10 témat druhého pololetí, která budou hýbat i vašimi penězi
|

10 témat druhého pololetí, která budou hýbat i vašimi penězi

První pololetí mají trhy za sebou. Přichází proto otázka, jakými tématy budou žít následujících šest měsíců. Investoři netrpělivě očekávají, jak se nakonec Fed zachová v případě programu kvantitativního uvolňování, jak se bude vyvíjet evropská recese a kterým směrem vyletí čínský drak. Sledovat se vyplatí i německé volby nebo japonskou "Abenomiku".

Investice Investiční a ekonomický výhled Politika

1. Fed a vývoj americké ekonomiky

V polovině června Ben Bernanke prohlásil, že by ke snižování objemu odkupovaných dluhopisů v rámci programu kvantitativního uvolňování mohlo dojít již během letošního roku. Úplné uzavření kohoutů levných peněz šéf Fedu předpověděl na polovinu příštího roku. Podle odhadů Fedu letos americká ekonomika poroste tempem 2,3 až 2,6 %, což je dostatečně rychle na to, aby byla stimulační opatření z jeho strany zastavena.

Investoři se nyní dělí v zásadě na dva tábory. Jedni tvrdí, že je ekonomické oživení stále nedostatečné, a doufají proto, že Fed své plány ještě přehodnotí. Druzí naopak zastávají názor, že rozhodnutí o ukončení stimulace ekonomiky nemohlo přijít v lepší chvíli. Důležité tak bude sledovat nejen tempo růstu ekonomiky, ale i další vývoj nezaměstnanosti v USA, která má na případné ukončení QE zásadní vliv.

2. Americké akcie

Americké akcie se po krátké korekci, kterou reagovaly na prohlášení Bena Bernankeho o blížícím se konci QE, vydaly opět prudce na sever. Září patří z pohledu výkonnosti akcií statisticky mezi horší měsíce, konec roku cenným papírům naopak tradičně přeje. Aktuálně se budou investoři zaměřovat zejména na výsledkovou sezónu, kterou toto pondělí zahájil americký producent hliníku Alcoa lepšími než očekávanými výsledky.

3. Japonská ekonomika a trhy

Do čela boje proti nezvratným demografickým trendům a dvěma desetiletím deflace se v prosinci 2012 postavil nový japonský premiér Šinzó Abe. Pokud však chce získat úplný mandát v boji za navrácení japonské ekonomiky mezi světovou elitu, bude se svojí Liberálně demokratickou stranou muset vyhrát i nadcházející volby do horní komory parlamentu, které se uskuteční 21. července. A šance má poměrně velké – předvolební průzkumy přisuzují liberálním demokratům největší šance napříč politickým spektrem. Rozsáhlým státním investicím, extrémně uvolněné měnové politice a dalším navrhovaným prorůstovým opatřením tak s největší pravděpodobností nebude ani nadále stát nikdo a nic v cestě.

4. Evropská periferie

V Portugalsku a Řecku se po dlouhých měsících plných nejistoty ekonomická situace výrazně zklidnila. Na první pohled pozitivní čísla začínají přicházet i z Itálie a Španělska, což je ale do značné míry způsobeno i předcházejícím velkým pesimismem analytiků, kteří své odhady ekonomického vývoje v periferních zemích eurozóny nastavili extrémně nízko. Případné zrychlení ekonomického oživení v Portugalsku, Itálii, Řecku nebo Španělsku by proto pro investory bylo při srovnání s oficiálními odhady příjemným překvapením.

5. Spojené království

Mezinárodní měnový fond byl v tomto týdnu donucen přehodnotit svá očekávání dalšího vývoje britské ekonomiky. Dosavadní odhad letošního růstu o 0,7 % navýšil na 0,9 %. K zlepšení očekávání přistoupil v případě Spojeného království vůbec poprvé od dubna 2012. Mluvčí britského ministerstva financí v reakci na tento krok prohlásil, že se jedná o jasný důkaz toho, že "ostrovní ekonomika pokročila z fáze záchrany do fáze oživení". Zbytek roku se tak ve Spojeném království ponese zejména v duchu boje o udržení tohoto trendu.

