Mai Doan (Bank of America): České bezvládí trhy neznervózňuje, koruna na konci roku bude okolo 26 EUR/CZK
|

Mai Doan (Bank of America): České bezvládí trhy neznervózňuje, koruna na konci roku bude okolo 26 EUR/CZK

Česko by nemělo jako na smilování čekat na růst eurozóny. Místo spoléhání se na záchranu zvenčí musí jednat a ekonomiku podpořit z vlastních zdrojů, říká ekonomka z londýnské pobočky Bank of America Mai Doan. Vzhledem k pokračujícím politickým turbulencím, které minimalizují šanci, že by pomoc přišla ze státní kasy, by měla zasáhnout centrální banka. To se ale podle Doan nejspíše v dohledné době nestane.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Česká koruna EUR/CZK Rozhovor

Minulou středu se vláda Jiřího Rusnoka ucházela o důvěru v Poslanecké sněmovně. Pro zajímavost, jak důležité to bylo pro londýnskou City? Sledovala jste debatu a hlasování?

Mai Doan

Sice jsem to sledovala, ale pro trhy česká politika samozřejmě není výrazným faktorem, který by ovlivňoval ceny aktiv. Změna ve vedení země se tak jako tak čekala, a navíc by podle všeho Rusnokova vláda nedělala žádné dramatické změny. Významná změna kurzu se tedy nečeká, dokud nebudou volby, po nichž by ČSSD mohla převzít moc. Pak může dojít k zásadní změně daňového systému, čehož se někteří lidé trochu bojí v souvislosti s cenami akcií. Co se však koruny a dluhopisů týče, lidé českou politiku neřadí mezi hlavní hybatele cen.

Jinými slovy, navzdory přetrvávající politické nejistotě považuje trh Česko za celkem stabilní.

Ano. Zřejmě i proto, že Rusnokova vláda poměrně jasně zformulovala, co by chtěla dělat. Z toho vyplynulo, že by šlo o jakési pokračování, kontinuum, a to politickým turbulencím navzdory. Z pohledu globálních trhů jsou důležité dvě věci – zda se něco dělá pro nastartování růstu a zda se dodržuje 3% strop deficitu rozpočtu. To druhé, zdá se, všechny strany respektují, což trhy utvrzuje v přesvědčení, že politika není až tak velký problém.

Co by tedy problém být mohl? Co City v souvislosti s Českem zajímá?

Pokud po volbách převezme moc ČSSD, bude zajímavé sledovat, s jakými prorůstovými opatřeními přijde. Stejně tak, jak už jsem zmínila, budeme zvědaví na nový daňový systém. Lidé chtějí vidět, že Česko roste. Panuje frustrace z toho, že ani vláda, ani centrální banka zatím příliš mnoho pomoci v tomto směru nenabídly. Na druhou stranu, příští vláda nejspíše bude více populistická, možná se opře o podporu komunistů, čehož se někteří lidé obávají. Nemyslím si však, že by právě kvůli tomu nyní něco podnikali.

Mohlo by Česku – a obecně regionu CEE – pomoci oživení Německa a celé eurozóny?

Data z Německa jsou nepochybně překvapivá, během posledních tří měsíců byla vždy lepší, než se čekalo. Stále to ale podle mě není dost na to, aby to utáhlo oživení celého regionu. Pokud se například zaměříme na červencové indexy nákupních manažerů, vidíme, že Česko a Polsko signalizují zlepšení, zatímco Maďarsko dále padá. Například Itálie také stále není přesvědčivá, je to zkrátka hodně nevyrovnané. Na jednu stranu je dobře, že se objevují náznaky oživení, na druhou stranu si však nemyslím, že region v brzké době čeká nastartování udržitelného růstu. To určitě platí pro Česko, kde se v květnu sice objevilo pár nadějných čísel, ale v červnu byla některá data – například maloobchod a průmyslová produkce – opravdu špatná.

Kvůli bezvládí se česká ekonomika od politiků pomoci nedočká. Zakročí centrální bankéři?

Centrální banka vystupňovala svoji holubičí rétoriku, možná je na pohled o krok blíže k intervencím proti koruně. Zdá se ale, že je v měnové radě proti dalšímu uvolňování touto cestou výrazný odpor. ČNB sice snížila odhad růstu ekonomiky v letošním roce a inflaci odhaduje pod cílovanou úrovní až do začátku roku 2014, ale přesto se nerozhodla jednat. Někteří radní přitom doufají, že se ekonomika začne ve druhé polovině roku zvedat, a to i díky eurozóně. Já se ale ptám, proč čekat na to, zda něco přijde zvenčí, proč raději nejednat? Co se fiskální politiky týče, předchozí vláda byla velice opatrná. Ta příští toho letos mnoho nezmůže, něco měnit může začít v roce 2014.

Zaměřme se na další země v regionu. Kterým se bude dařit lépe, a kterým hůře?

V Polsku centrální banka oznámila, že cyklus uvolňování končí. Země v poslední době hlásila nepříliš přesvědčivá data. Reálné úrokové sazby jsou stále celkem vysoké, vezmeme-li v potaz úrovně, kde se sazby tradičně pohybují, i slabý růst. Nicméně uvolňování končí. Co se "fiskálu" týče, vláda se snaží dělat různé věci, které by zjemnily pravidla svazující tvorbu rozpočtu, což by umožnilo zvýšit deficit. Uvidíme. To samé platí i v případě Maďarska, kde hodně pozornosti poutá premiér Orbán. Maďarská centrální banka zaujala hodně holubičí pozici a vláda přichází s různými programy, které mají ekonomiku oživit, což se například v oblasti spotřeby daří.

Co to všechno znamená pro kurzy jednotlivých měn?

Euro vůči maďarskému forintu se podle nás bude pohybovat kolem 300. Polský zlotý by se měl obchodovat okolo 4,20 za euro. Co se Česka týče, myslíme si, že na konci roku bude koruna okolo 26 EUR/CZK. Je několik věcí a událostí, které by mohly kurzem koruny zahýbat, neměly by ho ale výrazně vychýlit, a to ani jedním směrem.

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci…
včera v 15:47

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat stoupl na 53,2 bodu, tempo růstu sektoru služeb stagnovalo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v červenci podle předběžných údajů společnosti Markit stoupl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce
včera v 15:19

Německo chce kvůli kauze s turbínami na Krymu rozšířit sankce

Německo prosazuje, aby se na sankčním seznamu Evropské unie ocitly další čtyři osoby v souvislosti s dodávkou turbín...
Německo Rusko Ukrajina
Ze světa investičních doporučení (24. července)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
včera v 14:47

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
včera v 14:32

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
včera v 14:16

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
včera v 13:59

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
včera v 13:46

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika