10 velkých tržních témat roku 2014 podle Goldman Sachs

10 velkých tržních témat roku 2014 podle Goldman Sachs

| redakce

Goldman Sachs je tu se svým pravidelným seznamem ekonomických témat pro nový rok. Které trendy budou podle přední americké banky dominovat světovým trhům v roce 2014?

1. Test ekonomického oživení vyspělých zemí

Před rokem v Goldman Sachs odhadovali, že zotavení ekonomiky USA bude zpomalovat fiskální brzda. V roce 2014 by veřejné finance růst brzdit neměly, a tak by už mohla konečně nastat dlouho očekávaná změna směrem k lepšímu americkému růstu v porovnání s trendem posledních let. Pohánět by ho měly rychlejší spotřeba a investice.

2. Centrální banky na vážkách se zvyšováním sazeb

I přes zlepšení růstu budou centrální banky G4 pravděpodobně nadále vysílat ekonomice signály, že úroky zůstanou vzhledem k nízké inflaci a vyšší nezaměstnanosti dlouhodobě v okolí nuly. V USA by nemělo k navyšování sazeb dojít do roku 2016. Závazek k nízkým sazbám Fed během následujících měsíců pravděpodobně ještě zopakuje a posílí.

3. Rizika na trzích

V posledních několika letech bylo možné pozorovat výrazný pokles rizikových přirážek. Není to ještě jako v roce 2007, nicméně úvěrové spready se oproti dlouhodobému průměru zúžily a tržní volatilita poklesla. Navzdory lepším vyhlídkám růstu a politiky lze očekávat nižší výnosy. U akcií je klíčovou otázkou, zda může rally pokračovat vzhledem k nadprůměrným valuacím. Goldman Sachs věří, že ano.

4. Volatilita

Výhled lepšího, ale stále podprůměrného růstu a neměnné inflace je důvodem nižší volatility na trzích. Akcie už v rostoucím trendu urazily dlouhou cestu, to vše v prostředí nízké volatility. Do budoucna tak lze očekávat její růst. Makroekonomická volatilita zůstane tlumená a honba za výnosy bude pokračovat (obzvlášť v prostředí, kdy se jen těžko hledá růstový potenciál).

5. Exit centrálních bank

V roce 2013 se už některé centrální banky na mladých trzích odhodlaly měnovou politiku zpřísňovat. Spolu s lepšími vyhlídkami amerického růstu a vývojem světových sazeb pravděpodobně tlaky na utahování monetární politiky porostou. Trh nyní očekává relativně synchronizovaný "exit" centrálních bank v největších vyspělých zemích, přestože jejich vyhlídky oživení působí rozdílně. Které banky se k tomu rozhoupou dříve, a které později? Určující pro to bude podle Goldman Sachs právě rok 2014.

  • 1
  • 2
reklama
reklama