Akciová bublina: Má stále smysl nakupovat?
|

Akciová bublina: Má stále smysl nakupovat?

Začnu závěrem: Investorům lze doporučit, aby si užili růstu, dokud to jde, ale s vědomím toho, že mají za sebou silnou podporu centrálních bank. Jednoho dne se možná situace Fedu vymkne z rukou, ale asi ne hned. Dokud k tomu nedojde, je možné sázet na další růst cen akcií. Zdůvodnění následuje.

Ekonomické a tržní indikátory Investiční bubliny Americké akcie

Hrozba podzimního výplachu na trzích

Použil jsem vzdálenost od 200týdenního klouzavého průměru měřenou indikátorem Z-SCORE. Jeho hodnota investorům říká, kolik směrodatných odchylek je aktuální cena vzdálena od svého dlouhodobého průměru, kterým je v tomto případě zmíněný 200týdenní průměr. Z tohoto pohledu akciový trh je v bublině. Letos v květnu dosáhl Z-SCORE hodnoty 2,6 (mírně výše než v květnu 2007).

V tomto ohledu se lze obávat, aby podzim letošního roku nepřipomněl závěr roku 2007 více, než je zdrávo. V roce 2008 došlo k prasknutí cenové bubliny a indikátor Z-SCORE se vydal opačným směrem, až dosáhl na podzim 2008 neuvěřitelně nízké hodnoty -3,8. Z hlediska současných maxim, která lze přičíst Bernankeho měnové politice v čele Fedu, se jeví jeho předchůdce Greenspan jako úplný břídil. Maximum Z-SCORE indikátoru při technologické cenové bublině roku 2000 dosáhlo "pouhých " 2,0.

Jsou akcie v cenové bublině?

Těžko říci, jak to dopadne. Faktem je, že umělé zásahy do vývoje na trzích v minulosti nikdy neskončily dobře. Mám pocit, že výkonnost americké ekonomiky neodpovídá novým maximům na akciových trzích. Problémy se mohou objevit například kvůli rostoucí ceně ropy, kde se dá během letní sezóny předpokládat její další zdražování, což bude zvyšovat provozní náklady firem. Problémy mohou vzniknout také kvůli rostoucím úrokovým sazbám v USA, a nakonec i jinde ve světě, zejména v rizikových zemích jižní Evropy nebo v některých asijských ekonomikách.

Problémy nepřijdou rychle

Na druhé straně si nemyslím, že se nějaké vážnější potíže na akciových trzích projeví v nejbližší době. Možná až příští rok, nejdříve někdy později během podzimu letošního roku (analogie s rokem 2007). Zatím je totiž silná skupina akcií, která v uplynulých 13 letech spolehlivě signalizovala budoucí změnu dlouhodobého trendu jak u akcií, tak v ekonomice. Jedná se o skupinu vybraných cyklických akcií, ze kterých jsem sestrojil takzvaný SMART index. Ten spolehlivě ukázal nejen vrchol v roce 2000 , ale i vrchol v roce 2007 a cenová dna v letech 2002 a 2009.

SMART index typicky předbíhá vývoj hlavního akciového indexu S&P 500 o několik měsíců, a to jak nahoru, tak dolů. Je to vidět na grafu v letech 2007 i 2009. V současnosti je index velice silný a jeho vytvořená cenová formace také, což zatím slibuje pokračování růstu cen akcií. Zatím zkrátka neexistuje odchylka od indexu S&P 500, která je tak typická pro významné cenové vrcholy.

SMART index zatím hovoří v prospěch dalšího růstu cen akcií
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
před 22 minutami

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy

Francouzská automobilka Renault vykázala v prvním pololetí rekordní zisk i příjmy. Hospodaření podpořila konsolidace...
Francie Auta Evropské akcie
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
před 36 minutami

Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva hospodářských čísel, pomyslným čtvrtečním vítězem byl Verizon

Ve čtvrtek bylo na trzích pořádně živo, investory zasypala salva hospodářských čísel. Pomyslné vítězství si připsal...
Výsledková sezóna Daimler Volkswagen
Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM
před hodinou

Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM

Letecká společnost China Eastern Airlines koupí 10% podíl v aerolinkách Air France-KLM. Je to vůbec první investice...
Čína Francie Doprava
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
před hodinou

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly když se pozornost investorů soustředila na zpevňující dolar a na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
před hodinou

Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo

Největší švýcarské bance UBS nečekaně vzrostl ve druhém čtvrtletí čistý zisk díky divizi správy majetku bohatých...
Švýcarsko Evropské banky Banky
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
09:00

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,5 procenta, tedy...
Francie HDP Hospodářský růst
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
08:00

Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu

Americký výrobce hraček Mattel prohloubil ve druhém čtvrtletí ztrátu na 56,1 milionu USD z 19,1 milionu USD. Prodej...
Americké akcie Výsledková sezóna
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování