Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?
|

Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?

V posledních týdnech značně poklesla korelace na akciovém trhu. Znamená to, že jednotlivé akcie a sektory se již nevyvíjejí stejným směrem, jako se to dělo v posledních letech. Značí to, že se vývoj na trhu normalizuje, nebo se naděje konzervativních investorů nenaplní?

Trhy Světové akcie Korelace investic

Riziko při hře s jednotlivými tituly

Hlavního akciového stratéga Citigroup Tobiase Levkoviche aktuální vývoj znepokojuje. Pokles korelace akcií z 66 % koncem června na pouhých 18 % z posledních týdnů podle něho naznačuje, že to možná investoři přehánějí s výběrem jednotlivých akcií (stock-picking) a ignorují všeobecné faktory, jako jsou například politika Fedu, tržní valuace, trend ekonomického růstu v Evropě, indexy ekonomického překvapení a další. "Nízká korelace odkazuje na míru uspokojení, které na trhu panuje. To ovšem může citelně zasáhnout portfolia investorů," varuje Levkovich.

Není to jen korelace akcií, která v posledních týdnech dramaticky poklesla. Na sestupu jsou i korelace akcií s různými měnami, spekulativnějšími dluhopisy a vzácnými kovy.

Historické 30denní korelace měn k S&P 500

Šéf tržních strategií ConvergEx Group Nick Colas pokles korelací naopak považuje za pozitivní signál. "Červencová data ukazují, že je možná dlouhé čekání na 'normálnější' prostředí na kapitálových trzích u konce," píše Colas. "Sledujeme data o korelaci na trzích od finanční krize a čekáme právě na tento moment."

Ani výprodej korelaci nezvýšil

Hlavní sektory indexu S&P 500 v červenci korelovaly s celým trhem ze 70 %, v červnu ještě 89 %. V srpnu byla korelace v prvním týdnu extrémně nízká, a to navzdory výprodeji, který přišel po posunutí historického maxima indexu S&P 500 nad 1 700 bodů.

Průměrné historické korelace sektorů k S&P 500

Na trzích přitom korelace rostla bylo při každém tržním poklesu od roku 2008. Korelace technologických akcií k S&P 500 klesly k 58 % z červnových 92 % a síťových služeb na 47 % ze 75 %.

Spekulativní korporátní dluhopisy nyní vykazují 16% korelaci s americkými akciemi, v předchozích třech měsících byla míra okolo 66 %. Dluhopisy investičních stupňů se vyvíjely v červenci v podstatě nezávisle na akciích oproti 49% korelaci v červnu.

Historické 30denní korelace dluhopisů k S&P 500

Mezinárodní akcie – rozvíjející se a vyspělé trhy – mají nyní míry korelace 58 % a 76 %. Dříve byly běžné kolem 80 %. Drahé kovy udržely své historicky nízké korelace k akciím na 5 % u stříbra a 15 % u zlata. Pohyb australského dolaru se vymanil z historicky významné závislosti na vývoji amerických akcií. Před třemi měsíci byly cenové korelace mezi oběma 73 %, na začátku srpna byly jen 11 %.

"Trhy jsou snad již připraveny na omezení nákupů dluhopisů Fedu a investoři začínají vybírat vítěze a poražené podle fundamentů," myslí si Colas. "Je to dobrá zpráva pro obchodníky, portfoliomanažery a ostatní firmy, které potřebují růst objemů k navýšení zisků. Aktivní portfoliomanažeři fondů například pozorují příliv peněz do investičních produktů."

Není to jen náhoda?

Colas se zamýšlí nad tím, zda se nemůže jednat jen o falešný signál, kterých se v posledních pěti letech objevilo několik. Na první pohled působily jako předzvěst návratu k normálnějším makroekonomickým a tržním podmínkám.

Data o poklesu měr korelace jsou podle něho ovšem vítána, nicméně je na ně potřeba nahlížet s nadhledem, dokud nebudeme mít větší jistotu, že se trendy ustálily.

Zdroj: Business Insider
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice