Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

| redakce

Investiční stratégové z Merrill Lynch volají po vyšších cenách zlata, investoři jejich hlasy ale zatím vytrvale ignorují. Především hedgeové fondy v poslední době opouštějí pozice v drahých kovech, což tlačí ceny dolů. Poklesy z uplynulých měsíců však podle odborníků nemají vliv na význam a úlohu zlata v investičním portfoliu.

Mnoho investorů do drahých kovů se v poslední době změnilo z býků na medvědy. V prvních březnových týdnech investoři podle dat BlackRock stáhli ze zlatých ETF 1,6 miliardy USD. V únoru došlo k historicky největšímu odlivu prostředků ze zlatých ETF (5,6 miliardy USD). Mnozí investoři hledali lepší výnosy. Dekádu trvající zlatá rally se zastavila, zatímco akcie trhají rekordy.

Graf znázorňuje změny v pozicích zlatého ETF SPDR Gold Shares u dvou velkých skupin investorů.

Změny v pozicích SPDR Gold Shares (ETF)

Hedgeové fondy reagují hlavně na silný dolar a technické signály.

Dollar Index
Zdroj: Bloomberg

Má zlato růstový potenciál?

Navzdory nedávným diskuzím o možném ukončení agresivní monetární expanze Fedu všechny signály zatím naznačují další nákupy dluhopisů centrální banky, přinejmenším v blízké době. Z historie je patrné, že cena zlata zhruba kopíruje americkou měnovou bázi (bankovní rezervy), vztah je silný hlavně od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Oba trendy se ale poslední dobou rozcházejí. Bankovní rezervy rostou v reakci na nákupy Fedu stabilním tempem, ceny drahých kovů nestačí držet krok.

Bankovní rezervy vs. cena zlata

Analytici z Merrill Lynch očekávají, že do budoucna budou investoři hrát v určení ceny zlata stále menší roli. Mají to na svědomí především bohatnoucí mladé trhy, kde se dá v následujících letech předpokládat stabilní růst výdajů na luxusní zboží (například šperky).

  • 1
  • 2
reklama
reklama