Akciovou rally pohánějí rekordní úvěry investorů

Akciovou rally pohánějí rekordní úvěry investorů

| redakce

Investoři v USA si půjčují na nákup akcií rekordní sumy. Takzvaný margin debt na newyorské burze, který vyjadřuje objem peněz půjčených na nákup akcií jejími členy, je nejvyšší od června 2007. Pro investory to může být další varovný signál, že poté, co si užijí nové rekordní hodnoty, přijde pád, který nebude mírný.

Investoři na Wall Street jásají, protože hlavní akciové indexy v pátek překonaly dlouhodobá maxima. S&P 500 poprvé v historii uzavřel na 1 600 bodů a Dow uzavíral jen 27 bodů pod hladinou 15 tisíc. Technologický Nasdaq pak byl 122 bodů od hranice 3 500 bodů, kde byl naposledy na konci roku 2000, kdy se propadal ze svých neskutečných hodnot přes 5 tisíc bodů. A naopak, index volatility VIX (často také nazývaný index strachu) se již nějakou dobu pohybuje kolem 12 až 13 bodů, což jsou hodnoty, které ukazují na minimální volatilitu a spokojenost investorů.

Než se dostaneme k hlavnímu bodu článku, je dobré zmínit, že když například Dow naposledy překonal další tisícovku (14 tisíc bodů v říjnu 2007), šlo spíše o signál k úprku než k dalšímu nakupování. Ani S&P 500 se nad hladinou 1 400 bodů neudržel příliš dlouho. A konečně index VIX se dlouhodobě pohyboval kolem 12 bodů před šesti lety, několik měsíců před dosažením cenových vrcholů, po nichž došlo k obratu trendu, zakončenému několikaměsíčním sešupem a ztrátou na indexech přes 50 %.

Akcie jsou mimo

Samotné rekordy mohou naznačovat blížící se pád, ale také nemusejí. Akcie mohou klidně překonávat další rekordy bez toho, abychom se obávali nějakých výkyvů, zejména pokud by šlo o zdravý růst a rozumné investování. Ani jedno však není na pořadu dne. Ekonomové se shodují v tom, že akciové trhy nereflektují vývoj v reálné ekonomice, protože historická maxima na akciových indexech jsou v ostrém kontrastu se zpomalující ekonomikou a tento stav jednoduše nemůže trvat delší dobu.

Objem peněz půjčených na nákup akcií ukazuje, že růst na rekordní hodnoty je tažen spekulativním kapitálem. Margin debt na burze v New Yorku v březnu (data jsou publikována s měsíčním zpožděním) dosáhl objemu 379,5 miliardy dolarů, což je druhá největší suma v historii. Největší objem peněz půjčený na nákup akcií byl zaznamenán v červnu 2007, pár měsíců před začátkem výprodejů.

Podle serveru sentimenTrader.com, který na základě údajů z NYSE počítá takzvanou dostupnou hotovost (rozdíl mezi volnými prostředky v hotovosti a debetními zůstatky na maržových účtech), tato hotovost v posledních měsících klesá a koncem dubna byla na historických minimech – podobně jako v červnu 2007 nebo od listopadu 1999 do října 2000.

Pokračování článku najdete na serveru Investujeme.cz

Zdroj: Investujeme.cz

reklama
reklama