Tento týden může propuknout RISK-OFF. A nejen kvůli Fedu

Tento týden může propuknout RISK-OFF. A nejen kvůli Fedu

| redakce

Nekompromisní honba za výnosy zatím přebíjí rizika všech ekonomických a politických rizik, která se snášejí nad Evropou a ke slovu se zatím hlásí jen nesměle. Nedávná emise slovinských dluhopisů toho byla jasným příkladem. Příchod "risk-off" fáze je však možná na dohled. Tým analytiků z IDEAglobal ho vyhlíží každým dnem.

V tomto týdnu budou investoři naladěni spíše na dění za Atlantikem - budou napjatě sledovat středeční vystoupení Bena Bernankeho v Kongresu. Trhy vyčkávají, zda on nebo zápis z posledního jednání FOMC nenaznačí, že by Fed mohl částečně upustit od extrémně uvolněné měnové politiky. Bouře ale může přijít také z Evropy.

Periferní trhy znovu v ohni

Mike Gallagher, hlavní analytik IDEAglobal, očekává, že by výnosy italských a španělských dluhopisů mohly začít růst již tento týden a pokračovat v tomto trendu nejméně do října 2013 (růst by mohl dosáhnout až 100 bazických bodů).

Výnos 10letého státního dluhopisu Itálie (GBTPGR10) a Španělska (GSPG10YR)
Výnos 10letého státního dluhopisu Itálie (GBTPGR10) a Španělska (GSPG10YR)Zdroj: Bloomberg

Tyto nové úrovně by měly odpovídat fundamentální změně v současném smýšlení portfoliomanažerů o stabilitě Evropy. Italská politická rizika a rizika španělských nepokojů jsou velká.

Výnosy německých bundů na nových minimech

V reakci na to by výnosy desetiletých německých bundů klesly na nová minima. V IDEAglobal predikují, že by se tak mělo stát do konce června. Do října 2013 pak vidí výnosy kolem 1 % (+/- 5 bazických bodů).

Výnos 10letého státního dluhopisu Německa
Výnos 10letého státního dluhopisu NěmeckaZdroj: Bloomberg

Evropské akcie zamíří na jih

Panevropský EuroStoxx 600 a německý DAX by podle předpovědi IDEAglobal měly do poloviny července ztratit 10% hodnoty a u evropského bankovního indexu očekávají návrat k 153bodovému minimu.

STOXX Europe 600 vs. DAX
STOXX Europe 600 vs. DAXZdroj: Bloomberg

Eurodolar zpět u 1,21

EUR/USD klesne na 1,26 do začátku července. V poklesu až k 1,23 bude pokračovat v období mezi koncem srpna a koncem září. Vliv "Draghiho vstupu" na trhy (příslib OMT), se kterým přišel v srpnu 2012, kdy bylo euro právě u hodnoty 1,21 EUR/USD, se postupně vypaří.

EUR/USD a Draghiho zásah na trhy

Zdroj: IDEAglobal

reklama
reklama