Světový problém (nízké) inflace

Světový problém (nízké) inflace

| redakce

Kritici uvolněné monetární politiky ve Spojených státech varují před rizikem rozpoutání výraznější inflace v budoucnu. Od začátku roku se guvernéři Fedu na zasedáních již několikrát strachovali o to, co bude znamenat pokračující kvantitativní uvolňování pro finanční stabilitu. Podle hlavního ekonoma Bank of America Merrill Lynch Ethana Harrise je problém opačný, totiž dezinflace (zpomalování míry inflace).

Většina centrálních bank drží inflační cíl 2 %, což je ospravedlňuje v pokračování extrémně uvolněné monetární politiky. Přesto se jim stále nedaří popohnat inflaci výše, jakkoli nízké udržují úrokové sazby. Spojené státy, Kanada, eurozóna, Švédsko, Švýcarsko, Japonsko a Norsko – všechny tyto země s problémem zpomalující inflace zápasí (výjimkami jsou Spojené království a Austrálie).

Otázkou je, zda se podaří tento boj centrálním bankéřům díky kontroverznímu politickému nástroji, jakým je kvantitativní uvolňování, nakonec vyhrát.

Jaké faktory stojí za nízkou inflací?

Nezaměstnanost: "Míra nezaměstnanosti v USA klesla, protože mnozí už pracovní trh opustili. Stále ale zůstává nad inflačně neutrální mírou (NAIRU)," upozorňuje Harris. "V eurozóně je nezastavitelný růst nezaměstnanosti ještě varovnější, navíc bez signálů jakékoli stabilizace."

Ceny komodit: Rostoucí ceny komodit způsobovaly růst inflace v celém světě v roce 2011. Už dva roky se ale ceny komodit drží zhruba na stejné úrovni a podle Harrise ani nelze čekat, že by se to mělo v blízké době měnit.

Úspory v Evropě: Harris tvrdí, že zvýšení daní v rámci úsporných fiskálních programů v eurozóně dočasně zvedlo inflaci. Pokud se ale úspory nebudou zintenzivňovat (a trend je nyní spíše opačný), nelze očekávat další tlaky na růst inflace. "Mnohé evropské země, včetně Francie a periferních ekonomik, musejí projít vnitřní devalvací, aby zvýšily svou konkurenceschopnost," myslí si Harris. "Jde o zdvořilý způsob, jak lidem sdělit, že je potřeba snížit mzdy a ceny."

Tyto faktory budou podle Harrise zatím nadále převažovat nad obavami z vyšší inflace způsobené uvolněnou měnovou politikou centrálních bank.

Zdroj: Bank of America

reklama
reklama