Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929
|

Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929

Tradiční průzkumy popularity amerických prezidentů Calvinu Coolidgeovi, který byl v Bílém domě před hospodářskou krizí 30. let, příliš nepřejí. Bývá obviňován z toho, že přivedl USA na pokraj krachu akciového trhu v roce 1929.

Krize Historie Americké akcie
Calvin Coolidge

Coolidge v roce 1929 údajně prohlásil, že prosperita má absolutně zdravé základy a akcie jsou levné. Podle Johna Kennetha Galbraitha, kanadsko-amerického ekonoma a bývalého prezidentského poradce, byl tento výrok pro akciovou rally něco takového, jako kdybyste přitopili pod kotlem. Akcie pokračovaly v růstu i během funkčního období prezidenta Herberta Hoovera, který nastoupil po Coolidgeovi. Následný krach byl podle řady historiků kvůli nešikovnému výroku prezidenta Coolidge ještě drtivější.

Mýtus o Coolidgeových slovech vyvrácen

Přehlížení varovných signálů znepokojilo Hoovera, který lépe rozuměl detailům fungování úvěrů a trhů a přesně předpověděl krach v roce 1929. Ale přestože Coolidge akciový trh rozhodně nechladil, současné průzkumy naznačují, že jeho vina na krachu byla ve skutečnosti menší, než jakou mu někteří historici přisuzují.

Index Dow 5. ledna 1928 uzavřel jen lehce pod úrovní 200 bodů. Další den dostal Coolidge na tiskové konferenci otázku, zda není množství brokerských úvěrů, které umožňovaly velké akciové nákupy, přehnané. Odpověděl, že objem různých aktiv, která jsou obchodována na akciové burze, je mnohem větší než kdy dříve, ale nevidí žádné signály toho, že by mělo být množství úvěrů příliš vysoké.

Prezidentův výrok, nafouknutý v médiích, překvapil investory a kritiky. Jakmile se jeho slova rozkřikla, Dow poskočil o procento výše. Udržitelná rally ale nepřišla. Následující týdny index opět klesal. Pozdější býčí trh přišel bez jakéhokoli stimulu z Bílého domu.

Ale co onen Coolidgeův katastrofální výrok ze začátku roku 1929 o tom, že prosperita je "absolutně zdravá" a "akcie jsou při tehdejších cenách levné"? Jako jediný možný zdroj citace připadá v úvahu Hoover.

Odpověď v rukopise

Při pozdějším zkoumání vztahů obou prezidentů George H. Nash revidoval některé pasáže z Hooverových memoárů. První pasáž, Hooverův rukopis, přináší v kontextu jeho vlastních obav z přicházející akciové tržní paniky komentář v třetí osobě:

"Byl jsem v rozpacích z Coolidgeova prohlášení na tiskové konferenci pár dní před tím, než opustil prezidentský úřad, když ujistil zemi, že je její prosperita absolutně zdravá a že jsou akcie levné." Pozdější koncept, psaný na stroji s rukopisnými úpravami, dává jeden ze dvou údajně Coolidgeových výroků do uvozovek.

V roce 1952 Hoover publikoval řadu memoárů, v nichž se oba výroky prezentované jako Coolidgeova slova objevují v uvozovkách. Hoover možná neúmyslně vložil Coolidgeovi do úst slova, která ve skutečnosti nikdy nevyřkl. Pro Coolidgeův výrok z roku 1929 neexistuje žádný důkaz. Jediným - nepřímým - je Hooverův popis Coolidgeovy tiskové konference z roku 1928. I kdyby tomu tak bylo, je rozdíl mezi komentářem trhu při 200 bodech a podněcováním akciového trhu při 300 bodech o rok později.

Galbraithův popis Coolidge jako přehnaně optimistického prezidenta není přesný. Ve skutečnosti se stejně jako Hoover tržního růstu obával. Proč ale zůstával zticha? Podle všeho byl toho názoru, že zásahy prezidenta do ekonomiky mohou nastartovat trend, který může nadělat větší škodu než jakýkoli krach. Věřil v nezávislost Fedu, ne na to, že by měl nad finančními trhy dohlížet pán Bílého domu. Kde že loňské sněhy jsou...

Zdroj: Forbes
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby