Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí
|

Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí

Peking by do tří měsíců měl povzbudit domácí ekonomiku. Pokud to neudělá, budou rozvíjející se trhy opět pod tlakem. Pod něj je dostaly spekulace o možném utlumení kvantitativního uvolňování. Korekce s tím spojená je nicméně téměř u konce, myslí si portfoliomanažer Global Macro Interest Rate programu hedgeového fondu C-View Nick Beecroft. Holubičí povaha očekávané příští šéfky Fedu by podle něj navíc mohla takzvaný exit Fedu zastavit, možná i zvrátit.

Čína Emerging Markets Fed Kvantitativní uvolňování Rozhovor

Některé mladé trhy, které patřily k miláčkům investorů, jsou kvůli Fedu pod tlakem. Čekáte, že až americká centrální banka oznámí utlumení kvantitativního uvolňování, budou opět padat, nebo korekce s exitem spojená už proběhla?

Myslím si, že je ona korekce téměř minulostí. Rozvíjející se trhy se blíží k bodu zlomu. V Číně, Indii nebo Brazílii dochází k poměrně významnému zpomalení, přinejmenším v oblastech, jež tyto ekonomiky donedávna táhly. Podle mě tyto trhy zanedlouho dosednou na dno, že se jejich pokles zastaví. Zároveň si myslím, že Čína přispěchá s nějakými opatřeními, která zajistí, aby se růst ekonomiky pohyboval kolem cílené úrovně 7,5 %. Indii a Brazílii by pak jistě mělo pomoci pokračující oživení americké ekonomiky. Proto jsem stále optimistou, nebo se o to alespoň v případě emerging markets snažím.

Co rozhodne o tom, zda bude tento váš optimismus oprávněný?

Hodně bude záležet na Číně, na tom, zda během následujících dvou, tří měsíců domácí ekonomice pomocí fiskálního nebo monetárního stimulu pomůže. Součástí těchto kroků by určitě mělo být i oslabení čínské měny. Pokud k něčemu podobnému během následujících tří měsíců nedojde, pak bych se asi začal trochu obávat, že akcie na mladých trzích budou nadále pod tlakem. Čína bude klíčová.

Hrozí, že by rozvíjející se trhy zachvátila krize, která by následně zahýbala celým světem?

Nemyslím si, že se něco podobného stane. Varovné signály nějaké nebezpečné úvěrové expanze na mladých trzích nyní nevidím. S jedinou výjimkou, a tou je právě Čína. V souvislosti s ní existují velké obavy kvůli možným problémům způsobeným šedým bankovnictvím. Tuto oblast má jistě smysl sledovat. Na druhou stranu je ale Čína v záviděníhodné pozici, má totiž obrovské devizové rezervy. Vše tedy naznačuje tomu, že i kdyby přišla velká bankovní krize, stát by byl ochoten a schopen pomoci. Někdy dokonce přemýšlím o tom, zda bychom si vůbec krize všimli. Vzhledem k tomu, jak tajnůstkářský čínský režim je, může krize začít a skončit, aniž bychom se to dozvěděli. Proto má na jednu stranu jistě smysl, aby investoři čínský bankovní sektor sledovali, ale asi na druhou stranu nemá smysl, aby jen kvůli tomuto riziku Čínu ignorovali při alokaci svých investic.

Vraťme se ještě k Fedu. Ten investoři sledují nejen kvůli exitu, ale i chystanému střídání stráží. Nastoupí podle vás na Bernankeho místo Janet Yellen, nebo Larry Summers?

Celý trh čeká, že to bude Yellenová nebo Summers, a on to opravdu jeden z nich na 90 % bude. Pokud z toho vycházíme, domnívám se, že je Yellen pro současnou administrativu zajímavější, protože má zkrátka hodně holubičí povahu. Právě po tom podle mě nyní Obama a jeho lidé touží, už proto, že by chtěli zvýšit šance demokratů v blížících se volbách tím, že se ekonomice bude dařit. Summersovi je navíc připisováno několik nešťastných, politicky nekorektních komentářů o ženách. To také může hrát roli.

Řekněme tedy, že příští šéfkou Fedu bude Yellen. Jaká bude politika banky pod jejím vedením?

Pokud je to vůbec možné, bude ještě více holubičí než za Bernankeho, tedy ještě uvolněnější. Při sebemenším náznaku, že ekonomika zpomaluje, by pozastavila nebo zpomalila utlumování odkupů dluhopisů; pokud by tedy již už probíhalo. Možná by dokonce přistoupila k dalšímu kvantitativnímu uvolňování, k navýšení programu. To by mohlo v prvním pololetí 2014 prospět akciím. Na druhou stranu se ale jistě nabízí otázka, jaký dlouhodobý dopad bude tištění peněz mít. Pro akcie a zlato by nicméně tento přístup měl být podle mě příznivý.


