Skončí letos definitivně evropská krize? Rozhodne vývoj HDP a Itálie

Skončí letos definitivně evropská krize? Rozhodne vývoj HDP a Itálie

| Tomáš Beránek

"Politická rizika plynoucí z předluženosti periferních zemí eurozóny ustoupila do pozadí. Pokud EU nesejde z cesty, po které se vydala, lze do konce roku 2013 očekávat takřka úplně zažehnání evropské dluhové krize," uvedl pro CNBC hlavní ekonom Berenberg Bank Holger Schmieding. Ne všichni ale sdílejí jeho optimismus. Vrásky na čele přidělává politikům a investorům především stále hlasitěji hřmící italský populista Beppe Grillo.

Pro optimisty není Itálie skutečnou hrozbou

"Hrozba rozpadu eurozóny, tedy konce společné evropské měny, je takřka nulová," zní stanovisko německé Berenberg Bank (BB) rozeslané klientům. Podle banky eurozóna úspěšně pokračuje na své cestě k vytvoření stabilnější a dynamičtější ekonomiky. "Ve srovnání se Spojenými státy nebo Japonskem je fiskální pozice eurozóny výrazně lepší. Očekáváme, že další pozitivní vývoj podpoří stabilizace ekonomik periferních zemí eurozóny a jejich následný návrat k růstu, jejž očekáváme nejpozději na konci letošního roku," stojí mimo jiné v prohlášení klientům.

Podle BB se čtyřem zemím, kterým byla poskytnuta finanční pomoc (Portugalsku, Irsku, Řecku a Španělsku – PIGS), podařilo prosadit důležité ekonomické reformy vedoucí ke stabilizaci jejich fiskální situace. Velká část otazníku, který ještě loni hrozivě visel nad eurem, by tedy podle BB již měla být smazána. "Nyní stačí pokračovat v nastaveném kurzu a nesejít z cesty," uvádí prohlášení.

Na konci roku 2012 klesl deficit běžného účtu PIGS na 0,6 % jejich HDP, ještě v roce 2008 byl přitom jejich společný deficit 7 %. Vyrovnaného běžného účtu by podle očekávání měly PIGS dosáhnout v polovině letošního roku. "Jakmile dojde k dosažení vyrovnaného běžného účtu, pozbude potřeba dalších finančních injekcí smyslu,“ předpokládá Berenberg Bank. (Prohlášení vyšlo dříve, než hladinu uklidňujícího se euromoře rozvířila dohoda o pomoci Kypru podmíněné zdaněním vkladů střadatelů v kyperských bankách – pozn. red.)

Evropská ekonomika stále stagnuje

Hlavní stratég makléřské společnosti Market Securities Paul Day však optimismus Berenberg Bank nesdílí. V rozhovoru pro televizi CNBC uvedl, že se na Schmiedingův výhled dívá "mírně negativně". "Například situace Španělska není dobrá, zejména co se bankovního sektoru týče. Nejhorší tak ještě nemusí být za námi. Evropské akciové trhy jsou aktuálně vzhůru taženy spíše zvýšenou likviditou než zlepšujícím se stavem ekonomiky."

Dayova slova potvrzuje i aktuální prognóza Evropské komise, podle níž se letos hospodářství eurozóny propadne o 0,3 % a růst HDP celé Evropské unie dosáhne kladné nuly (+0,1 %).

HDP EU a eurozóny
HDP EU a eurozóny

Příliš optimistická není ani Gina Sanchezová ze společnosti Chantico Global. Podle ní trhy zcela ignorují nebezpečí, jež vyplynulo z výsledku italských voleb. "Na trhu je nepřirozeně vysoká míra pozitivních očekávání. Investoři bezmezně věří, že nakonec vše dobře dopadne." Podle Sanchezové se všichni domnívají, že se v případě negativního vývoje dluhopisového trhu ke slovu dostane ECB, která v rámci programu OMT (Outright Monetary Transactions) využije možnosti nákupu dluhopisů krizí zasažených zemí. "Nikdo si však neuvědomuje, že pokud by se v Itálii k moci dostali populisté a zastavili všechna úsporná opatření, ECB by se od nich odvrátila a spuštění OMT by nepřipadalo v úvahu. To by byla pro euro katastrofa," varuje Sanchezová.

Půjdou Italové znovu k urnám?

Pat italských voleb prozatím nechává dluhopisový trh v klidu. Schmieding v otázce italských voleb zastává názor, že se tamní situace nijak zásadně neliší od situace, jež aktuálně panuje ve Spojených státech nebo Německu. "Nedomnívám se, že by italský volební pat představoval skutečné riziko. Italská fiskální politika je a měla by zůstat relativně stabilizovaná," mírní obavy některých evropských politiků.

Podceňovat italskou politickou scénu se však nemusí vyplatit. Populista a lídr Hnutí pěti hvězd Beppe Grillo sklízí v poslední době stále více kritiky, ale paradoxně i podpory. Na jednu stranu se o něm média vyjadřují jako o nejnebezpečnějším muži Evropy a novodobém Mussolinim, na druhou stranu by podle nejnovějších průzkumů veřejného mínění Grillo v případných opakovaných volbách vyhrál s 30 % hlasů. Silná protievropská a protivládní rétorika bývalého baviče Italy, kteří již mají dost všech úsporných opatření, táhne.

V závěru rozhovoru pro CNBC nakonec i Schmieding jednoznačně pozitivní vlnu opustil: "Pokud se italští politici nedohodnou a dojde k opakování voleb, bude to pro investory varovně zdvižený prst. Počet Grillových příznivců by se při druhé cestě k urnám oproti aktuálním odhadům ještě zvýšil a lze těžko odhadovat, kam by někdo, kdo absolutně není připraven být vrcholným politikem, Itálii přivedl," uzavřel Schmieding.

Zdroj: CNBC

reklama
reklama