Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!
|

Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!

Odcházející stratég Morgan Stanley Gerard Minack je investory po celém světě považován za skutečnou legendu finančních trhů. Jeho rozhodnutí předat před svým odchodem na zasloužený odpočinek, který ohlásil v polovině května, investorům poslední dárek, a sice klíč k úspěšnému investování, vzbudil obrovské nadšení. Jeho vzkaz investorům je ale poměrně jednoduchý.

Investiční guru Ponaučení pro investory Investiční fondy Investiční strategie

1. Nesnažte se vydělat na nákupu jednotlivých akciových titulů.

2. Neztrácejte čas snahami o správné načasování investic.

3. Investujte pravidelně do indexových fondů, které nejsou ve srovnání s klasickými podílovými fondy zatíženy vysokými poplatky či manažerskými a správcovskými odměnami.

Minack investorům ve své "rozlučkové investiční analýze" znovu připomněl jeden z hlavních handicapů klasických aktivně spravovaných podílových i alternativních hedgeových fondů - poplatky. Zatímco při nákupu podílového fondu existuje po započtení všech poplatků pouze 40% šance, že investor vybere produkt, který trh porazí, při investicích do levných indexových fondů má naopak takřka 90% jistotu, že překoná výkonnost většiny podílových fondů. Vše názorně ilustruje následujících pět grafů.

V 12měsíčním horizontu za trhem zaostává většina fondů

V 12měsíčním investičním horizontu za akciovými indexy zaostává v průměru 60 % podílových fondů. To znamená, že investor má pouze 40% šanci, že se mu podaří výběrem správného fondu trh porazit. Šance na výběr nadprůměrně výkonného fondu je tudíž méně než poloviční.

Most Equity Funds Underperform The Index

V 3letém horizontu za trhem zaostává až 87 % podílových fondů

V rozmezí let 2010 až 2012 za trhem zaostalo v průměru 87 % podílových fondů investujících do amerických dluhopisů či akcií. Zajímavé je, že je toto číslo ve srovnání s 12měsíčním investičním horizontem dokonce o 27 % vyšší. Pravděpodobnost, že fondy zaostanou za svými benchmarky, tedy nesnižuje ani volba delšího investičního horizontu. Šance, že trh v horizontu 3 let porazíte, je pouze 1 ku 9.

Under-performance Across Asset Classes

Investoři své investice neumějí načasovat

Snahou všech investorů je především správné načasování investic, tedy co nejpřesnější vystižení lokálních minim vhodných pro nákup a lokálních maxim vhodných pro prodej aktiv. Výsledek jejich snažení je ale ve skutečnosti zcela opačný, a tak v okamžiku, kdy se vyplatí z trhu odejít, ve velkém nakupují, a na minimech vhodných k nákupu své pozice naopak panicky opouštějí.

Inflows To "Aggressive Growth" And The NASDAQ

Nesprávné načasování investic přináší extrémní ztráty

V důsledku nesprávně načasovaného obchodování zůstává výkonnost portfolií individuálních investorů daleko za výkonností akciových indexů. Z následujícího grafu vyplývá, jaká je výkonnost investičních portfolií složených z podílových fondů při nesprávném načasování nákupů a prodejů, tedy když investoři při růstu trhů nakupují a při poklesu prodávají.

Index Return Versus Dollar-weighted Return

Atraktivitu hedgeových fondů srážejí extrémně vysoké poplatky

Velké množství investorů vidí alternativu klasických podílových fondů v hedgeových fondech. Jak je však patrné z následujícího grafu, mezi hlavní nevýhody patří stejně jako v případě klasických podílových fondů vysoké poplatky. Pouze samotná nabídka vysokého zisku nemusí být rozhodující, je potřeba se zaměřit i na všechny výdaje, které jsou s investicí přímo či nepřímo spojené.

Returns And Dollar-weighted Hedge Fund Returns
Zdroj: Morgan Stanley
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
před hodinou

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
15:25

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to však nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
12:33

Dostavba slovenské jaderné elektrárny v Mochovcích zdraží

Dokončení dvou rozestavěných bloků slovenské jaderné elektrárny Mochovce si vyžádá více peněz. Akcionáři společnosti...
Jaderná energetika Slovensko EPH
11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo
11:41

EK zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve etředu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie
11:35

Turecko chce s Tillersonem řešit i kauzu zatčeného bankéře Atilly

Jedním z témat čtvrtečního jednání amerického ministra zahraničí Rexe Tillersona v Ankaře bude i pondělní zadržení...
Turecko Spojené státy americké (USA) Írán
11:11

Britský ministr financí Hammond: Londýn bude muset dělat při jednání s EU ústupky

Britský ministr financí Philip Hammond ve středu v televizi Sky News řekl, že Británie bude muset dělat při...
Spojené království Evropská unie
Ranní analytická poznámka (29. března): Britské odcházení začíná
10:30

Ranní analytická poznámka (29. března): Britské odcházení začíná

Akciové trhy rychle zapomněly na rizika potenciálně vyplývající z neochoty republikánů postavit se za Donalda Trumpa...
Spojené království Evropská unie Politika
10:28

Kolumbijská vláda nechá bez ohledu na referendum těžit zlato

Kolumbijská vláda chce obejít výsledek referenda, v němž bylo 98 procent voličů z města Cajamarca v centrální části...
Kolumbie Zlato Těžba