Nich Beecroft bude již dnes, tedy v pondělí 19. srpna, hostem Investičního fóra Speciál. Více o akci se můžete dozvědět v níže uvedeném článku. Fórum bude možné sledovat živě na Twitteru Investičního webu, kde se pomocí hashtagu #ifspec můžete zeptat Nicka Beecrofta i druhého hosta fóra Nikolause Görga (Bank Gutmann) na cokoli, co vás zajímá ohledně investování, konkrétních titulů, měn a podobně. S oběma pány připravujeme krátké rozhovory, celou akci nabídneme v několika sestřizích na videu na Investičním webu.

Investiční fórum Speciál: Zlato má to nejhorší za sebou, Fed trhům…
Hedgeový manažer Nick Beecroft z londýnské City a Nikolaus Görg, akciový…
před hodinou

Pražská burza ve čtvrtek mírně stoupala, pojišťovna VIG si připsala 3,30 procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,19 procenta, když uzavřel na hodnotě 980,76 bodu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
před hodinou

Britskému prodejci Next po osmi letech klesl zisk

Britskému prodejci oděvů Next, který má prodejny i v České republice, klesl loni poprvé po osmi letech zisk, a to o 5...
Evropské akcie Maloobchod Výsledková sezóna
před hodinou

USA: Aktivita ve výrobním sektoru v březnu prudce stoupla

Index aktivity ve výrobním sektoru, jejž sestavuje kansaský Fed, dosáhl v březnu hodnoty 37 bodů. Trh přitom očekával...
Americká ekonomika
před hodinou

Dukovany neplánovaně odstavují 2. blok, asi tam netěsní armatura

V Jaderné elektrárně Dukovany má ve čtvrtek večer být neplánovaně odstaven druhý reaktorový blok. Energetici u něj...
Jaderná energetika Česká republika
před hodinou

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu na očekávání stoupla

Podle prvních údajů stoupla v březnu hodnota indexu spotřebitlské důbry v eurozóně na odnotu -5 bodů. Po únorových -6...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun
15:30

Seidler (ING): ČNB v březnu za intervence zřejmě utratila již kolem 300 miliard korun

Devizové intervence České národní banky pokračují v relativně vysokém tempu. Podle hlavního ekonoma ING pro ČR Jakuba...
ČNB Centrální banky Česká koruna
15:14

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc

USA: Prodej nových rodinných domů v únoru zrychlil na anualizovaných 592 tisíc Počtu 592 tisíc dosáhl...
Americká ekonomika Stavebnictví
15:04

Němci chtějí vybrat úložiště jaderného odpadu do roku 2031

Německý parlament ve čtvtek schválil zákon stanovující kritéria a postup volby lokality, kde země na milion let...
Německo Jaderná energetika
14:35

Volkswagen díky vysoké poptávce zvýšil emisi bondů na dvojnásobek

Poptávka po nových dluhopisech německé automobilky Volkswagen byla nad očekávání vysoká, a firma tak původně...
Volkswagen Dluhopisový trh
14:28

Zisk finanční divize Volkswagenu loni vzrostl na nový rekord

Finanční divize německé automobilové skupiny Volkswagen loni i přes emisní skandál dosáhla rekordního zisku, stejně...
Volkswagen Výsledková sezóna Evropské akcie
14:12

EK chce nižší poplatky u transakcí mezi eurem a dalšími měnami

Evropská komise chce ještě letos navrhnout způsob, jak snížit poplatky, které musejí lidé v EU platit za přeshraniční...
Evropská unie Euro
13:36

USA: Čerstvých žádostí o podporu v nezaměstnanosti přibylo na 258 tisíc

Na 258 tisíc Američanů si v týdnu do 18. března podalo čerstvou žádost o podporu v nezaměstnanosti. Je to nejvyšší...
Americká ekonomika Pracovní trh
13:09

Siemens a další německé firmy chtějí stavět železnici napříč Jižní Amerikou

O výstavbě železnice napříč Jižní Amerikou jedná v Bolívii řada německých společností v čele se Siemensem. Projekt za...
Siemens Doprava Latinská Amerika
12:26

Zisk řeckých aerolinek Aegean se loni propadl o 53 procent

Čistý zisk největší řecké letecké společnosti Aegean Airlines loni klesl o 53 procent na 32,2 milionu eur. Tržby sice...
Řecko Doprava Výsledková sezóna
11:53

Spotřebitelské úvěry ve čtvrtletí v Evropě vzrostly o 8,1 procenta

Evropský trh se spotřebitelskými úvěry v posledním čtvrtletí 2016 meziročně vzrostl o 8,1 procenta na 80,2 miliardy...
Evropská ekonomika Úvěry
11:50

Volkswagen vstupuje po roce a půl na evropský trh dluhopisů

Německá automobilka Volkswagen zahájila ve čtvrtek prodej nové emise dluhopisů. Na dluhopisový trh se tím vrací po...
Volkswagen Dluhopisový trh