Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí
|

Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí

Peking by do tří měsíců měl povzbudit domácí ekonomiku. Pokud to neudělá, budou rozvíjející se trhy opět pod tlakem. Pod něj je dostaly spekulace o možném utlumení kvantitativního uvolňování. Korekce s tím spojená je nicméně téměř u konce, myslí si portfoliomanažer Global Macro Interest Rate programu hedgeového fondu C-View Nick Beecroft. Holubičí povaha očekávané příští šéfky Fedu by podle něj navíc mohla takzvaný exit Fedu zastavit, možná i zvrátit.

Čína Emerging Markets Fed Kvantitativní uvolňování Rozhovor Janet Yellen

Některé mladé trhy, které patřily k miláčkům investorů, jsou kvůli Fedu pod tlakem. Čekáte, že až americká centrální banka oznámí utlumení kvantitativního uvolňování, budou opět padat, nebo korekce s exitem spojená už proběhla?

Myslím si, že je ona korekce téměř minulostí. Rozvíjející se trhy se blíží k bodu zlomu. V Číně, Indii nebo Brazílii dochází k poměrně významnému zpomalení, přinejmenším v oblastech, jež tyto ekonomiky donedávna táhly. Podle mě tyto trhy zanedlouho dosednou na dno, že se jejich pokles zastaví. Zároveň si myslím, že Čína přispěchá s nějakými opatřeními, která zajistí, aby se růst ekonomiky pohyboval kolem cílené úrovně 7,5 %. Indii a Brazílii by pak jistě mělo pomoci pokračující oživení americké ekonomiky. Proto jsem stále optimistou, nebo se o to alespoň v případě emerging markets snažím.

Co rozhodne o tom, zda bude tento váš optimismus oprávněný?

Hodně bude záležet na Číně, na tom, zda během následujících dvou, tří měsíců domácí ekonomice pomocí fiskálního nebo monetárního stimulu pomůže. Součástí těchto kroků by určitě mělo být i oslabení čínské měny. Pokud k něčemu podobnému během následujících tří měsíců nedojde, pak bych se asi začal trochu obávat, že akcie na mladých trzích budou nadále pod tlakem. Čína bude klíčová.

Hrozí, že by rozvíjející se trhy zachvátila krize, která by následně zahýbala celým světem?

Nemyslím si, že se něco podobného stane. Varovné signály nějaké nebezpečné úvěrové expanze na mladých trzích nyní nevidím. S jedinou výjimkou, a tou je právě Čína. V souvislosti s ní existují velké obavy kvůli možným problémům způsobeným šedým bankovnictvím. Tuto oblast má jistě smysl sledovat. Na druhou stranu je ale Čína v záviděníhodné pozici, má totiž obrovské devizové rezervy. Vše tedy naznačuje tomu, že i kdyby přišla velká bankovní krize, stát by byl ochoten a schopen pomoci. Někdy dokonce přemýšlím o tom, zda bychom si vůbec krize všimli. Vzhledem k tomu, jak tajnůstkářský čínský režim je, může krize začít a skončit, aniž bychom se to dozvěděli. Proto má na jednu stranu jistě smysl, aby investoři čínský bankovní sektor sledovali, ale asi na druhou stranu nemá smysl, aby jen kvůli tomuto riziku Čínu ignorovali při alokaci svých investic.

Vraťme se ještě k Fedu. Ten investoři sledují nejen kvůli exitu, ale i chystanému střídání stráží. Nastoupí podle vás na Bernankeho místo Janet Yellen, nebo Larry Summers?

Celý trh čeká, že to bude Yellenová nebo Summers, a on to opravdu jeden z nich na 90 % bude. Pokud z toho vycházíme, domnívám se, že je Yellen pro současnou administrativu zajímavější, protože má zkrátka hodně holubičí povahu. Právě po tom podle mě nyní Obama a jeho lidé touží, už proto, že by chtěli zvýšit šance demokratů v blížících se volbách tím, že se ekonomice bude dařit. Summersovi je navíc připisováno několik nešťastných, politicky nekorektních komentářů o ženách. To také může hrát roli.

Řekněme tedy, že příští šéfkou Fedu bude Yellen. Jaká bude politika banky pod jejím vedením?

Pokud je to vůbec možné, bude ještě více holubičí než za Bernankeho, tedy ještě uvolněnější. Při sebemenším náznaku, že ekonomika zpomaluje, by pozastavila nebo zpomalila utlumování odkupů dluhopisů; pokud by tedy již už probíhalo. Možná by dokonce přistoupila k dalšímu kvantitativnímu uvolňování, k navýšení programu. To by mohlo v prvním pololetí 2014 prospět akciím. Na druhou stranu se ale jistě nabízí otázka, jaký dlouhodobý dopad bude tištění peněz mít. Pro akcie a zlato by nicméně tento přístup měl být podle mě příznivý.


Nich Beecroft bude již dnes, tedy v pondělí 19. srpna, hostem Investičního fóra Speciál. Více o akci se můžete dozvědět v níže uvedeném článku. Fórum bude možné sledovat živě na Twitteru Investičního webu, kde se pomocí hashtagu #ifspec můžete zeptat Nicka Beecrofta i druhého hosta fóra Nikolause Görga (Bank Gutmann) na cokoli, co vás zajímá ohledně investování, konkrétních titulů, měn a podobně. S oběma pány připravujeme krátké rozhovory, celou akci nabídneme v několika sestřizích na videu na Investičním webu.

Investiční fórum Speciál: Zlato má to nejhorší za sebou, Fed trhům pomůže
Hedgeový manažer Nick Beecroft z londýnské City a Nikolaus Görg, akciový analytik z prestižní privátní rakouské Bank Gutmann se na Investičním fóru podělili o své názory na vývoj ekonomiky a nejlepší možné investice.
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
před hodinou

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR