Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků
|

Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků

Energetické společnosti, jejichž akcie jsou obchodované na pražské burze, mají výsledkovou sezónu za sebou. Svůj výhled na akcie NWR, ČEZ a Unipetrolu nám prozradili čeští makléři a analytici.

ČEZ NWR Unipetrol Energetika Akcie ČR

Radim Kramule

Makléř, Česká spořitelna

ČEZ: Držet. Ceny elektřiny a povolenek vyklesaly hodně nízko a nákladově (co se výroby elektřiny týče) již prostor pro velký pokles nevidím. ČEZ stále získává hodně volných peněžních prostředků a staví se rozumně k expanzi Temelína. Navíc během měsíce bude rozhodný den pro dividendu ve výši 40 Kč na akcii.

Unipetrol: Prodat. Společnost zůstává dlouhodobě nadhodnocena, cena se příliš nemění, firma nevyplácí dividendu. Hrozí další zavírání rafinérských kapacit a přesun části výroby z Unipetrolu do mateřské PKN Orlen. Čistě spekulativně lze držet, pokud by český stát jakkoli vstoupil do společnosti.

NWR: Prodat. Cena akcie klesla hodně nízko. Spekulativní nákupy mohou vyvolat větší volatilitu a krátkodobé výkyvy nahoru i dolů. Nicméně dokud se nezlepší trh s uhlím (v následujících kvartálech to neočekávám), NWR bude dále spalovat hotovost a řešit svůj dluh. Existuje vysoké riziko emise nových akcií, proto bych s nákupy NWR raději počkal.

Josef Němý

Analytik, Komerční banka

ČEZ: Doporučuji koupit, protože čekáme zotavení cen elektřiny. Letošní zisk firmy by měl překonat současnou předpověď managementu.

Unipetrol: Prodat. Ocenění je příliš vysoké a ziskovost firmy mizivá.

NWR: Momentálně mám doporučení i cílovou cenu v revizi. Další pohyb ceny akcií bude záviset především na vývoji cen koksovatelného uhlí a na tom, zda se firmě podaří výrazně snížit provozní náklady.

Marek Hatlapatka

Hlavní investiční stratég, Cyrrus

ČEZ: Situace se v poslední době poněkud uklidnila, a to jak z pohledu cen elektřiny na trhu, tak z pohledu zpráv týkajících se samotné společnosti. Valuace ČEZ je nyní v souladu s oceněním celého sektoru a blížící se dividenda by měla být pro příští týdny stabilizačním prvkem. Doporučuji držet.

NWR: Společnost se v posledních měsících ocitla ve složité situaci. Rychle "spaluje" hotovostní polštář, a i když přistoupila k razantním opatřením, bez pomoci trhu (cen koksovatelného uhlí na mezinárodních trzích) bude nadále hrozit riziko ředění kapitálu či dalších mimořádných opatření. Titul v příštích měsících může přinést značné zisky, ale rizika jsou stále extrémně vysoká. Doporučuji koupit jen těm největším spekulantům.

Unipetrol: V nadsázce říkáme, že akcie Unipetrolu po dobrých zprávách rostou na 170 Kč a po špatných klesají na 170 Kč. Jinými slovy, akcie je podle nás naprosto nezajímavá a odtržená od fundamentu. Držet ji v portfoliu nedoporučuji.

Michal Valentík

Hlavní investiční stratég, ČP Invest

ČEZ: Krátkodobě koupit. Současná cena je na úrovni minim z roku 2006 a 2008, což je z technického hlediska úroveň podpory. Dále se blíží rozhodný den pro výplatu dividendy, výnos je při současné ceně velice zajímavý. Dlouhodobě je ČEZ ale nejistá investice z důvodu možné dostavby JE Temelín. Nikdo není schopen určit, jaká bude cena elektřiny za rok, natož za deset let. Trh s elektřinou je v Evropě enormně pokřivený, a proto je dostavba Temelína předem ztrátový projekt, který zaplatí akcionáři, v důsledku tedy i čeští daňoví poplatníci.

NWR: Dlouhodobě zatím vyčkávat. Společnost není schopna za současných cen uhlí generovat pozitivní cash flow, proto management oznámil opatření, která mají udržet firmu nad vodou. Není důvod kupovat akcie NWR, v její neprospěch hovoří vysoké náklady na těžbu a nízké ceny uhlí. Když sázet na uhelné firmy, doporučuji vybírat alespoň v jiných regionech.

Unipetrol: Dva roky se cena akcií pohybuje okolo 170 korun. Nejsou tedy zajímavé pro krátkodobé hráče, objemy obchodů jsou mizivé. Růstový potenciál je omezený, a proto ani dlouhodobí investoři nemají důvod nakupovat akcie Unipetrolu.

Aleš Jandejsek

Makléř, brokerjet ČS

ČEZ je vlajkovou lodí pražské burzy se zajímavým potenciálem v podobě růstu tržní ceny a výše vyplácené dividendy. Přestože je zde řada rizik (nízká cena emisních povolenek a s tím korelovaná nízká cena elektřiny nebo situace v Albánii a v Bulharsku), považuji akcie ČEZ za atraktivní k nákupu pro střednědobé a dlouhodobé investory.

Akcie NWR se obchodují na historických minimech. Současná tržní cena dává prostor zejména pro spekulativní nákupy s vidinou značného výnosu za cenu vysokého rizika. Riziko spočívá v nízkých cenách uhlí a s tím souvisejícím slabším hospodařením NWR.

Akcie Unipetrolu zažívají minimální denní změny kurzu a ani v nejbližší budoucnosti neočekávám zvýšení volatility, popřípadě výraznější růst ceny. Z těchto důvodů bych akcie Unipetrolu nedržel. Zájemcům, kteří chtějí investovat do petrochemického průmyslu v rámci regionu, bych doporučil PKN Orlen, případně MOL.

Lubomír Nowak

Makléř, Cyrrus

Pro dlouhodobé investory nejsou momentálně energetické tituly z pražské burzy dobrou volbou. Doporučuji si počkat na potvrzení obratu trendu celého sektoru (zejména cen elektřiny).

ČEZ: Spekulace na dividendu a povolenky. Z dlouhodobého hlediska bych akcii nyní nekupoval, konzervativní investoři by se zatím ČEZ měli vyhnout. Blížící se dividenda (exdate 20. června) a určitá šance, že Evropská komise bude v červnu jednat o novém systému vydávání povolenek, ale nabízejí spekulantům šanci si na růst ceny akcií krátkodobě vsadit.

Unipetrol: Za poslední dva roky neudělala akcie téměř žádný pohyb, investoři nemají možnost realizovat žádný zisk. Fundamentálně společnost nemá potenciál a pro investory nenabízí dostatečnou záruku, že jejich investice nebude zmařena.

NWR: Akcie je vhodná pouze pro odvážné spekulanty. Vzhledem k prudkému propadu ceny v posledních měsících by se dala čekat částečná korekce nahoru, osobně ale tuto spekulaci nedoporučuji. Pro investory, kteří akcii dlouhodobě drží, asi nezbývá nic jiného, než věřit v lepší časy. Fundamentálně je firma ve špatném stavu. Pokud významně neseškrtá náklady, bude muset emitovat nové akcie, čímž dojde k dalšímu poklesu ceny.

Roman Koděra

Makléř, Patria Direct

ČEZ: Akcie energetické společnosti nadále tvoří velkou část objemů na BCPP, ale v porovnání s ostatními trhy se tyto objemy stále snižují. Investoři i proto zvažují, zda svá eura či dolary přeměnit do českých korun. ČEZ se nabízí nadále jako dividendová investice, ale v jejím přímém protipólu je cena silové elektřiny, která se po dlouhodobém poklesu stabilizovala nad 38 EUR/MWh. Tato cena je klíčová pro další dlouhodobou ziskovost firmy a možného odhadu vývoje dividendy. Z tohoto důvodu bych doporučil v případě růstu akcií ČEZ před dividendou na úroveň 600 Kč akcie spíše prodat.

Unipetrol: Akcie petrochemického koncernu jsou dlouhodobě na BCPP obchodovány na úrovni 172 Kč. Tržní cena podle mě neodráží fundament, akcionáři ani nezískají dividendu. Z tohoto pohledu se může mylně zdát, že na akciích Unipetrolu nelze prodělat, ale investované peníze se na straně druhé vůbec nezhodnocují. Proto bych je z portfolia vyřadil a začal sledovat až v případě změny minoritního nebo majoritního akcionáře.

NWR: Aktuálně nedoporučuji dokupovat. Akcie po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí klesly na historická minima. Jako největší hrozbu vnímám vidím snižování hotovosti v důsledku kvartálních ztrát a tím způsobené nervozity na straně věřitelů, kterým společnost dluží 850 milionů eur.

Celkově stále neodezněla napjatá situace v uhelném a energetickém sektoru, kde se o propad cen uhlí, ropy i elektřiny postaral břidlicový plyn, který výrazně srazil ceny zemního plynu v USA. Zatímco plyn do Evropy z velké části dodává ruský Gazprom a jeho cena je odvozena od cen kontraktů na ropu, cena uhlí se odvozuje od standardního spotového trhu.

Samotná společnost se bude snažit čelit nepříznivé situaci úspornými opatřeními. Jejich výsledek se ale nemusí projevit tak rychle, protože jedním ze způsobů, jak získat hotovost, bude záměr prodat stávající zásoby a koksárnu. Přes současný pokles titul naplňuje negativní náhled na tituly z BCPP, kdy denní objemy obchodů v rozpětí 5 až 20 milionů korun nedávají příležitost investorům nakoupit nebo prodat bez přímého dopadu na vývoj tržní ceny v několika procentech.

Petr Hlinomaz

Analytik, BH Securities

ČEZ: Spíše akumulovat. Na konci roku se na základě indikací samotné firmy všeobecně kalkuluje s mimořádným příspěvkem z prodeje Chvaletic (kolem 2 miliard korun do čistého zisku), což by mohlo čistý zisk posunout k loňským úrovním a zachovat dividendu 40 Kč. Titul je ale citlivý na nejistoty v energetice a nezdá se, že by se mohl rychle osvobodit z tlaku, pod kterým se nachází. Asi bude muset být více zřetelné, že čistý zisk bude skutečně blízko tomu loňskému. Střídavými poklesy tato akcie nahrává spíše k akumulaci. Samotný čistý zisk v roce 2013 má již jen menší váhu, pro cenu akcií na trhu budou důležitější spíše impulzy spojené s vývojem cen elektřiny, systémem emisních povolenek a podobně.

Unipetrol: Doporučuji se investici vyhnout. Odhadovaná vnitřní hodnota akcií je vzhledem k účetním ztrátám níže než kurz, který je dlouho bez velkých změn. Nelze tedy čekat kapitálový výnos. Pokud vím, nejsou známy jiné informace, které by mohly kurz těchto akcií vychýlit (třeba akvizice nebo divestice), ale i tak lze pochybovat, zda by se likvidita zvýšila a zda by akcie opustila svých oblíbených 170 korun.

NWR: Zatím se investicím do této firmy spíše vyhnout. Po prvním kvartálu se letošní rok jeví opět jako převážně ztrátový. Nepříjemné je záporné cash flow, chybí investiční příběh. Do titulu se asi mohou pouštět jen investoři milující riziko a spekulující na výraznější a rychlejší obrat ve vývoji cen uhlí směrem k růstu a poptávky po něm.

Výše uvedený pohled se nemusí krýt s oficiálním doporučením v analýzách BH Securities, je mým aktuálním názorem. Současně nejde o pokyn nebo doporučení k nákupu nebo prodeji cenných papírů.

18:31

Fuest (Ifo): Německé podniky se obávají zhoršení ekonomických podmínek

Řada německých podniků se obává zhoršení ekonomických podmínek. V rozhovoru s německým listem Südkurier to řekl šéf...
Německo Ekonomika Politika
17:39

Petrochemický gigant Sinopec loni zvýšil zisk o 44 %

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 % na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169...
Asijské akcie Výsledková sezóna Čína
OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby
16:46

OPEC přezkoumá, zda je potřeba prodloužit dohodu o snížení těžby

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci se dohodl, že je zapotřebí prozkoumat, zda by měla...
Ropa Těžba Komodity
16:28

IS varuje před kolapsem přehrady Tabka, nařídil evakuaci Rakky

Organizace Islámský stát (IS) v neděli varovala před bezprostředně hrozícím kolapsem největší syrské přehrady Tabka v...
Sýrie Voda Blízký a Střední východ
15:26

Írán uvalil sankce na 15 amerických firem

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto...
Írán Spojené státy americké (USA) Politika
14:46

Finanční správa vybrala do konce března na DPH meziročně o 15 % více

Finanční správa během prvních třech měsíců letošního roku vybrala na dani z přidané hodnoty o 8,25 miliardy korun...
Daně Česká republika Byznys a podnikání
14:44

Uber po nehodě v USA stáhl všechny vozy s autonomním řízením

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber stáhl z provozu všechna svá samořízená auta. Učinil tak poté, co...
Uber Technologie Doprava
14:18

Transformované fondy loni vydělaly klientům v průměru 0,8 %

Transformované penzijní fondy v roce 2016 vydělaly klientům v ročním vyjádření v průměru 0,8 %, jen tři z osmi...
Penzijní fondy Spoření Česká republika
Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy
13:07

Výbor zemí OPEC a nečlenů doporučil prodloužit dohodu o omezení těžby ropy

Společný výbor ministrů ze zemí OPEC a států mimo tuto organizaci doporučil prodloužit omezení těžby ropy o šest...
Ropa Těžba Komodity
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR