Jak se změnilo uvažování profesionálních investorů aneb Co Londýn, Vídeň a Prahu naučila krize
|

Jak se změnilo uvažování profesionálních investorů aneb Co Londýn, Vídeň a Prahu naučila krize

Pohybujeme se v neprobádaných vodách, investoři ale riskují jako před krizí. "Svědčí o tom mimo jiné i dramatické reakce trhu na spekulace o exitu Fedu," zaslechl jsem nedávno ve Vídni. I proto jsem se rozhodl zeptat se expertů z globálního, regionálního i domácího finančního centra na to, jaká ponaučení si z krizových let odnesli.

Finanční krize Světová ekonomika Investiční strategie

Lakota na půl plynu, tak to má být

Nick Beecroft, portfoliomanažer fondu C-View, Londýn

Mnohem více se nyní snažím vysledovat bubliny už v jejich zárodcích. S tím souvisí i to, že se snažím nebýt tak "lakomý". Pokud akciový trh roste a člověk má slušné zisky, pak by si je měl vybrat a klidně nechat na stole nějaké ty drobky. Pokud totiž promešká vhodný okamžik, může to být nesmírně bolestivé.

Proto investorům radím, aby pozorně sledovali, zda se někde nezačíná nafukovat bublina. Zároveň by neměli propadat euforickým stavům a ani ve chvíli, kdy vše vypadá růžově, nepolevovat v ostražitosti. Je lépe přijít o pár drobných, protože se stáhnete předčasně, než o většinu nebo o všechno.

Twitter padne, Facebook má šanci

Donald Nordberg, lektor na City University, Londýn

Jsou věci, které prostě nechápu. Třeba Twitter. Připadá mi odsouzený k zániku. Podle mě bude nahrazen něčím novým, ale opět půjde svým způsobem jen o fetiš. Facebook naopak možná narazil na něco zajímavého, udržitelného. Nedávno jsem s několika profesory diskutoval o budoucnosti univerzit a o tom, proč vlastně existují, proč lidé chtějí mít vysokoškolský diplom. Odpovědí je, že je diplom potvrzením schopnosti předvést jistou úroveň znalostí a dovedností. Univerzity jsou přitom jejich garantem, protože se jim obecně důvěřuje.

A právě to začala sociální média svým způsobem naleptávat. Takový profil na LinkedIn signalizuje, do jaké míry je člověk důvěryhodný, jak si ho profesionálové cení. Facebook je jakýmsi protipólem, odvrácenou tváří, která ukazuje, co zahanbujícího lidé udělali nebo co se o nich říká. Proto si myslím, že Facebook a LinkedIn mohou změnit myšlení a zvyky lidí, což může být z pohledu byznysu zajímavé.

Zlato je bublina

Nikolaus Görg, zástupce šéfa investičního oddělení Bank Gutmann, Vídeň

V těchto dnech cítím jisté zadostiučinění, protože zlato konečně prochází výraznou korekcí. Mýlil jsem se v roce 2009 a 2010, ale od roku 2011 jsem měl pravdu, když jsem tvrdil, že zlato je sázka na špatného koně. Podle mě posilovalo kvůli obavám, že centrální banky ztratí kontrolu nad uvolněnou měnovou politikou, nad penězi v oběhu. Existovaly obavy z hyperinflace.

Jak se ale opakovaně ukazuje, navýšení monetární báze nemusí nutně působit proinflačně. Je tu velký rozdíl mezi monetární bází a peněžní zásobou, a to si lidé podle mě uvědomují. Zlato navíc ztrácí podstatnou část ze svého lesku ve chvíli, kdy americké státní dluhopisy nabízejí kladný reálný výnos. Hodnota zlata je sama o sobě jen reflexí nějaké úmluvy. Jaká je férová cena zlata, nikdo neví.

Ne euru a socializaci ztrát

Barbara Kolm, prezidentka Hayekova institutu, Vídeň

Lekce, které by si investoři měli vzít z krize? Ruce pryč od eura! Pokud jste podnikatel, snažte se nebýt jediným, kdo riskuje. Ostatní by také měli sdílet riziko - pokud pochybí, měli by za chyby platit. Doteď to bylo tak, že zisky byly individuální, zatímco na ztráty jsme se skládali všichni. A tak to napříště nesmí být.

Ten, kdo udělal chybu, by za ni měl pykat. Jít do vězení, pokud si to zaslouží. Někteří bankéři, kterých se to týká, přitom něčemu podobnému stále unikají. I díky tomu si lidé uvědomují, že už to tak dále nejde. A toho si mladí lidé jsou vědomi. Vidí, že věci prostě nefungují.

Pozor na centrální banky

Jaroslav Brychta, hlavní analytik X-Trade Brokers, Praha

Já bych se určitě snažil vyhnout indexovým investicím, které znamenají, že nakoupím nějaký sektor. Proč? Kdybyste se mě na začátku roku zeptal, zda ceny akcií porostou, tak vám řeknu, že je to vysoce pravděpodobné, protože Fed v listopadu spustil QE3. Ale v životě bych nenakupoval, protože mi akcie už tehdy připadaly drahé. Dnes jsou o 20 % dražší, takže jsem v podstatě zaspal.

Nemám s tím ale problém. Trh je totiž výrazně dopován měnovou politikou a je závislý na tom, jak dlouho budou centrální banky vysílat signály, že v tom hodlají pokračovat. Na to nechci spekulovat. Myslím si, že to banky mohou dělat ještě hodně dlouho, že indexy mohou růst ještě rychleji, než si nyní kdokoli dokáže představit. Ale na to prostě nechci sázet, nevím a nemůžu vědět, jak dlouho budou banky ve své extrémně uvolněné politice pokračovat.

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod