České a evropské banky jako olej motoru ekonomiky aneb Jak může optimismus narazit

| David Navrátil

Aktuálně máme s eurozónou společné zvyšování optimismu, a to jak domácností, tak podniků. Přetaví se vyšší důvěra v ekonomický růst?

Pokud funguje bankovní sektor, tak ano. Ekonomické oživení totiž musí najít financování. Firmy v Evropě jsou přitom výrazně závislé na úvěrech. Mazivem evropské ekonomiky je tedy bankovní sektor, v USA je to spíše kapitálový trh.

No dobře, ale úvěrů v eurozóně ubývá, zhruba 4 % ročně. A pokles úvěrů nejde dohromady s ekonomickým oživením.

Eurozóna - růst HDP a úvěrů

Snižování úvěrů jako jediná možnost pro evropské banky

K tomu přidejme zpřísnění regulace bank. Ty budou muset zvyšovat kapitálovou přiměřenost. Jak? Běžně prostřednictvím zisku. Banky v eurozóně ale trápí ztrátové úvěry. Navíc politici přicházejí s novými daněmi, ať už z finančních transakcí, nebo speciálními bankovními daněmi, které budou snižovat ziskovost bank a jejich schopnost poskytovat úvěry.

Další možnosti je získat kapitál od investorů. Počkat! Proč by měl investor investovat do sektoru, který má vysoké zdanění a je sešněrovaný regulací?

Třetí možností, jak zvýšit kapitálovou přiměřenost, je snižování úvěrů. Úvěry v eurozóně tak budou pokračovat v poklesu kvůli minulosti (špatné úvěry) i budoucnosti (přísnější regulace a zdanění). Rozběhnutý optimismus v eurozóně tak může brzy narazit do zdi.

Evropská centrální banka si toto riziko uvědomuje a dumá nad tím, jak úvěry podpořit. Na přetřes se opět dostávají nápady jako negativní úroková sazba či přímá podpora úvěrů. Tato opatření ale předpokládají, že banky mohou, ale nechtějí poskytovat úvěry. Regulace a daně však patří do oblasti "nemohou". Oživení v eurozóně je tedy ohroženo kvůli nefungujícímu úvěrovému kanálu.

Česká lekce? Braňme se populismu!

Česká národní banka je v jiné situaci. Je spokojena, protože český bankovní sektor hodnotí jako zdravý a odolný vůči rizikům. Domácnosti ani podniky nejsou předlužené. České banky zvyšují kapitál prostřednictvím zisků, takže jsou schopny úvěrovat ekonomiku i přes očekávané zvýšení kapitálové přiměřenosti.

Rostoucí optimismus máme s eurozónou společný. Na rozdíl od eurozóny však nemáme zadřený úvěrový kanál. Co není, může být. Zkušenost z eurozóny ukazuje, že stačí málo - populismus.

Eurozóna a ČR - celkové úvěry
reklama
reklama