Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků
|

Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků

Energetické společnosti, jejichž akcie jsou obchodované na pražské burze, mají výsledkovou sezónu za sebou. Svůj výhled na akcie NWR, ČEZ a Unipetrolu nám prozradili čeští makléři a analytici.

ČEZ NWR Unipetrol Energetika Akcie ČR Anketa

Radim Kramule

Makléř, Česká spořitelna

ČEZ: Držet. Ceny elektřiny a povolenek vyklesaly hodně nízko a nákladově (co se výroby elektřiny týče) již prostor pro velký pokles nevidím. ČEZ stále získává hodně volných peněžních prostředků a staví se rozumně k expanzi Temelína. Navíc během měsíce bude rozhodný den pro dividendu ve výši 40 Kč na akcii.

Unipetrol: Prodat. Společnost zůstává dlouhodobě nadhodnocena, cena se příliš nemění, firma nevyplácí dividendu. Hrozí další zavírání rafinérských kapacit a přesun části výroby z Unipetrolu do mateřské PKN Orlen. Čistě spekulativně lze držet, pokud by český stát jakkoli vstoupil do společnosti.

NWR: Prodat. Cena akcie klesla hodně nízko. Spekulativní nákupy mohou vyvolat větší volatilitu a krátkodobé výkyvy nahoru i dolů. Nicméně dokud se nezlepší trh s uhlím (v následujících kvartálech to neočekávám), NWR bude dále spalovat hotovost a řešit svůj dluh. Existuje vysoké riziko emise nových akcií, proto bych s nákupy NWR raději počkal.

Josef Němý

Analytik, Komerční banka

ČEZ: Doporučuji koupit, protože čekáme zotavení cen elektřiny. Letošní zisk firmy by měl překonat současnou předpověď managementu.

Unipetrol: Prodat. Ocenění je příliš vysoké a ziskovost firmy mizivá.

NWR: Momentálně mám doporučení i cílovou cenu v revizi. Další pohyb ceny akcií bude záviset především na vývoji cen koksovatelného uhlí a na tom, zda se firmě podaří výrazně snížit provozní náklady.

Marek Hatlapatka

Hlavní investiční stratég, Cyrrus

ČEZ: Situace se v poslední době poněkud uklidnila, a to jak z pohledu cen elektřiny na trhu, tak z pohledu zpráv týkajících se samotné společnosti. Valuace ČEZ je nyní v souladu s oceněním celého sektoru a blížící se dividenda by měla být pro příští týdny stabilizačním prvkem. Doporučuji držet.

NWR: Společnost se v posledních měsících ocitla ve složité situaci. Rychle "spaluje" hotovostní polštář, a i když přistoupila k razantním opatřením, bez pomoci trhu (cen koksovatelného uhlí na mezinárodních trzích) bude nadále hrozit riziko ředění kapitálu či dalších mimořádných opatření. Titul v příštích měsících může přinést značné zisky, ale rizika jsou stále extrémně vysoká. Doporučuji koupit jen těm největším spekulantům.

Unipetrol: V nadsázce říkáme, že akcie Unipetrolu po dobrých zprávách rostou na 170 Kč a po špatných klesají na 170 Kč. Jinými slovy, akcie je podle nás naprosto nezajímavá a odtržená od fundamentu. Držet ji v portfoliu nedoporučuji.

Michal Valentík

Hlavní investiční stratég, ČP Invest

ČEZ: Krátkodobě koupit. Současná cena je na úrovni minim z roku 2006 a 2008, což je z technického hlediska úroveň podpory. Dále se blíží rozhodný den pro výplatu dividendy, výnos je při současné ceně velice zajímavý. Dlouhodobě je ČEZ ale nejistá investice z důvodu možné dostavby JE Temelín. Nikdo není schopen určit, jaká bude cena elektřiny za rok, natož za deset let. Trh s elektřinou je v Evropě enormně pokřivený, a proto je dostavba Temelína předem ztrátový projekt, který zaplatí akcionáři, v důsledku tedy i čeští daňoví poplatníci.

NWR: Dlouhodobě zatím vyčkávat. Společnost není schopna za současných cen uhlí generovat pozitivní cash flow, proto management oznámil opatření, která mají udržet firmu nad vodou. Není důvod kupovat akcie NWR, v její neprospěch hovoří vysoké náklady na těžbu a nízké ceny uhlí. Když sázet na uhelné firmy, doporučuji vybírat alespoň v jiných regionech.

Unipetrol: Dva roky se cena akcií pohybuje okolo 170 korun. Nejsou tedy zajímavé pro krátkodobé hráče, objemy obchodů jsou mizivé. Růstový potenciál je omezený, a proto ani dlouhodobí investoři nemají důvod nakupovat akcie Unipetrolu.

Aleš Jandejsek

Makléř, brokerjet ČS

ČEZ je vlajkovou lodí pražské burzy se zajímavým potenciálem v podobě růstu tržní ceny a výše vyplácené dividendy. Přestože je zde řada rizik (nízká cena emisních povolenek a s tím korelovaná nízká cena elektřiny nebo situace v Albánii a v Bulharsku), považuji akcie ČEZ za atraktivní k nákupu pro střednědobé a dlouhodobé investory.

Akcie NWR se obchodují na historických minimech. Současná tržní cena dává prostor zejména pro spekulativní nákupy s vidinou značného výnosu za cenu vysokého rizika. Riziko spočívá v nízkých cenách uhlí a s tím souvisejícím slabším hospodařením NWR.

Akcie Unipetrolu zažívají minimální denní změny kurzu a ani v nejbližší budoucnosti neočekávám zvýšení volatility, popřípadě výraznější růst ceny. Z těchto důvodů bych akcie Unipetrolu nedržel. Zájemcům, kteří chtějí investovat do petrochemického průmyslu v rámci regionu, bych doporučil PKN Orlen, případně MOL.

Lubomír Nowak

Makléř, Cyrrus

Pro dlouhodobé investory nejsou momentálně energetické tituly z pražské burzy dobrou volbou. Doporučuji si počkat na potvrzení obratu trendu celého sektoru (zejména cen elektřiny).

ČEZ: Spekulace na dividendu a povolenky. Z dlouhodobého hlediska bych akcii nyní nekupoval, konzervativní investoři by se zatím ČEZ měli vyhnout. Blížící se dividenda (exdate 20. června) a určitá šance, že Evropská komise bude v červnu jednat o novém systému vydávání povolenek, ale nabízejí spekulantům šanci si na růst ceny akcií krátkodobě vsadit.

Unipetrol: Za poslední dva roky neudělala akcie téměř žádný pohyb, investoři nemají možnost realizovat žádný zisk. Fundamentálně společnost nemá potenciál a pro investory nenabízí dostatečnou záruku, že jejich investice nebude zmařena.

NWR: Akcie je vhodná pouze pro odvážné spekulanty. Vzhledem k prudkému propadu ceny v posledních měsících by se dala čekat částečná korekce nahoru, osobně ale tuto spekulaci nedoporučuji. Pro investory, kteří akcii dlouhodobě drží, asi nezbývá nic jiného, než věřit v lepší časy. Fundamentálně je firma ve špatném stavu. Pokud významně neseškrtá náklady, bude muset emitovat nové akcie, čímž dojde k dalšímu poklesu ceny.

Roman Koděra

Makléř, Patria Direct

ČEZ: Akcie energetické společnosti nadále tvoří velkou část objemů na BCPP, ale v porovnání s ostatními trhy se tyto objemy stále snižují. Investoři i proto zvažují, zda svá eura či dolary přeměnit do českých korun. ČEZ se nabízí nadále jako dividendová investice, ale v jejím přímém protipólu je cena silové elektřiny, která se po dlouhodobém poklesu stabilizovala nad 38 EUR/MWh. Tato cena je klíčová pro další dlouhodobou ziskovost firmy a možného odhadu vývoje dividendy. Z tohoto důvodu bych doporučil v případě růstu akcií ČEZ před dividendou na úroveň 600 Kč akcie spíše prodat.

Unipetrol: Akcie petrochemického koncernu jsou dlouhodobě na BCPP obchodovány na úrovni 172 Kč. Tržní cena podle mě neodráží fundament, akcionáři ani nezískají dividendu. Z tohoto pohledu se může mylně zdát, že na akciích Unipetrolu nelze prodělat, ale investované peníze se na straně druhé vůbec nezhodnocují. Proto bych je z portfolia vyřadil a začal sledovat až v případě změny minoritního nebo majoritního akcionáře.

NWR: Aktuálně nedoporučuji dokupovat. Akcie po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí klesly na historická minima. Jako největší hrozbu vnímám vidím snižování hotovosti v důsledku kvartálních ztrát a tím způsobené nervozity na straně věřitelů, kterým společnost dluží 850 milionů eur.

Celkově stále neodezněla napjatá situace v uhelném a energetickém sektoru, kde se o propad cen uhlí, ropy i elektřiny postaral břidlicový plyn, který výrazně srazil ceny zemního plynu v USA. Zatímco plyn do Evropy z velké části dodává ruský Gazprom a jeho cena je odvozena od cen kontraktů na ropu, cena uhlí se odvozuje od standardního spotového trhu.

Samotná společnost se bude snažit čelit nepříznivé situaci úspornými opatřeními. Jejich výsledek se ale nemusí projevit tak rychle, protože jedním ze způsobů, jak získat hotovost, bude záměr prodat stávající zásoby a koksárnu. Přes současný pokles titul naplňuje negativní náhled na tituly z BCPP, kdy denní objemy obchodů v rozpětí 5 až 20 milionů korun nedávají příležitost investorům nakoupit nebo prodat bez přímého dopadu na vývoj tržní ceny v několika procentech.

Petr Hlinomaz

Analytik, BH Securities

ČEZ: Spíše akumulovat. Na konci roku se na základě indikací samotné firmy všeobecně kalkuluje s mimořádným příspěvkem z prodeje Chvaletic (kolem 2 miliard korun do čistého zisku), což by mohlo čistý zisk posunout k loňským úrovním a zachovat dividendu 40 Kč. Titul je ale citlivý na nejistoty v energetice a nezdá se, že by se mohl rychle osvobodit z tlaku, pod kterým se nachází. Asi bude muset být více zřetelné, že čistý zisk bude skutečně blízko tomu loňskému. Střídavými poklesy tato akcie nahrává spíše k akumulaci. Samotný čistý zisk v roce 2013 má již jen menší váhu, pro cenu akcií na trhu budou důležitější spíše impulzy spojené s vývojem cen elektřiny, systémem emisních povolenek a podobně.

Unipetrol: Doporučuji se investici vyhnout. Odhadovaná vnitřní hodnota akcií je vzhledem k účetním ztrátám níže než kurz, který je dlouho bez velkých změn. Nelze tedy čekat kapitálový výnos. Pokud vím, nejsou známy jiné informace, které by mohly kurz těchto akcií vychýlit (třeba akvizice nebo divestice), ale i tak lze pochybovat, zda by se likvidita zvýšila a zda by akcie opustila svých oblíbených 170 korun.

NWR: Zatím se investicím do této firmy spíše vyhnout. Po prvním kvartálu se letošní rok jeví opět jako převážně ztrátový. Nepříjemné je záporné cash flow, chybí investiční příběh. Do titulu se asi mohou pouštět jen investoři milující riziko a spekulující na výraznější a rychlejší obrat ve vývoji cen uhlí směrem k růstu a poptávky po něm.

Výše uvedený pohled se nemusí krýt s oficiálním doporučením v analýzách BH Securities, je mým aktuálním názorem. Současně nejde o pokyn nebo doporučení k nákupu nebo prodeji cenných papírů.

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci
18:18

Bývalý řecký ministr dopravy byl odsouzen za korupci

Bývalý řecký ministr dopravy Tasos Mantelis byl v pátek odsouzen za praní špinavých peněz. Justice jej shledala...
Řecko Politika Doprava
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden…
18:00

Evropské trhy v pátek uzavřely v červených číslech, za celý týden odepsaly zhruba půl procenta

Evropské akciové trhy v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Investoři se soustředili zejména na výsledkovou...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny
17:43

Poloostrov Krym zůstal kvůli vedrům přes hodinu bez elektřiny

Krymský poloostrov, který Rusko anektovalo v roce 2014, v pátek zůstal více než hodinu bez elektřiny. Poruchu...
Rusko Ukrajina Energetika
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice
17:28

EU poskytne Libyi prostředky ke zlepšení ochrany její hranice

Evropská unie poskytne Libyi podporu za 46 milionů eur na posílení schopností země chránit si hranice. V pátek to...
Libye Evropská unie Afrika
Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu
17:05

Starostka Říma vyzvala vládu, aby zabránila přídělům na vodu

Starostka Říma Virginia Raggiová v pátek vyzvala italskou vládu, aby zabránila zavedení přídělového systému na vodu v...
Itálie Voda
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na ziskovou čtvrteční seanci, když index PX odepsal 0,65 % na 1 008,33 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno
16:20

V dětmarovické elektrárně hoří, několik lidí bylo zraněno

Požár v Elektrárně Dětmarovice na Karvinsku, kde dopoledne začala hořela vnitřní vestavba rekonstruovaného absorbéru,...
Energetika ČEZ Akcie ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle finálních dat klesl na 93,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci klesl na 93,4 bodu z 95,1 bodu v květnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,1 %, S&P 500 -0,17 %, Nasdaq -0,26 %

Index Dow Jones Industrial Average po otevření vytvořil nové historické maximum 21 798,77 bodu, následně však klesl...
Americké akcie
Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc
15:33

Pojišťovny vybraly letos na pojistném 62,9 miliardy Kč, o 3,6 % víc

Český pojistný trh v prvním pololetí zrychlil růst. Pojišťovny vybraly na pojistném 62,9 miliardy Kč, což je o 3,6...
Česká republika Pojišťovny Pojištění
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014
15:18

Španělská ekonomika vykázala nejlepší čtvrtletní růst od 2014

Španělská ekonomika vykázala za druhé čtvrtletí růst o 0,9 procenta, a dostala se tak na předkrizovou úroveň. Motorem...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur
14:43

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly osm miliard eur

Pololetní tržby Škody Auto letos poprvé přesáhly 8 miliard eur, tržby automobilky v tomto období stouply o pětinu,...
Volkswagen Auta Česká republika
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen
14:40

Americká ropná dvojka Chevron je zpět v zisku, pomohl i růst cen

Americký ropný koncern Chevron je zpět v zisku, ve druhém čtvrtletí vydělal 1,45 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve...
Chevron Americké akcie Výsledková sezóna
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v…
14:30

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí podle předběžných dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,6 %

Růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 2,6 % z 1,2 % v předešlém čtvrtletí, a...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano
14:15

Apple ukončí prodej iPodů Shuffle a Nano

Americká společnost Apple ukončí prodej svých přehrávačů hudby iPod Shuffle a iPod Nano. Jsou to poslední dva...
Apple Americké akcie Technologie
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk
14:10

ExxonMobil téměř zdvojnásobil čtvrtletní zisk

Americký ropný koncern ExxonMobil ve druhém čtvrtletí téměř zdvojnásobil čistý zisk, vydělal 3,35 miliardy dolarů ve...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (28. července)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta
13:48

Čtvrtletní zisk Goodyear klesl o 27,2 procenta

Zisk největšího amerického výrobce pneumatik Goodyear Tire & Rubber ve druhém čtvrtletí klesl o 27,2 procenta....
Americké akcie Výsledková sezóna