Investování: Žijeme ve věku bublin?
|

Investování: Žijeme ve věku bublin?

Investiční bublina – pojem, který by investoři nejraději vůbec neznali, se v poslední době znovu hlásí o slovo. Důvodem je vyjádření některých členů Fedu, že by spolu se zotavující se americkou ekonomikou mohlo přijít zpomalení či zastavení kvantitativního uvolňování. Měli by se snad investoři opravdu smířit s tím, že žijeme ve věku bublin?

Světové akcie Investiční bubliny Investování Americké akcie

Velké obavy z možného prasknutí akciové bubliny nedávno vyjádřil například Jesse Eisinger, držitel Pulitzerovy ceny za domácí zpravodajství za rok 2011. "Fed do ekonomiky ve třetím kole kvantitativního uvolňování pumpuje stovky miliard dolarů. Co z toho plyne pro investory? Především obrovské riziko spojené s překoupenými akciemi." Podle Eisingera je totiž jen otázkou času, kdy si investoři uvědomí, že uvolněná měnová politika centrální banky již několik let nafukuje obří bublinu, která co nevidět praskne.

Rezervovanější postoj naopak zaujímá americký ekonom Tyler Cowen. Ten sice souhlasí, že některé Eisingerovy úvahy míří správným směrem, zároveň ale říká, že definovat současnost jako dobu investičních bublin je poměrně odvážné. Svůj názor vysvětluje hned několika argumenty:

1. Identifikovat bublinu není jednoduché: Cowen upozorňuje, že identifikovat skutečnou investiční bublinu je složité i s velkým časovým odstupem. "Představte si situaci, kdy cena vybraného aktiva výrazně klesne. Můžete se ptát: Byl tento pokles prasknutím bubliny, nebo se jednalo pouze o výraznější korekci? Nebo se snad máme obávat dalšího negativního vývoje? A pokud ano, v jakém časovém horizontu?"

2. Pozitivní zprávy sice nahrávají bublinám, ale ...: S dlouhodobým přílivem pozitivních ekonomických a politických zpráv riziko vzniku investiční bubliny skutečně roste. Znamená to snad ale, že by investoři měli preferovat negativní zprávy a investovat v okamžiku, kdy výkonnost ekonomiky rapidně klesá?

3. Cena akcií je vždy relativní: Vezmeme-li v potaz současnou výši úrokových sazeb, jsou zejména americké akcie navzdory silnému růstu oceněny stále atraktivně. Ani dvouciferný růst jejich cen tak nutně nemusí znamenat, že jsme svědky nafukující se akciové bubliny.

4. Struktura úrokových sazeb: Stěží byste našli analytika, který by ve spojení s uvolněnou měnovou politikou alespoň jednou nepoužil termín "struktura úrokových sazeb". "Věřte mi, že naprostá většina ekonomů či analytiků tomuto termínu vůbec nerozumí," říká Cowen. Pokud má pravdu, je otázkou, zda se ekonomickým a tržním predikcím (o investičních bublinách) dá vůbec věřit.

5. Neopodstatněný růst ceny aktiv: Prasknutí investiční bubliny předchází neopodstatněný růst ceny daného aktiva. Akcioví skeptici tvrdí, že silný růstový trend, ve kterém se aktuálně akcie nacházejí de facto již od března roku 2009, je tohoto iracionálního růstu dokonalým příkladem. Neměli by se ale investoři "v medvědím kožichu" nejdříve raději podívat na nedávný vývoj kurzu Bitcoinu, a až poté se ptát, zda lze současný růst ceny akcií definovat jako "neopodstatněný"?

6. Dluhopisy vs. akcie: V obavách z vývoje globální ekonomiky dávají mnozí investoři již od roku 2008 přednost relativně bezpečným dluhopisům před rizikovějšími akciemi. To sice na jednu stranu může znamenat, že na dluhopisovém trhu vzniká bublina, na druhou stranu to ale taktéž může signalizovat, že jsou akcie na úkor dluhopisů poměrně výrazně podhodnoceny.

7. Volatilita nedává bublinám prostor: Podle Cowena bude v příštích 20 letech globální ekonomiku charakterizovat zejména zvýšená míra volatility. "Časté změny ve výkonnosti ekonomiky se podle mého názoru promítnou i do volatility akciových trhů. Z tohoto důvodu investorům doporučuji, aby na slovo bublina raději úplně zapomněli."

Zdroj: Marginalrevolution.com
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika