Analytici odkládají růžové brýle? Ani tak byste neměli prodávat!
|

Analytici odkládají růžové brýle? Ani tak byste neměli prodávat!

Není žádnou novinkou, že jsou analytici z Wall Street ve svých predikcích růstu zisků firem přehnaně optimističtí. Je běžnou praxí, že investiční stratégové (a managementy firem) začínají rok optimisticky a postupně své předpovědi upravují. Stratég Adam Parker z Morgan Stanley věří, že revize očekávání dolů nejsou překážkou pro dobrou výkonnost trhu, a nebojí se vystoupit před své klienty s nečekaně býčí predikcí pro index S&P 500.

Názory analytiků Americké akcie

"Od roku 1976 byla mediánová lednová celoroční předpověď růstu zisku na akcii 14 %, pak ale očekávání během roku klesala k zhruba 5 %," píše ve zprávě klientům Adam Parker. Ubývající optimismus analytiků během roku podle něj však není důvodem, proč by se trhu nemělo dařit dobře. Graf z Parkerovy zprávy klientům ukazuje, že v období mezi lety 1976 a 2012 zisková očekávání v průměru během roku neustále klesala.

S&P 500 - odhady zisků během roku neustále klesají

S&P 500 na 1 840 bodech

Analytický tým Morgan Stanley v čele s Parkerem během následujících dvanácti měsíců očekává růst S&P 500 na 1 840 bodů, což představuje zhruba 10% potenciál (v době psaní zprávy dokonce 12%).

Na trhu v současnosti dochází k růstu P/E valuací – ceny akcií rostou, zatímco očekávání ohledně zisků klesají. Proto by od Parkera, který je jedním z opatrnějších stratégů z Wall Street (právě kvůli poklesu ziskových očekávání), takto optimistickou predikci nikdo nečekal. Parkerova cílová hodnota pro S&P 500 předpokládá P/E 15,6 při ziscích 118 USD (středu jeho predikce pro roky 2014 a 2015).

Stratég z Morgan Stanley zdůrazňuje, že analýza není založena jen na náhodném růstu valuací. Pro akcie prý hovoří i dobré fundamenty.

Chamtivost a dluhy

Minimálně jeden z těchto dvou neduhů stojí za každou krizí nebo splasknutím bubliny. Nyní se podle všeho nemusíme bát. Důvěra manažerů je průměrná, i když je trh poblíž rekordních maxim. Kapitálové výdaje zůstávají nízké, firmy to nepřehánějí s fúzemi a akvizicemi, nenabírají zaměstnance a zásoby pro očekávané ekonomické oživení jsou rovněž zatím slabé.

Také termíny splatnosti hrají, co se dluhů týče, větší roli než jejich velikost. Podle Parkera by během 2,5 roku mělo zkrachovat jen minimum firem. Rozvahy jsou v dobrém stavu, hotovostní rezervy na rekordních úrovních a finanční obligace byly omezeny. Podle těchto ukazatelů se nyní ještě nenacházíme na vrcholu cyklu. Parker radí nakupovat při korekcích a zachovat si konstruktivní přístup, dokonce i přes vyšší valuace trhu, než v Morgan Stanley očekávali od začátku roku.

Zdroj: Morgan Stanley
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod