Centrální banky jdou se stádem a investují do akcií

Centrální banky jdou se stádem a investují do akcií

| redakce

Když se poprvé začalo spekulovat o tom, že centrální banky nakupují akcie, mainstreamová média poukazovala na nesmyslnost podobných domněnek. Dnes je již nad slunce jasné, že se to skutečně děje. Centrální banky sáhly po poslední zbrani ve svém arzenálu.

V průzkumu Central Banking Publications a Royal Bank of Scotland provedeném mezi 60 centrálními bankéři (kteří mají dohromady na starosti 6,7 bilionu USD rezerv) 23 % z nich potvrdilo, že jimi spravované centrální banky vlastní akcie, případně se je chystají nakupovat během následujících pěti let. Do akcií směřuje zhruba 10 % rezerv centrálních bank.

Všichni jsou "naloženi" v akciích

Centrální banky, strážci světových zhruba 11 bilionů devizových rezerv, nakupují akcie v rekordním množství. Klesající výnosy dluhopisů tlačí na akciové trhy dokonce také investory, kteří jinak riziko zrovna nemilují.

Bank of Japan, držitel druhých největších světových rezerv, 4. dubna prohlásila, že do roku 2014 zdvojnásobí investice do akciových ETF na 3,5 bilionu japonských jenů. Izraelská centrální banka rovněž navýšila své akciové pozice na minimálně 10 % rezerv. Švýcarská centrální banka alokovala 12 % aktiv do pasivních fondů sledujících akciové indexy.

Když se rozrůstají rezervy, roste potřeba diverzifikace. Akcie nejsou vhodné pro každou centrální banku, ale stále více z nich se tímto směrem ubírá. Centrální banky se začínají zaměřovat i na aktiva, která v minulých dobách jako jejich investice nepřipadala v úvahu.

Nízké výnosy dluhopisů podnítily téměř polovinu z oslovených centrálních bankéřů podstupovat větší rizika. Jak ale na druhou stranu z průzkumu vyplývá, téměř 70 % z nich označilo nákupy akcií za nepřijatelné. Některé centrální banky, včetně Fedu a Bank of England, nemají mandát akcie přímo nakupovat.

Jim O'Neill: Na investicích centrálních bank do akcií není nic špatného

Poté, co se BoJ naplno opřela do monetární stimulace, se k tématu akciových investic centrálních bank vyjádřil také Jim O'Neill, šéf Goldman Sachs Asset Management. Je toho názoru, že pro centrální banky má smysl vlastnit akcie, a odkazuje na to, že mnohé státní fondy jsou s centrálními bankami propojené a již do akcií ve velkém investují.

"Dává vůbec smysl ve světě volně pohyblivých kurzů a takových příležitostí, aby centrální banky držely tolik peněz v krátkodobých likvidních aktivech, když je vůbec nepotřebují?" ptá se O'Neill. "Proč by neinvestovaly do akcií, když tím mohou vylepšit výnosy?"

Pro individuální investory je nyní podle O'Neilla ten pravý čas k nákupu akcií. Riziková prémie u akcií (přirážka oproti bezrizikové míře) zůstává navzdory mnoha obavám na trhu stále vysoká.

Do akcií v poslední době investuje i Česká národní banka, která vložila část rezerv například do japonského indexu Nikkei 225 nebo amerického S&P 500. "V rámci diverzifikace má investice do akcií ze strany centrálních bank včetně té české smysl. V případě ČNB jde zhruba o 15 miliard korun, což je vzhledem k celkovým rezervám přes 40 miliard eur poměrně málo. Akciím se daří, tak proč ne. Dříve byly rezervy daleko nižší a například výnosy dluhopisů znatelně vyšší, dnes i banky mají s čím a proč v omezené míře hrát," komentuje situaci analytik z České spořitelny Martin Lobotka.

"Investice do akcií má smysl především v době, kdy dochází k oslabování domácí měny, což je v posledních měsících případ české koruny," doplňuje jeho kolega Martin Krajhanzl. "Je dobře, že ČNB investuje do celých indexů, ne do konkrétních titulů. Pak by byla míra rizika daleko větší."

Zdroj: CNBC

reklama
reklama