Evropa po krizi: Babylon i hybrid, předpovídají experti
|

Evropa po krizi: Babylon i hybrid, předpovídají experti

Společná Evropa krizi přežije. Otázkou je, co se pod nálepkou EU na konci současného turbulentního období bude skrývat. Na tom se shodne většina ekonomů na starém kontinentu. Potvrdila mi to i nedávná anketa mezi těmi, kteří v Londýně patří mezi zdravé euro-pesimisty i opatrné euro-optimisty. Dva nejzajímavější pohledy na to, co nás čeká, mluví mimo jiné o masovém přílivu emigrantů a paralelních měnách.

Eurozóna Evropská unie Dluhová krize Bankovní unie

Jak dlouho bude krize eurozóny trvat? Vidíte na jejím konci sjednocenou Evropu?

Willem Buiter (Citigroup): Vidím to tak, že se stále rychleji budeme blížit k bankovní unii a dalším věcem, které jsou nutné k plné měnové unii. To vše se objeví do konce roku 2015. Poté bude měnová unie životaschopná a pro další země, včetně České republiky, bude bezpečné do ní vstoupit.

Otázkou je, co se stane s Británií. Pokud se rozhodne odejít z EU, celou unii to oslabí. Pokud se exit Britů podaří odvrátit, začne se pomalu kráčet ne k evropskému superstátu nebo federální Evropě, ale k uspořádání, které bude pevně ukotveno někde mezi federálním státem a svazkem národů, jejichž vlády úzce spolupracují. To bude zdroj síly Evropy. Stejně tak ovšem bude komplexnost tohoto uspořádání zdrojem frustrací pro ty, kteří to plně nepochopí. Myslím si, že zažijeme těsnější unii, ale proces spojování bude mít své hranice.

John Hardy (Saxo Bank): Sjednocování Evropy je dlouhodobý proces. Začal po druhé světové válce a jeho směr byl jasný, a sice ke stále větší integraci. Nyní zažívá krizi. V podobných případech trvá dlouho, než se věci vyřeší. Samozřejmě, občas problémy přerostou původnímu rámci přes hlavu, načež události naberou rychlý spád. Na druhou stranu, dokud tlak není velký, dokud ECB zvládá udržovat na trzích pořádek, udržuje je likvidní, dokud si země zvládají zajišťovat financování, je krize kontrolovaná.

O co by se Evropa na cestě vpřed mohla opřít? Co by mohlo současné problémy vyřešit?

Willem Buiter: Kontinent je obrovskou zásobárnou schopností a talentu, má silné instituce a vzdělanou pracovní sílu. Na mnoha věcech je potřeba zapracovat, jsou tu pobídky, které je potřeba změnit, aby ruce, které nyní zahálejí, začaly něco dělat. Unie má 28 "laboratoří", které umožňují aktivní sociální vzdělávání. Můžeme se něco přiučit o flexicurity (o kombinaci sociálních jistot a pružného trhu práce) od Dánska, něco o bankovním dohledu od Česka, něco o tom, jak povzbudit výzkum a vývoj, od skandinávských zemí a tak dále. To je obrovské bohatství skryté v rozdílnosti, které je v souladu s ekonomickou a měnovou unií. Vzdát se musíme jen omezeného množství národní heterogenity, omezeného množství národních odlišností nekompatibilních s projektem společné Evropy. Příkladem je bankovní heterogenita.

Zástupy mladých lidí jsou připraveny emigrovat za prací právě do Evropy. Podle mě bude demografický deficit na starém kontinentu v mnohem větší míře, než se nyní očekává, řešen s pomocí emigrace lidí ze severu Afriky, Blízkého východu, střední Asie a obecně zemí bývalého Sovětského svazu. Podle mě to bude nakonec vítáno. Pokud totiž nemáte imigrační politiku, která si přímo vynucuje, aby se každý, kdo chce přijít, stal ilegálním přistěhovalcem, získáváte vybranou společnost lidí, kteří přispívají jak k hospodářské síle, tak ke kulturní rozmanitosti a vitalitě. Evropa přitom vždy byla otevřeným kontinentem, otevřenějším než další mocnosti, jako jsou Čína, Japonsko a Indie. Tam je imigrace mnohem méně přirozenou věcí. Jistě, pro Evropu to bude znamenat i komplikace, protože náboženská a etnická rozmanitost vyvolává pnutí. Ale celek je mnohem více než jen součtem částí. Jen se zajeďte podívat do měst, jako je Londýn; tam uvidíte budoucnost. Ona funguje, a to způsobem, o jakém se nám před dvaceti lety ani nesnilo.

John Hardy: Jednou z cest může být to, že zachováme Evropskou unii, v rámci níž budou existovat různá hybridní uskupení. Například částečná fiskální unie, kde by byly odsouhlaseny eurobondy do určité předem stanovené míry HDP. Pak by bylo možné denominovat dluhopisy v jiných měnách, nejen v eurech.

Jinými slovy, existovalo by euro, ale zároveň by existovaly lokální měny. Tento hybrid by umožnil, aby země s problémy buď zbankrotovaly, ale ponechaly si euro, nebo zbankrotovaly s pomocí oslabení měny, což by znamenalo mít vlastní platidlo. Možná by si mohly vzít od měnové unie "dovolenou". Na druhou stranu, nedokážu si představit, že by se pak do eurozóny – i když hybridní – vrátily. Nevím, je to klíčová otázka, ale neznám na ni zatím odpověď.

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
před hodinou

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
před hodinou

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny,…
SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny,…
před hodinou

SLEDUJEME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, z prohlášení vypustila další holubičí pasáž

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
před hodinou

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie
Výrobci softwaru SAP klesl zisk, díky cloudu má ale vyšší tržby
12:52

Výrobci softwaru SAP klesl zisk, díky cloudu má ale vyšší tržby

Německá softwarová společnost SAP ve druhém čtvrtletí zvýšila tržby o více než deset procent na 5,78 miliardy eur,...
Evropské akcie SAP Výsledková sezóna
E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i…
E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i…
12:35

E-shop Zoot lidem nabídne dluhopisy za 150 milionů Kč, ve hře je i vstup firmy na pražskou burzu

Prodejce módy a designových doplňků Zoot, který kombinuje obchodní model e-shopu a kamenných prodejen, nabídne široké...
Firemní dluhopisy Primární úpis akcií (IPO) Pražská burza
Rozpočtový deficit zemí eurozóny klesl nejníže za téměř deset let
12:04

Rozpočtový deficit zemí eurozóny klesl nejníže za téměř deset let

Rozpočtový deficit členských zemí eurozóny v prvním čtvrtletí klesl na 0,9 procenta hrubého domácího produktu z 1,1...
Eurozóna Deficit rozpočtu
Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK
Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK
11:45

Koruna poprvé od konce intervencí prolomila hranici 26 EUR/CZK

Česká měna ve čtvrtek poprvé od ukončení intervencí České národní banky prolomila hranici 26 korun za euro. Koruna...
Česká koruna EUR/CZK Forex
ADB zlepšila odhad růstu rozvíjejících se ekonomik Asie
11:31

ADB zlepšila odhad růstu rozvíjejících se ekonomik Asie

Rozvíjející se ekonomiky Asie včetně Číny před sebou mají příznivější vyhlídky, zlepšily se hlavně díky vývoji...
Asijská ekonomika Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled
Spojené království: Červnový růst maloobchodních tržeb předčil…
11:23

Spojené království: Červnový růst maloobchodních tržeb předčil očekávání

Tržby britských maloobchodníků byly v červnu o 0,6 % vyšší než v květnu, kdy naopak zaznamenaly meziměsíční pokles o...
Spojené království Maloobchod
Amazon spustil nákupní sociální síť Spark
11:20

Amazon spustil nákupní sociální síť Spark

Internetový prodejce Amazon zprovoznil síť Spark, která členům umožní vzájemně si ukazovat a sdílet fotky a videa a...
Amazon Americké akcie
Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle
11:03

Japonská centrální banka znovu posunula dosažení inflačního cíle

Japonská centrální banka ponechala ve čtvrtek svou mimořádně uvolněnou měnovou politiku beze změny, opět ale posunula...
Japonsko Centrální banky Úrokové sazby
Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily…
Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily…
10:30

Ranní analytická poznámka (20. července): Finanční sektor nespasily ani dobré výsledky banky Morgan Stanley

Ve středeční seanci na Wall Street zrovna nezazářily akcie z finančního sektoru, a to navzdory dobrým výsledkům...
Americké akcie Americké banky Finanční sektor
Automobilka Volvo Car zvýšila zisk, dařilo se jí v Evropě a Číně
10:10

Automobilka Volvo Car zvýšila zisk, dařilo se jí v Evropě a Číně

Provozní zisk švédské automobilky Volvo Car Group se v prvním pololetí meziročně zvýšil o 21 procent na 6,8 miliardy...
Evropské akcie Auta Výsledková sezóna