Investujte tak jednoduše, jak jen to je možné
|

Investujte tak jednoduše, jak jen to je možné

Za obtížnost využitých metod nikdy body v investování nezískáte. Investor s nejkomplikovanějším modelem je nejrychlejší cestou k finanční katastrofě.

Investování Pravidla a doporučení pro investování

Jednoduchá pravidla fungují lépe než hluboké analýzy. Ty jsou totiž většinou náchylnější podléhat (sebe)potvrzujícím zkreslením.

V roce 1981 magazín Pensions & Investment Age zveřejnil seznam portfoliomanažerů s nejlepšími výsledky za uplynulé desetiletí. Na špičku žebříčku se dostal Edgerton Welch z Citizens Bank and Trust Company. Málokdo tehdy Welche znal. Forbes se jej rozhodl navštívit a zjistit jeho tajemství investování. Welch vytáhl výtisk novin Value Line a odvětil reportérovi, že nakupoval všechny akcie hodnocené jedničkou (jako nejlevnější podle Merrill Lynch).

Jeho přístup samozřejmě nelze doporučit všeobecně (nikdo už dnes neví, jak se Welchovi dařilo dále), ale plyne z něj, že jeho tajemství nespočívalo v nějakém systému, ale v konzistenci.

Jednoduchost a konzistence

Klíčem k úspěchu na trzích je z investování eliminovat emoce a zaměřit se na několik proměnných, které reálně hrají roli. Většina úspěšných investorů se tohoto pravidla držela a drží.

Benjamin Graham, mentor Warrena Buffetta, byl v rozhovoru krátce před smrtí v roce 1976 dotazován na investiční filosofii:

Radíte při výběru akcií do portfolia mimo jiné pečlivě studovat a vybírat jednotlivé tituly?

Benjamin Graham (BG): Všeobecně ne. Za účelem nalezení hodnotových příležitostí už komplikované techniky analýzy cenných papírů neobhajuji. Vyplácelo se to před 40 lety, kdy byla prvně publikována naše kniha "Security Analysis". Od té doby se situace radikálně změnila. Kdysi mohl každý zkušený analytik odvést dobrou práci výběrem podhodnocených akcií pomocí detailních studií. V prostředí enormního množství hotovosti je otázkou, zda tyto snahy povedou skutečně k lepšímu výběru, aby se zaplatily náklady. Do jisté míry jsem nyní na straně školy teorie efektivního trhu, nyní všeobecně akceptované mezi profesory.

Jaký obecný přístup k tvorbě portfolia obhajujete?

BG: V zásadě velice jednoduchý, který aplikuje kromě ceny jen jedno další kritérium, možná dvě. Ujistil bych se, zda hraje roli ve výsledcích výkonu portfolia jako celku (nebo skupin), nejen u očekávání u jednotlivých akcií.

Jednoduchá pravidla se slušnou mírou úspěšnosti ve své knize The Little Book That Beats the Market navrhuje například hedgeový portfoliomanažer Joel Greenblatt. Doporučuje hodnotit velké akciové soubory podle dvou proměnných - ziskového výnosu (levné společnosti) a návratnosti kapitálu ROC (dobré společnosti). Selekcí lze získat výběr třeba 30 nejlépe hodnocených akcií vhodných ke koupi. Greenblatt dokazuje, že tento jednoduchý přístup pomáhá snadno překonávat trh i během několika desetiletí.

Jeremy Siegel, profesor z Whartonu, hodnotil společnosti z indexu S&P 500 podle dividendového výnosu. Došel k podobným závěrům.

Dividendový výnosPrůměrný roční výnos (1957-2006)
Nejvyšší14,22 %
Vysoký13,11 %
Střední10,55 %
Nízký9,79 %
Nejnižší9,69 %
Průměr S&P 50011,13 %

Zdroj: Siegel, Stocks for the Long Run

Ostatní přístupy určují například základní pravidla rebalancování aktiv - "nakupujte akcie, když jsou nízko, a prodávejte bondy, když jsou vysoko", a naopak. Pomocí této strategie lze každý rok dosáhnout lepších výsledků, když se jí držíte dlouhodobě.

Minulá výkonnost není zárukou budoucích zisků

Před složitými strategiemi, které dokazují úspěšnost na minulých datech, se mějte na pozoru. Čím více dat zanalyzujete, tím najdete větší rozdíly. Navíc platí, že kdo hledá, najde. Těžko se pak rozlišuje, zda jsou to úspěchy reálné, nebo podložené jen pečlivě vybranými daty.

Jak pravil Einstein: "Ne všechno, co se počítá, lze spočítat, a ne všechno, co lze spočítat, se počítá." Loajalita ke značce, korporátní kultura a důvěryhodný management – to vše jsou faktory, které do modelů nelze zahrnout, a přitom víme, jak důležité vlastnosti dobré investice to jsou.

Zdroj: fool.com
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč
21. 7. 2017 14:45

Český státní dluh v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu Kč

Český státní dluh se v prvním pololetí zvýšil o zhruba 175 miliard korun na 1,789 bilionu Kč. Za růstem je prodej...
Česká republika Zadlužení Česká ekonomika
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %
21. 7. 2017 14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu stouply o 0,6 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % po růstu o 0,7 % v dubnu (revidováno z +0,8 %)....
Kanada Maloobchod Tržby