Analytici odkládají růžové brýle? Ani tak byste neměli prodávat!
|

Analytici odkládají růžové brýle? Ani tak byste neměli prodávat!

Není žádnou novinkou, že jsou analytici z Wall Street ve svých predikcích růstu zisků firem přehnaně optimističtí. Je běžnou praxí, že investiční stratégové (a managementy firem) začínají rok optimisticky a postupně své předpovědi upravují. Stratég Adam Parker z Morgan Stanley věří, že revize očekávání dolů nejsou překážkou pro dobrou výkonnost trhu, a nebojí se vystoupit před své klienty s nečekaně býčí predikcí pro index S&P 500.

Názory analytiků Americké akcie

"Od roku 1976 byla mediánová lednová celoroční předpověď růstu zisku na akcii 14 %, pak ale očekávání během roku klesala k zhruba 5 %," píše ve zprávě klientům Adam Parker. Ubývající optimismus analytiků během roku podle něj však není důvodem, proč by se trhu nemělo dařit dobře. Graf z Parkerovy zprávy klientům ukazuje, že v období mezi lety 1976 a 2012 zisková očekávání v průměru během roku neustále klesala.

S&P 500 - odhady zisků během roku neustále klesají

S&P 500 na 1 840 bodech

Analytický tým Morgan Stanley v čele s Parkerem během následujících dvanácti měsíců očekává růst S&P 500 na 1 840 bodů, což představuje zhruba 10% potenciál (v době psaní zprávy dokonce 12%).

Na trhu v současnosti dochází k růstu P/E valuací – ceny akcií rostou, zatímco očekávání ohledně zisků klesají. Proto by od Parkera, který je jedním z opatrnějších stratégů z Wall Street (právě kvůli poklesu ziskových očekávání), takto optimistickou predikci nikdo nečekal. Parkerova cílová hodnota pro S&P 500 předpokládá P/E 15,6 při ziscích 118 USD (středu jeho predikce pro roky 2014 a 2015).

Stratég z Morgan Stanley zdůrazňuje, že analýza není založena jen na náhodném růstu valuací. Pro akcie prý hovoří i dobré fundamenty.

Chamtivost a dluhy

Minimálně jeden z těchto dvou neduhů stojí za každou krizí nebo splasknutím bubliny. Nyní se podle všeho nemusíme bát. Důvěra manažerů je průměrná, i když je trh poblíž rekordních maxim. Kapitálové výdaje zůstávají nízké, firmy to nepřehánějí s fúzemi a akvizicemi, nenabírají zaměstnance a zásoby pro očekávané ekonomické oživení jsou rovněž zatím slabé.

Také termíny splatnosti hrají, co se dluhů týče, větší roli než jejich velikost. Podle Parkera by během 2,5 roku mělo zkrachovat jen minimum firem. Rozvahy jsou v dobrém stavu, hotovostní rezervy na rekordních úrovních a finanční obligace byly omezeny. Podle těchto ukazatelů se nyní ještě nenacházíme na vrcholu cyklu. Parker radí nakupovat při korekcích a zachovat si konstruktivní přístup, dokonce i přes vyšší valuace trhu, než v Morgan Stanley očekávali od začátku roku.

Zdroj: Morgan Stanley
EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie
před 4 minutami

EK se obává, že nové protiruské sankce USA ohrozí energetiku unie

Evropská komise s určitým znepokojením sleduje přípravu nových protiruských sankcí ve Spojených státech, které mohou...
Evropská unie Rusko Energetika
Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %
před 19 minutami

Kanada: Velkoobchodní tržby v květnu stouply o 0,9 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v květnu zvýšily o 0,9 % po růstu o 0,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek
před 35 minutami

Výbor těžařů ropy je v případě potřeby pro delší redukci dodávek

Výbor složený ze zástupců Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a některých dalších těžařských států doporučuje,...
Ropa Komodity Těžba
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA
před hodinou

Vláda definitivně schválila, že se Praha pokusí získat sídlo EBA

Česko se pokusí po odchodu Velké Británie z Evropské unie získat pro Prahu sídlo Evropského bankovního úřadu (EBA)....
Česká republika Spojené království Banky
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym
před hodinou

Rusko plánuje další elektrárnu na anektovaném poloostrově Krym

Rusko vyhlásí tendr na výstavbu nové elektrárny na poloostrově Krym, který anektovalo v roce 2014. Podle agentury...
Rusko Ukrajina Energetika
ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly
11:51

ČNB: Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly

Úvěrové standardy ve 2. čtvrtletí stagnovaly u nefinančních podniku a snižovaly se mírně pouze u malých a středních...
Česká republika Úvěry ČNB
Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu
11:36

Energetické zdroje se souhlasem EU dostanou zpětně podporu

Některé české energetické zdroje, které získaly souhlas Evropské komise, mohou zpětně získat finanční podporu. V...
Česká republika Evropská unie Energetika
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje
11:15

Finanční situace britského obyvatelstva se rapidně zhoršuje

Finanční situace britských domácností se v červenci zhoršila nejrychlejším tempem za tři roky. Domácnosti si nemohou...
Spojené království
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia
10:50

Ryanair podal nezávaznou nabídku na italské aerolinky Alitalia

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair Holdings podala nezávaznou nabídku na převzetí krachujících italských...
Itálie Evropské akcie Turismus
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
10:30

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
10:15

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
10:04

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
09:40

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra