Erste: Sázejte na polský zlotý proti euru
|

Erste: Sázejte na polský zlotý proti euru

Zlotý v poslední době poměrně výrazně oslabil na úroveň 4,31 za euro. Na takové úrovni nebyl od června loňského roku. Prudké oslabení přišlo vcelku nečekaně a bylo ovlivněno především externími faktory. Nastává ale obrat a během šesti měsíců by měl zlotý posílit na 4,15 za euro.

Měny Polský zlotý EUR/PLN Katarzyna Rzentarzewska

Od začátku roku se **zlotý držel na slabších úrovních. Co za touto slabostí stálo? Především to byla zvolňující polská ekonomika a pokračující uvolňování měnové politiky (očekávání dalšího snížení sazeb bránilo zlotému v posílení).

Prudké oslabení v poslední době bylo navíc zapříčiněno obavami o zmírnění/ukončení QE3 s tím, jak se americké ekonomice začalo více dařit. Lepší výhled v USA stál za výprodejem polských bondů a rostoucí výnosy umocnily oslabení zlotého.

Důvody pro posílení zlotého

polská eko

- Polská ekonomika by se měla začít ve druhém pololetí zlepšovat. Myslíme si, že už v 1Q2013 si sáhla na dno. I když nečekáme oživení podobné tomu v roce 2009, poslední měsíční data za průmysl a maloobchod naznačují, že se ekonomika začala stabilizovat. V průměru oba indikátory rostly o něco více než v předchozím kvartálu. Navíc se zlepšují i předstihové indikátory, polský PMI v květnu vyrostl z 46,9 na 48,0 bodu. .

Propad nových objednávek navíc výrazně zpomalil, což dává naději, že výroba začne ve 2H2013 růst. Poslední dobou se zlepšují také německé indexy PMI a Ifo. Externí faktory by měly dodat polské ekonomice pozitivní impulz. Dalšími signály možného oživení jsou rostoucí spotřebitelská i podnikatelská důvěra měřená polským statistickým úřadem.

- Cyklus měnového uvolňování je podle všeho u konce

Bankovní rada NBP od listopadu snížila sazby již o 200 batických bodů, základní sazba se tak dostala na 2,75 %. Na pozadí slábnoucí ekonomiky klesla inflace během několika málo měsíců výrazně pod cíl NBP (v dubnu byla 0,8 %, cíl je 2,5 % s intervalem +/- 1 procentní bod). A byla to právě zvýšená pravděpodobnost, že se inflace bude pod cílem držet delší dobu, která přiměla bankovní radu snižovat sazby dále, i když ta si to na nějakou dobu sama zapověděla. Podle našeho názoru se cyklus uvolňování měnové politiky opravdu přiblížil svému konci. Čekáme ještě jedno snížení na 2,50 %.

polsky zloty

Zlepšující se ekonomická situace a pomalu rostoucí inflace by ale dalšímu snižování měly zabránit. Dalším faktorem, který bude působit proti nižším sazbám, bude právě slabší zlotý.

Jaká jsou rizika?

Zlepšující se stav americké ekonomiky, rostoucí výnosy na klíčových trzích a pokračování výprodeje na dluhopisovém trhu mohou zapříčinit oslabení zlotého, jaké již předvedl v květnu.

Specifikace doporučení

Investiční horizont: 6 měsíců

Instrument: EUR/PLN

Vstupní úroveň (7. 6. 2013): 4,31

Cílová úroveň: 4,15

Očekávaný zisk (neanualizovaný, bez transakčních nákladů): 4,1 %

Stop-loss: 4,38

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
včera v 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
včera v 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
včera v 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
včera v 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
včera v 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
včera v 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
včera v 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
včera v 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
včera v 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
včera v 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
včera v 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby
Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně…
včera v 14:30

Kanada: Index spotřebitelských cen v červnu podle očekávání meziročně vzrostl o 1 % (květen: +1,3 %)

Inflace v Kanadě v červnu klesla na 1 % z 1,3 % v květnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 % po růstu...
Kanada Inflace
ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký
včera v 14:14

ECB: Počet padělků eurobankovek zůstal v pololetí nízký

V prvním pololetí bylo staženo z oběhu 331 000 padělaných eurobankovek. To je o šest procent méně než v předchozích...
Euro ECB
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD
včera v 13:58

Reuters: China Unicom má slíbeno od investorů 12 miliard USD

Zájem o investici do čínského státního mobilního operátora China Unicom projevilo několik velkých technologických...
Čína Technologie Investice