Jak poznat bublinu? V poslední době to není zrovna problém

Jak poznat bublinu? V poslední době to není zrovna problém

| Andrej Rády

Světové trhy jsou v posledních týdnech, měsících i letech velice náchylné k tvorbě spekulativních bublin. Poznáte je tak, že si o nich štěbetají vrabci na střechách.

Šílenství

Proč se bubliny nafukují ještě rychleji, když jsou identifikovány? Je to jednoduché - strach investorů (spíše spekulantů), že by mohli přijít o svůj podíl na růstu cen, že zaostávají za ostatními ve výkonnosti, je vede k masivním nákupům. Ty ženou ceny aktiv vstříc neopodstatněným výšinám, z nichž následuje o to bolestivější pád, když noví nákupčí dojdou.

Odhadnout, kdy bublina začne splaskávat, je velice těžké. Své o tom vědí například ti, kteří před pár týdny horečně sháněli informace o bitcoinech, aby jich alespoň pár na burze nakoupili. Postupně se cena virtuální měny vyšplhala na 260 USD (na začátku roku jen něco přes 10 USD), aby během jediného dne ztratila přes polovinu hodnoty. Lepší příklad bláznivého vývoje a spekulativní bubliny v uplynulých týdnech nenajdeme.

Trochu jiný byl případ zlata, o jehož téměř 15% cenovém propadu během dvou dnů byly popsány stohy papíru. Nedůvěra v komoditní sektor jako takový pramení z pomalejšího růstu čínské ekonomiky, svůj podíl na rychlém poklesu ceny žlutého kovu ale mohou mít i zájmy velkých investičních bank, které potřebovaly vydělat na poklesu a nakoupit za nižší ceny. Trh je v tomto směru někdy rukojmím velkých hráčů, protože ti drobní nemohou odolat tlaku velké bubliny, v případě zlata zrovna se vypouštějící. Že je ale o zlato ve fyzické podobě stále zájem, dokazují prodeje zlatých mincí a slitků.

Kdy poznáte bublinu na první pohled

Nebudu opakovat tisíckrát popsané mechanismy vzniku a zániku investičních bublin. Ti, kdo jsou denně na trhu, se stejně nikdy nepoučí, budou se snažit vydělat na rostoucím trendu i na následných shortech. Ti ostatní mohou jen doufat, že se dlouhodobé trendy růstu cen akcií a dalších aktiv nezmění, takže dlouhodobé investovaní nadále bude mít smysl.

Vedle amerických akcií, které se navzdory minimálně smíšeným pocitům, jež vyvolávají ekonomická data i výsledky firem, drží poblíž historických maxim (díky, milý Bene), mají investoři před očima řadu dalších jasných signálů bubliny. Vypůjčím si jejich popis od From Sebastiena Galyho ze Société Générale: "Musí vám být jasné, že žijete v bublině, když G20 řeší dopady dlouhodobě uvolněné měnové politiky centrálních bank. Průzkum Forbesu ukazuje, že jsou finanční manažeři naladění nejoptimističtěji za uplynulých 20 let. Risk-on stále pokračuje, stačí, když japonská centrální banka nakupuje dluhopisy a ECB uvažuje o nižších sazbách."

Galy se nesnaží předvídat, jak to všechno dopadne. Svět investic ale v každém případě již nikdy nebude takový, jaký si ho pamatují protřelí burzovní veteráni. To jediné může podkopávat jejich současné spíše medvědí sázky. Mimochodem, jednoho takového jsme měli minulý týden ve studiu.

reklama
reklama