné.

18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR