Německé volby: Potvrdí pravidla hry, nebo Evropu od základu změní?
|

Německé volby: Potvrdí pravidla hry, nebo Evropu od základu změní?

Čekání na volby v Německu zklidnilo Evropu, po nich se může začít opět něco dít. Může to znamenat zběsilé šlapání vody, ale také dýchavičný, ale přece jen patrný postup kupředu. Záleží na tom, jak klíčový plebiscit v největší ekonomice Evropské unie dopadne. Možné varianty pro nás načrtl analytik a manažer EU Office České spořitelny Jan Jedlička.

Eurozóna Německo Politika

Nejpravděpodobnější scénář: Německo pojede ve starých kolejích

Podle mě nejpravděpodobnější výsledek, který průzkumy veřejného mínění naznačují, je ten, že bude pokračovat stávající sestava, to znamená vláda CDU/CSU s kancléřkou Angelou Merkelovou a FDP jako koaličním partnerem. Právě FDP ale vzbuzuje nejistotu. Zatímco v případě CDU/CSU se průzkumy shodují na zhruba 40% zisku hlasů ve volbách, což je hodně, ale ne dost na to, aby vládla sama, FDP se pohybuje mezi 5 a 7 %. V Německu je hranice pro vstup do parlamentu 5%. Pokud by se FDP do Bundestagu nedostala, došlo by k významnému překreslení politické mapy v Německu.

Ekonomické dopady: Řecko se dočká další pomoci, Evropa nepřijde o stabilizátor

Pro ekonomy a analytiky by tento scénář byl určitě nejpřijatelnější, s touto koalicí mají zkušenosti. Není důvod se domnívat, že by nějak výrazně otočila kormidlo německé politiky. Co se například pomoci Řecku týče, nečekal bych žádné radikální kroky. Německý ministr financí Wolfgang Schäuble ostatně již naznačil, že Řecko bude potřebovat třetí balíček pomoci. Domnívám se, že pokud bude stávající politická sestava pokračovat, Řecko se ho dočká. Obecně bude dále platit, že se problémovým státům pomáhá, že se nemají vyhánět z eurozóny. Možná se napříště dočkají pomoci za přísnějších podmínek, nicméně nečekám žádnou zásadní změnu makroekonomické politiky nebo přístupu k eurozóně.

Jak na tento scénář vsadit: Trh už zaujal pozice, příležitosti jsou jinde

Většina trhu s touto variantou počítá, je tedy zahrnuta v kurzu eura, v cenách německých dluhopisů i akcií. Pokud se tento scénář naplní, bude proto podle mě tržní reakce minimální. Pro spekulanty by tak bylo jistě zajímavější, kdyby po volbách nastala nějaká jiná varianta.

Nejhorší možný scénář: Protievropská Alternativa nabere dech

Možná je to ovlivněno tím, že můj primární zájem o Německo souvisí s tím, jaký budou mít volby dopad na EU, ale podle mě nejhorší možný scénář vychází z toho, že se do parlamentu dostane nová protievropská strana Alternativa pro Německo. Té výzkumy veřejného mínění zatím přisuzují zhruba 3 až 4 %, takže se do Bundestagu zřejmě nedostane. Nálada voličů však umí být vrtkavá. Někdo se pro tuto stranu v průzkumech možná nechce vyjádřit, protože je to stále docela kontroverzní uskupení. Může se tedy stát, že do Bundestagu nakonec proklouzne. Nejhorší by bylo, kdyby nakonec prostřednictvím nějaké tiché podpory nebo politického obchodu dokázala změnit dosavadní proevropský směr největší evropské ekonomiky. To by byla pro ekonomiku eurozóny a pro euro samotné velice nepříznivá zpráva.

Ekonomické dopady: Politický extrém = euro(zóna) v nesnázích

Záleželo by na tom, kdo další by se vedle Alternativy pro Německo do parlamentu dostal. Pokud by se do parlamentu dostala i FDP a CDU/CSU by vyhrála s velkým náskokem, pokračovala by současná koalice a nějaká malá opoziční strana by jim moha být svým způsobem ukradená. Pokud by ale došlo k volebnímu patu, FDP se nedostala do parlamentu, existovaly by dva velké politické bloky – na jedné straně CDU/CSU, na druhé SPD se Zelenými – a oba by měly podobný počet hlasů, mohla by se ať už Die Linke (krajní levice), nebo Alternativa pro Německo (krajní pravice) stát jazýčkem na vahách při sestavování vlády. Za to by tyto strany určitě něco požadovaly a výsledek by podle mě byl hodně špatný.

Jak na tento scénář vsadit: Prodat euro, prodat euro, prodat euro

Pokud by Alternativa pro Německo, výrazně protievropská strana, hrála v Bundestagu – neřku-li ve vládě – nějakou významnější roli, šlo by o negativní zprávu pro eurozónu jako takovou, zejména pak pro euro. V tom případě má smysl prodávat eura a nakupovat dolary, švýcarské franky nebo britské libry.

Nejlepší možný scénář: Zachovaný status quo

Přestože je možné kancléřku Merkelovou za některé věci kritizovat, bude dobré, když bude nadále vládnout. Tento pohled reflektuje i pohled občana malého státečku ve střední Evropě, který vedle sebe bude vždy mít německého hegemona. Je to dobré jak z čistě ekonomických důvodů, tak z politických, bezpečnostních i mezinárodně-politických. Ideální by bylo, kdyby pokračovala stávající koalice CDU/CSU s FDP, se kterou jsou víceméně dobré zkušenosti. Vezmeme-li v potaz, jaké jsou možnosti, je nejpravděpodobnější scénář zároveň i ten nejlepší.

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR