Faber, kterého neznáte, varuje: Letošní rok je poslední dárek investorům

| redakce

Americké akcie jsou nyní na základě cen a zisků dražší než některé jiné světové trhy. Ačkoli nemusejí být rovnou v bublině, jejich ocenění v každém případě znamená riziko pro zhodnocení v příštích 3 až 10 letech.

Americký trh je při současném ocenění totiž v horním decilu ve srovnání s celou historií (nejvyšších 10 % ze 100 % rozdělení historické valuace). Jak se ceny akcií budou vyvíjet v dalším kvartálu nebo roce, je tak trochu sázka do loterie, ale vývoj v horizontu 10 let se zdá být celkem jasný - pravděpodobnost i celkem výrazného poklesu je vysoká.

Rok 2013 tak může být krásným, ale opravdu posledním dárkem investorům do amerických akcií.

Průměrné (medián) budoucí celkové zhodnocení akcií podle cyklicky očištěného P/E na začátku investice
Průměrné (medián) budoucí celkové zhodnocení akcií podle cyklicky očištěného P/E na začátku investice

Graficky je tato změť čísel poněkud názornější:

Průměrné (medián) budoucí celkové zhodnocení akcií podle cyklicky očištěného P/E na začátku investice
Průměrné (medián) budoucí celkové zhodnocení akcií podle cyklicky očištěného P/E na začátku investice

Poznámka: Ve všech případech jde o cyklicky očištěné P/E (CAPE). Nyní se pohybuje lehce nad 24.

Zdroj: mebfaber.com

reklama
reklama