Střední a východní Evropa jako oáza bezpečí: Na východní frontě bude klid, myslí si svět
|

Střední a východní Evropa jako oáza bezpečí: Na východní frontě bude klid, myslí si svět

Většina střední a východní Evropy stojí na zdravých základech. Ani nedávno tolik diskutované Slovinsko by v dohledné době nemělo kolabovat. Ve střednědobém horizontu pak některé země z regionu – mohlo by to být i Česko – příjemně překvapí, myslí si na prahu září, které ukončí měsíce relativní letní pohody, experti z Vídně a Londýna. Investorům radí pozorně sledovat centrální banky, a to jak ty největší, tak lokální.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Dluhová krize

Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Do tří let mohou Polsko a Česko příjemně překvapit

Česko a Slovensko

Z těchto zemí přijdou dobré zprávy. Jde o strukturálně zdravé ekonomiky se zdravým bankovním sektorem, které se opírají o export mnohem více než Polsko. Jakmile dojde ke stabilizaci v regionu a v jádru eurozóny, mohou příjemně překvapit.

Měnová politika

Čekám, že centrální banky ve střední a východní Evropě začnou zvyšovat úrokové sazby. To se týká hlavně Polska, ale s velkou pravděpodobností i Česka. V případě Maďarska uvidíme, zda to bude vynucené, nebo dobrovolné. Jinými slovy, dočkáme se konce měnového uvolňování, místy začne i utahování, a to dříve než v západní Evropě.

Polsko a Maďarsko

Maďarsko zřejmě bude o něco méně zranitelné. Mnoho věcí, které se tam nyní dějí, není zase tak špatných. Na druhou stranu, země stále musí mnohé dořešit. Další rok nebo dva tak budou měna i ekonomika zaostávat.

Polsko má naopak jistý potenciál příjemně překvapit, a to již v roce 2014. Strukturálně má solidní ekonomiku i bankovní sektor. Mnozí mu přitom aktuálně nevěří, což je patrné zejména v Polsku samotném. I proto si myslím, že bychom se tam mohli dočkat nejrychlejšího obratu k lepšímu. Tím mám na mysli něco jiného než v případě Maďarska, kterému se nedaří už dlouho, takže tam pár nadějných signálů nic moc neřeší.

Mai Doan (Bank of America): Černá labuť z regionu CEE letos nevzlétne

Slovinsko

Podle mě se potíže Slovinska budou řešit až v roce 2014. Evropská komise mu totiž zadala domácí úkoly, například stabilizaci domácího bankovního sektoru nebo reformy, které by si měly vynutit větší fiskální disciplínu. U všech je specifikováno, do kdy mají být splněny.

Evropa teď na Slovince tlačí, aby toho v poměrně krátké době dost předvedli. V květnu se jim povedlo prodat velkou tranši eurobondů, takže mají financování vyřešené až do roku 2014, žádné okamžité nepotřebují.

Maďarsko

Vláda Viktora Orbána se od začátku snaží omezit problémy, které lidem působí půjčky v cizích měnách. Situace domácností se tak výrazně zlepšila. Vláda si navíc letos vynutila snížení cen energií, díky čemuž se zvýšila koupěschopnost obyvatelstva. Makroekonomická čísla, která v poslední době přicházejí z Maďarska, jsou lepší než české a polské statistiky. Příkladem je červnová průmyslová produkce.

Černé labutě

Každá země v regionu má své specifické problémy, nic skutečně dramatického ale nyní na obzoru nevidím. Pozornost si ale jistě zaslouží očekávané přiškrcení americké měnové politiky, které podle většiny trhu přijde již v září. Panují obavy, že dluhopisový trh ve střední a východní Evropě, na nějž mají zahraniční investoři velký vliv, to pocítí.

V případě Maďarska vlastní dluhopisy z 38 % zahraniční subjekty, v případě Polska jde o 36 % a u Rumunska 28 %. Hrozí, že až Fed omezí kvantitativní uvolňování, přestanou do regionu proudit peníze, které zde v poslední době hledaly zajímavé výnosy. Na druhou stranu, fundamenty zemí v regionu jsou vcelku solidní, případně se zlepšují. To by mělo majitele dluhopisů uklidnit.

před 42 minutami

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
před hodinou

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
před hodinou

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
10:50

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
10:30

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
10:14

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
10:05

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 58,3 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v březnu opět dařilo. Index nákupních manažerů podle předběžných vzrostl na 58...
Německo Indexy nákupních manažerů
Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele
08:52

Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele

Provozovatel sociální sítě Twitter zvažuje, že nabídne profesionálům prémiovou verzi svého rozhraní TweetDeck....
Twitter Americké akcie Sociální sítě
Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání
08:40

Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání

Ve čtvrtek se konala poslední aukce v rámci programu TLTRO II, který ECB zavedla, aby podpořila likviditu evropského...
Evropské banky Banky ECB
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl