Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu
|

Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu

Cena paládia, na rozdíl od ostatních vzácných kovů, během posledního roku významně vzrostla. Pro další zdražení mluví pokračující fundamentální nedostatek kovu posílený o fakt, že ruské zásoby paládia, které v minulosti zaplňovaly deficit na trzích, jsou téměř vyčerpané. Pro příznivý vývoj ceny mluví i zájem investorů.

Komodity Paládium Vzácné kovy

Analytici oslovení společností Bloomberg očekávají, že paládium bude v prvním kvartálu 2014 stát 840 USD za unci. Kov, který se používá v automobilovém průmyslu v katalyzátorech, má letos díky pozitivním informacím o vývoji tohoto sektoru slušné vyhlídky. Automobilový průmysl bude totiž podle odhadů průmyslových analytiků expandovat více než jiná odvětví.

Zatímco pouze 10 % světové produkce zlata je využíváno v průmyslu, u paládia je to 91 % produkce. Poptávka po paládiu vzrostla loni o 16 % na rekordních 9,9 milionu uncí a podle odhadů společnosti Barclays bude tento trend pokračovat i v roce 2014.

Po provedení fundamentální analýzy očekáváme, že by cena paládia obchodovaného na New York Mercantile Exchange měla v horizontu 3 až 6 měsíců značně stoupnout. V tomto časovém období lze očekávat zdražení na 810 USD za unci.

Paládium

Hlavní důvody pro růst ceny paládia:

1. Rostoucí deficit paládia na světových trzích

Trh s paládiem se v roce 2012 dostal podle údajů společnosti Johnson Matthey do celkového deficitu 1,07 milionu uncí. Pokud se nezapočte sekundární produkce, je celkový deficit rekordních 3,35 milionu uncí. Primární produkce poklesla u obou největších producentů Ruska i Jihoafrické republiky, a to i přes relativně vysoké ceny na světových trzích.

Hlavním důvodem pro snížení těžby v Jihoafrické republice byly stávky a nepokoje v největších dolech. Například firma Anglo American Platinum, největší producent paládia v zemi, kvůli tomu zaznamenala minulý rok propad ceny akcií o 39 %. Značný pokles zisku společnosti donutil management zredukovat počet pracovních míst o 6 tisíc. To bude znamenat roční pokles produkce paládia o 170 tisíc uncí. Dalším zásadním důvodem deficitu je snižování prodejů z ruských státních rezerv.

Celková globální poptávka po paládiu by se měla v příštích letech nadále zvyšovat. Hlavním tahounem poptávky je použití paládia v automobilových katalyzátorech. Zde bylo minulý rok celosvětově spotřebováno 6,615 milionu uncí.

Celková světová produkce paládia (bez sekundární produkce) a poptávka po paládiu; cena paládia v USD za unci na burze NYMEX (pravá osa) Detailní vývoj spotřeby a produkce paládia v letech 2008 až 2012 v miliónech uncí

2. Rusku docházejí státní zásoby

Rusko, největší producent paládia, v minulých letech pravidelně rozprodávalo své státní rezervy paládia na světových trzích. Zatímco v roce 2011 prodalo celkem 775 tisíc uncí ze svých zásob, loni to bylo již pouze 250 tisíc uncí. Podle analytiků společnosti Johnson Matthey by množství prodaných zásob tento rok nemělo překročit 100 až 125 tisíc uncí. Celkové množství zásob je ruské státní tajemství.

3. Investiční i spekulativní poptávka po paládiu roste

Množství zlata uloženého v ETF se zmenšilo od začátku roku o 17 %, což byl podle našeho názoru jeden z hlavních důvodů pro jeho cenový propad. Naopak množství paládia v ETF o 17 % vzrostlo. Celkově od začátku roku stouplo množství paládia v ETF o 61,2 tuny. Napomohl tomu i vznik nových ETF v USA na začátku roku.

Vývoj celkového množství zlata a paládia drženého prostřednictvím fondů ETF v uncích

Paládium začíná být zajímavé jak pro ETF, tak pro spekulanty. Ostatní vzácné kovy zaznamenaly díky klesající ceně značný odliv spekulativních investorů. Paládium je vhodnou alternativou pro investory, kteří ztratili důvěru v růst ceny stříbra nebo zlata.

Množství čistých nákupních pozic ve futures a opcích, které drží spekulanti podle dat CFTC a cena paládia na burze NYMEX v dolarech za unci

4. Prodej aut roste

Hlavním tahounem prodejů automobilů je Čína. Podle údajů Čínské asociace výrobců automobilů se v dubnu prodalo v nejlidnatější zemi světa 1,44 milionu osobních vozů, což překonalo očekávání analytiků společnosti Bloomberg, kteří předpokládali 1,4 milionu aut. Prodeje všech aut vzrostly meziročně o 13 % na 1,84 milionu kusů.

Nejrychleji roste segment SUV s meziročním zvýšením prodejů o 46 % na 228 tisíc aut. V Evropě jsou vyhlídky na zvýšení prodejů vázány na konec hospodářské recese, přesto prodeje aut vzrostly v dubnu poprvé po 19 měsících. V USA se prodej automobilů oživuje v souvislosti s nastartovaným hospodářským růstem.

Globálně by se podle předpovědí společnosti LMC Automotive mělo prodat 83,8 milionu vozidel, což je o 3,4 % více než minulý rok. V roce 2014 předpokládá LMC Automotive zvýšení prodejů automobilů dokonce o 6 %.

5. Přísnější emisní normy zvyšují množství paládia v katalyzátorech

Po celém světě dochází ke zpřísňování emisních norem. Od března letošního roku platí v Pekingu nová emisní norma, která zvyšuje celkový objem paládia v katalyzátorech. Norma se má v následujících letech rozšířit i na zbytek Číny.

Snižující se produkci aut v EU částečně kompenzuje nová přísná emisní norma Euro VI. Podobně i v Rusku byla prosazena nová norma, která vyžaduje větší množství paládia v katalyzátorech.

Možná rizika

  1. Přes 70 % koncových nákupů paládia bylo v roce 2012 určeno pro automobilové katalyzátory. To činí trh značně závislým na jednom odvětví. Ochlazení hospodářského růstu v Číně by mohlo přinést výrazné zpomalení růstu produkce automobilů i průmyslové poptávky po paládiu.
  2. Velikost ruských zásob je státním tajemstvím, proto nemusejí být informace o docházejících zásobách přesné.

Specifikace kontraktu

  • Futures na paládium (NYMEX, New York)

  • měsíc dodání: září 2013 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • objem kontraktu: 100 trojských uncí

  • kurz: v USD za unci

  • hodnota bodu: 1 bod = 100 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 10 USD)

  • margin: 5 000 USD/kontrakt

Evropské trhy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské trhy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
před hodinou

Evropské trhy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, když index PX přišel o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let
12:49

Ekonomika KLDR loni podle Soulu rostla nejrychleji za 17 let

Hrubý domácí produkt Severní Koreje se loni zvýšil o 3,9 procenta. Dosáhl tak nejrychlejšího tempa růstu za 17 let, a...
KLDR HDP Hospodářský růst
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly
12:30

Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí výrazně klesly

Tržby a zisk největšího amerického průmyslového konglomerátu General Electric ve druhém čtvrtletí výrazně klesly....
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Audi svolává do servisů 850 000 vozidel
12:06

Audi svolává do servisů 850 000 vozidel

Německá automobilka Audi v pátek oznámila, že do servisů svolá 850 000 vozidel s naftovým motorem, aby aktualizovala...
Německo Auta Životní prostředí
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů
11:46

MMF půjčku Řecku podmiňuje úlevami od evropských věřitelů

Mezinárodní měnový fond své zapojení do finanční pomoci Řecku podmiňuje tím, že evropští věřitelé podniknou kroky ke...
Řecko Zadlužení Mezinárodní měnový fond