6. Evropské jádro

Z evropského jádra se vyplatí sledovat zejména vývoj politické situace v Německu, kde se v září konají volby do Spolkového sněmu. Současná německá vládní koalice vedená Angelou Merkelovou voličům s vědomím, že situace není jednoduchá, nenabízí příliš, což se ale na výsledcích voleb může paradoxně projevit pozitivně. Očekává se, že pokud Merkelová o post kancléřky nepřijde, navrhne postupné zmírňování tvrdých úsporných opatření, která jsou aktuálně vnímána jako největší překážka ekonomického oživení starého kontinentu.

7. Evropské trhy

Od začátku roku zaostávají zisky evropských akciových trhů za těmi americkými o 5 až 10 %. Viníkem je v tomto případě pokračující evropská recese. V prvním čtvrtletí klesl HDP eurozóny o 0,2 %. Měnová unie se tak nachází v nejdelší recesi od svého vzniku. Meziroční pokles HDP dosáhl po zpřesnění odhadů dokonce 1,1 %. To ale na druhou stranu akcie udržuje na zajímavých úrovních. V okamžiku, kdy se Evropě definitivně podaří ze spárů ekonomické recese vysvobodit, nebude růstu trhů nic bránit.

8. Čína

Z Číny přicházejí znepokojivá makrodata delší dobu a část analytiků se shoduje, že asijský drak začíná ztrácet sílu. Druhá skupina analytiků a ekonomů ale přehnané obavy investorů mírní a vysvětluje, že nedochází k ničemu jinému než k transformaci Číny v rozvinutou ekonomiku. Lze očekávat, že proces transformace bude úzce spjat zejména se státním dohledem a snahami čínské vlády o udržení vlivu zejména v sektoru bankovnictví. Čínské akcie se aktuálně obchodují na spodní hranici svého několikaletého trendu s jednociferným ukazatelem P/E, což mnozí analytici překřtili na vznik "akciové anti-bubliny".

9. Brazílie, Indie

V Brazílii a Indii se investoři začínají znovu silně soustředit zejména na střední třídu. Podporou by pro brazilský a indický akciový trh měl být zejména očekávaný růst výdajů ze strany domácích spotřebitelů, který by měl ve velké míře vykompenzovat i očekávaný pokles exportně zaměřených odvětví, který je způsobený zejména poklesem poptávky Číny po nerostných surovinách.

10. Úrokové sazby a dluhopisový trh

Výnosy vládních dluhopisů zažily po červnovém prohlášení Bena Bernankeho prudký růst, což do značné míry vyděsilo i samotné centrální banky. Pokračující růst výnosů dluhopisů by byl problémem zejména pro periferní země eurozóny, sekundárně samozřejmě pro celou Evropu. I proto začali šéfové centrálních bank investory ujišťovat, že se v nejbližší době zvyšování úrokových sazeb nechystá. Výnos 10letých amerických vládních dluhopisů se aktuálně pohybuje kolem 2,5 %, přičemž existuje reálná šance, že zde nějakou chvíli setrvá. Například Marc Faber radí: "Nad 2,5 % dluhopisy kupujte. Takový výnos je mnohem atraktivnější než dividendové akcie." Mezi investory se navíc stále častěji začíná hovořit i o novém 3% standardu.

Zdroj: thereformedbroker.com
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
před 11 minutami

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
před 26 minutami

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
před 42 minutami

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
před hodinou

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
před hodinou

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
11:15

Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje

Finanční situace britských domácností se v červenci zhoršila nejrychlejším tempem za tři roky. Domácnosti si nemohou...
Spojené království
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
10:50

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
10:15

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
10:04

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
09:40

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra