Akcie: Jak nám všichni "lhali"
|

Akcie: Jak nám všichni "lhali"

S prodlužující se délkou nadvlády býků získávají ekonomové i analytici dojem, že neexistuje důvod, proč by mělo dojít k obratu trendu. V roce 1929 byli investoři jen pár dní před kolapsem Newyorské burzy ujišťováni, že je nákup akcií sázkou na jistotu. O 70 let později byli o tomtéž ujišťováni opět - a znovu přišel bolestný pád. A světe div se, stejný scénář byl k vidění i na začátku nového tisíciletí. Píše se rok 2013 a zdá se, že víra v nekonečný růst trhů je opět tady.

Psychologie Investiční bubliny Chyby v investování

Následující výroky či doporučení dokazují, že se i ta největší jména ze světa financí a investic mohou mýlit a že přehnaná důvěra v doporučení analytiků a predikce ekonomů se nemusí vyplatit. Pojďme si připomenout, co vše zaznělo jen pár dní před třemi největšími burzovními a ekonomickými pády 20. a 21. století.

Krach na Newyorské burze (1929) a Velká hospodářská krize

Největší burzovní krach v dějinách se odehrál 24. října 1929 a podle dne, kdy k němu došlo, je nazýván Černý čtvrtek. Americké akcie již několik let posilovaly a všichni tvrdili, že blahobyt a prosperita budou pokračovat i ve 30. letech. 24. října 1929 však investoři burzovní parket zahltili prodejními příkazy, čímž de facto odstartovali i následující Velkou hospodářskou krizi. Mezi těmi, kdo jen pár dní před Černým čtvrtkem predikovali další růst cen cenných papírů a investory nabádali k dalším nákupům, byl mimo jiné i legendární ekonom Irving Fisher.

Irving Fisher: Zdá se, že ceny akcií dosáhly stavu permanentního růstu. Nedomnívám se, že by v nejbližší době, pokud vůbec někdy, měl přijít pokles indexů o 50 nebo 60 bodů. Očekávám, že během několika příštích měsíců akcie přinesou velmi zajímavé zisky. (17. října 1929)

BusinessWeek: Krach na Wall Street neznamená, že bychom se měli obávat rozsáhlé hospodářské krize. Posledních šest let americké firmy plýtvaly podstatnou část své pozornosti a aktivity na spekulativní hry. Nyní si uvědomily, že doba hazardu skončila. Hospodářství se vrátí k prosperitě a bude ještě silnější než před burzovním krachem. (2. listopadu 1929)

Harvard Economic Society: Riziko rozsáhlé ekonomické krize je zanedbatelné. Oživení ekonomiky lze očekávat již na jaře příštího roku. Další posílení hospodářství předpokládáme již během následujícího podzimu. (10. listopadu 1929)

Andrew W. Mellon: V současnosti nevidím nic, co by nasvědčovalo příchodu dalších hrozeb či pesimismu. Pevně věřím, že se na jaře dočkáme ekonomického oživení. Rok 1930 se ponese v duchu stability a prosperity. (31. prosince 1929)

Wall Street Journal: Chase National Bank říká, že snadno dostupné úvěry byly v kombinaci se slabou výkonností ekonomiky vždy ideální příležitostí k nákupu akcií. Jakékoli portfolio kvalitních akcií investorům do roku 1931 nabídne zajímavé zhodnocení. Dílčí zisky lze očekávat již na konci letošního roku. (červen 1930)

Herbert Hoover: Krize je minulostí. (červen 1930)

Technologická bublina (2000) a následná vleklá recese

Růst tržních cen čistě internetových společností začal v polovině 90. let. Technologický index Nasdaq posílil mezi roky 1996 a 2000 o neuvěřitelných 400 % a podle optimismu investorů nestálo jeho dalšímu růstu nic v cestě. Dílčí náznaky blížících se problémů spojených s překoupeností a silným nadhodnocením technologických titulů se objevily na konci roku 1999, definitivně pak internetová bublina praskla na přelomu března a dubna 2000. Během následujících dvou let se index Nasdaq propadl z 5 048 bodů na 1 139 bodů.

James Glassman: Skutečným nebezpečím je pro Američany nebýt na trhu. Pomalu se blížíme k cenám, na kterých budou akcie férově oceněny. To, co vidíme, není bublina – akcie jsou ještě stále podhodnocené. (říjen 1999)

Larry Kudlow: Aktuální korekce bude trvat ještě přibližně čtyři měsíce. Prosperitu internetového byznysu nezastaví ani Greenspan (tehdejší šéf Fedu – pozn. red.). (únor 2000)

Jeffrey Applegate: Korekci máme z většiny za sebou. Právě nastal ten správný čas přejít do ofenzivy. (prosinec 2000)

Alan Greenspan: Více než tisíc analytiků předpokládá v průměru pro následujících 3 až 5 let stabilní zisky firem. Takový scénář je jednoznačně pozitivní a implikuje navyšování kapitálu společností a jejich pokračující růst. (prosinec 2000)

Maria Bartiromová: Lidé konečně neinvestují do věcí, kterým nerozumějí. Přístup k informacím a zprávám jim pomáhá dělat správná a uvážlivá rozhodnutí. (březen 2001)

Joseph Cohen: Nervozita byla aktuální před rokem, tehdy byly americké akcie překoupené. Dnes jsou silně podhodnocené. (duben 2001)

Lou Dobbs: Aby bylo jasno, v současné chvíli mám na akciové trhy i ekonomikou jednoznačně býčí pohled. Raději to řeknu ještě jednou: Jsem býk! (srpen 2001)

Larry Kudlow: Šoková terapie vyžene akciové indexy o několik tisíc bodů výše. Index Dow dosáhne do roku 2010 nejméně 35 tisíc bodů. (červen 2002)

Americká hypotéční krize (2008) a světová finanční krize

S důsledky americké hypotéční krize se světová ekonomika ještě stále zcela nevypořádala. Za hlavní její příčinu jsou nejčastěji označovány rizikové hypotéky (subprime hypotéky), ve skutečnosti je však potřeba kořeny poslední globální finanční krize hledat již v technologické bublině z roku 2000 a v obří realitní bublině, která se v USA začala nafukovat v roce 2002 a praskla o čtyři roky později. Začátkem nového tisíciletí si díky klesajícím úrokovým sazbám americké centrální banky začaly za pomoci hypoték pořizovat vlastní bydlení i domácnosti s neadekvátní úvěrovou historií a platební morálkou. Neuvážlivost poskytovatelů hypoték a neschopnost dlužníků dostát svým závazkům v roce 2008 vyústily až v pád tehdy čtvrté největší americké investiční banky Lehman Brothers. Světová finanční krize mohla začít.

Všechny následující výroky zazněly pouze krátce před začátkem hypotéční krize v roce 2008.

Jim Cramer (Mad Money): Rozlučte se s medvědy a přivítejte býky.

Ken Fisher: Burzy letos skončí v plusu. Nepřestávejte nakupovat.

Ben Bernanke: Velkým mezinárodním bankám nehrozí nebezpečí.

Goldman Sachs: Hrozba ekonomické recese opadá. To se promítne i do cen akcií.

Barney Frank: Fundament hypotéčních agentur Freddie Mac a Fannie Mae je dobrý.

Worth magazine: Rozvíjející se trhy jsou bezpečným přístavem světových investorů.

Bernie Madoff: Je prakticky nemožné porušovat pevně daná pravidla.

Kiplinger: Akcioví investoři by neměli nechat bankovní tituly čekat příliš dlouho.

Zdroj: MarketWatch
před 15 minutami

Srbsko nabízí investorům tři zadlužené petrochemické závody

Srbsko nabízí investorům tři silně zadlužené petrochemické závody. Prodejem státního majetku chce snížit státní dluh,...
Srbsko Petrochemie Zadlužení
Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK
před 38 minutami

Koruna kvůli čtvrtečnímu rozhodnutí ČNB oslabila na 27,24 EUR/CZK

Koruna v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB pokračovat v režimu devizových intervencí oslabila po 15.30 až na 27,24...
Česká koruna Měny ČNB
před hodinou

Export z ČR do května poroste o 12 %, riziky jsou kurz koruny a politika USA

Export z České republiky by měl do května výrazně zrychlit tempo a meziročně růst o téměř 12 procent. Vyplývá to z...
Česká republika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
14:58

Norsko a Dánsko podpořily plánovaný plynovod do Polska

Plán Polska na výstavbu plynovodu, který by do země přivedl plyn z Norska přes Baltské moře a Dánsko, získal podporu...
Polsko Norsko Dánsko
14:45

USA: Jádrové výdaje na osobní spotřebu ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 1,3 %

Jádrové výdaje na osobní spotřebu v USA v posledním čtvrtletí loňského roku mezikvartálně vzrostly o 1,3 %. Růst tak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Osobní spotřeba
14:40

USA: Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu do 25. března klesl na 258 tisíc z 261 tisíc v...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %
14:32

Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí podle finálních dat v celoročním přepočtu zpevnila o 2,1 %

Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 2,1 % z 3,5 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
14:16

Kvůli silné konkurenci má H&M nižší zisk, založí novou značku

Švédská společnost Hennes & Mauritz (H&M) vytvořila v prvním fiskálním čtvrtletí čistý zisk 2,5 miliardy švédských...
Švédsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %
14:03

Německo: Index spotřebitelských cen v březnu podle předběžných dat meziročně vzrostl o 1,5 %

Meziroční míra inflace v Německu podle údajů harmonizovaných s metodikou výpočtu v zemích Evropské unie v březnu...
Německo Inflace
13:45

Ze světa investičních doporučení (30. března)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie Evropské akcie
13:31

Polské energetické firmy pomohou těžaři uhlí PGG

Polské státní energetické firmy PGNiG, PGE a Energa poskytnou finanční injekci 500 milionů zlotých největšímu...
Polsko Energetika Uhlí a koks
13:17

Izrael zkrátil letos podruhé platbu do pokladny OSN

Izrael letos sníží svůj příspěvek OSN o další dva miliony dolarů. Rozhodla o tom vláda premiéra Benjamina Netanjahua....
Izrael Politika
ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, exit z kurzového závazku může od dubna přijít kdykoli
13:00

ČNB na březnovém zasedání potvrdila nastavení měnové politiky, exit z kurzového závazku může od dubna přijít kdykoli

Česká národní banka bude pokračovat v režimu devizových intervencí s cílem držet kurz české koruny poblíž hodnoty 27...
Česká ekonomika ČNB Úrokové sazby
12:41

Asociace: Intervence přinesly exportérům přímo 687 miliard korun

Devizové intervence České národní banky přinesly od listopadu 2013 exportérům přímo 687 miliard korun a nepřímo 590...
ČNB Česká republika Česká koruna
11:39

Pojišťovací trh Lloyd's of London si zřídí základnu v Bruselu

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London si pro sídlo své dceřiné společnosti pro Evropskou unii vybral Brusel....
Spojené království Pojišťovny Pojištění
11:24

Průzkum PwC: Dvě třetiny firem jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny

Zhruba dvě třetiny firem v Česku jsou zajištěny proti výkyvům kurzu koruny. Přibližně třetina se domnívá, že je...
Česká republika Byznys a podnikání ČNB
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů
11:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v březnu vzrostla na -5 bodů

Důvěra spotřebitelů v ekonomiku společenství zemí platících eurem v březnu stoupla na -5 bodů z -6,2 bodu v únoru....
Eurozóna Spotřebitelská důvěra Evropská ekonomika