Jak na zlato? Strategie, která funguje (doporučení LONG)
|

Jak na zlato? Strategie, která funguje (doporučení LONG)

V polovině dubna nastal na trhu se zlatem prudký výprodej. Za dva dny se cena snížila o extrémních 13 %. Příčinou byly mimo jiné pravděpodobně i spekulace, že americká centrální banka omezí program nákupů státních dluhopisů. Cena opcí následně výrazně vzrostla, což vrací do hry strategii vypisování put opcí.

Zlato Fundamentální analýza

Investoři mohou využít strategie vypisování put opcí

Při současných cenách opcí může investor vhodnou strategií získat výnos po odečtení poplatků zhruba 19 % p.a. i v případě, že cena zlata neporoste, nebo dokonce poklesne o maximálně 17 %.

Při vypisování put opcií se předpokládá, že cena výrazněji neklesne. Zajímavou vlastností strategie je skutečnost, že dosáhne cíleného profitu, když bude cena zlata růst, stagnovat i mírně klesat. Jediným scénářem, kdy může dojít ke ztrátě, je výrazný a velmi rychlý propad ceny zlata, což je varianta, která sice není zcela nemožná, ale je málo pravděpodobná.

Po provedení fundamentální analýzy trhu je patrné, že by se cena zlata obchodovaného v Chicagu v nejbližší době neměla výrazně propadnout. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme pohyb v obchodním pásmu 1 200 až 1 600 USD za trojskou unci.

Dlouhodobý vývoj ceny zlata

Hlavní důvody limitující prudký propad ceny zlata:

1. Centrální banky pokračují v uvolněné měnové politice

Úrokové sazby nejvýznamnějších centrálních bank jsou nadále na historických minimech. Taktéž pokračují rozsáhlé programy kvantitativního uvolňování, Fed nakupuje státní dluhopisy za 85 miliard USD měsíčně. Evropská centrální banka poskytuje neomezenou likviditu komerčním bankám v regionu, srazila hlavní úrokovou míru na rekordní minimum 0,5 % a naznačila, že je ochotna přistoupit k nákupu cenných papírů zajištěných aktivy.

V polovině dubna japonská centrální banka (Bank of Japan – BoJ) ohlásila kvantitativní a kvalitativní uvolňování. Jejím cílem je dosáhnout v nejbližších dvou letech inflace ve výši 2 %. Mimo jiné plánuje zvýšit měnovou bázi ze současných 140 bilionů jenů na 270 bilionů jenů na konci roku 2014. Hlavním nástrojem budou nákupy státních dluhopisů. Jejich objem v rozvaze chce zvýšit ze současných 89 bilionů na 190 bilionů jenů, což odpovídá 17 % HDP. Taktéž bude nakupovat ETF a nemovitostní fondy. Nákupy dluhopisů v Japonsku jsou vzhledem k velikosti HDP 3,5krát rozsáhlejší, než byl první program kvantitativního uvolňování v USA.

2. Pokles ceny zlata přilákal na trh domácnosti

Americká mincovna vyprodala v dubnu celou zásobu nejmenších zlatých mincí. Většina distributorů značně zvedla dodací dobu a marže na investiční zlato a mince. Výjimkou nebyla na konci dubna ani marže 20 % a šestitýdenní čekací doba. Společnost Chow Sang Sang Holdings International uvedla, že se v posledních dvou dubnových týdnech prodeje zlatých klenotů v jejích hongkongských pobočkách meziročně zdvojnásobily. Australská státní mincovna uvedla, že se poptávka po jejich produktech v dubnu zvýšila na pětileté maximum.

Prodeje zlatých mincí v USA v uncích

3. Centrální banky nakupují zlato

Centrální banky si jsou vědomy rostoucích rizik na finančních trzích v souvislosti s dluhovou krizí v Evropě, a proto minulý rok nakoupily podle údajů Světové rady pro zlato 535 tun zlata, což je nejvíce za posledních 48 let. Aktivní jsou zejména rozvíjející se země, které se snaží diverzifikovat devizové rezervy mimo americký dolar, který má nadále největší zastoupení v oficiálních rezervách. Čínská centrální banka, která má největší rezervy na světě, má jen 1,7 % z nich ve zlatě. USA, Německo a Itálie drží ve zlatě více než 70 % svých devizových rezerv. Rusko nakoupilo minulý rok 75 tun, Brazílie přidala do trezorů 34 tun, Filipíny zvýšily zastoupení zlata v rezervách o 34 tun a Jižní Korea nakoupila 30 tun.

Množství zlata v držení centrálních bank v tunách

4. Celosvětová nabídka zlata mírně klesá

Podle Světové rady pro zlato se nabídka zlata loni snížila o 1,4 % na 4 453 tun. Těžební produkce stagnuje a kvůli nižší ceně poklesl zájem o recyklaci kovu. Náklady na získávání zlata rostou. Společnost Barrick Gold, největší producentem na světě, uvedla, že by se její přímé náklady letos měly zvýšit na 1 000 až 1 100 USD za unci z loňských 945 USD za unci. Goldcorp, druhý největší producent zlata na světě, zaznamenal v minulém roce nárůst přímých nákladů z 251 na 565 dolarů za unci. Prudce zdražuje produkce v Jihoafrické republice, zejména kvůli mzdovým požadavkům horníků. Inspirací jim je růst platů o 11 až 22 % ve společnosti Lonmin, která se zaměřuje na těžbu platiny.

5. Globální poptávka po zlatě dlouhodobě roste

Podle údajů Světové rady pro zlato se loni spotřebovalo na celém světě zlato v hodnotě 236 miliard USD, což je historické maximum a o 2 % meziročně více. S postupným snižováním ceny roste zájem domácností o nákup šperků. V posledním kvartálu 2012 se globální spotřeba v klenotnictví zvýšila meziročně o 11 % na 525 tun. V nominálním vyjádření byl v této oblasti dosažen nový čtvrtletní rekord 29 miliard USD.

Globální poptávka po zlatě v tunách a miliardách USD

Možná rizika investice do zlata

1. Inflace ve světě je nízká. Ceny komodit poklesly, což mělo za následek zpomalení tempa růstu spotřebitelských cen. V některých zemích, jako je kupříkladu Japonsko, dokonce hrozí deflace. Zlato není vhodná investice do deflačního prostředí.

2. Americká centrální banka uvažuje o omezení kvantitativního uvolňování. Analytici očekávají, že už koncem roku začne s pomalým stahováním nadměrné likvidity z trhu. Menší objem peněz v oběhu by mohl vyvolat propad cen drahých kovů.

Specifikace kontraktu

  • opce na futures na zlato (COMEX, Chicago);

  • měsíc dodání: srpen 2013 (případně další měsíce při dlouhodobé investici);

  • objem kontraktu: 100 uncí;

  • kurz: v USD za unci;

  • hodnota bodu: 1 bod = 100 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 100 USD);

  • margin 4 313 USD/kontrakt.

před 25 minutami

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
před hodinou

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
před hodinou

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
před hodinou

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
10:34

Dyson zvýšila tržby díky vysavačům na baterie o téměř polovinu

Bezkabelové vysavače na baterie britské společnosti Dyson jsou nejrychleji prodávaným produktem ve čtvrtstoleté...
Evropské akcie Spojené království Výsledková sezóna
Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225
10:15

Asijské trhy zahájily nový týden poklesem, výrazně ztratil japonský Nikkei 225

Asijské akciové trhy v pondělí zakončily obchodování v negativním pásmu. Investoři se vraceli k pátečnímu neúspěchu...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)
10:00

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v březnu vzrostl na 112,3 bodu ze 111 bodů (odhad: 111,1 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v březnu překonala očekávání analytiků. Index podnikatelského klimatu Ifo vzrostl na...
Německo Index Ifo
Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý
09:43

Toshiba údajně ohlásí bankrot divize Westinghouse již v úterý

Chystaný bankrot americké jaderné divize japonského konglomerátu Toshiba se oproti původní zprávě uskuteční již v...
Asijské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
09:29

China Southern jedná o propojení s American Airlines

Největší čínské aerolinie China Southern jednají o propojení se světovou jedničkou American Airlines. China Southern,...
Čína Doprava Asijské akcie