Anketa: Naplní se letos otřepané burzovní pravidlo "Sell in May and go away?"

Anketa: Naplní se letos otřepané burzovní pravidlo "Sell in May and go away?"

| redakce

Německé i americké akcie na konci minulého týdne dosáhly nových historických nominálních rekordů, britské akcie jsou nejvýše za pět let. Lepší dobu na potvrzení staré burzovní pravdy si asi mnozí ani nedovedou představit. Zeptali jsme se českých analytiků a traderů, zda pro další měsíce patří spíše k býkům, nebo medvědům, a jestli se podle nich letos potvrdí sezónní pravidelnost "Sell in May and go away".

Anketa: Michal Valentík

Michal Valentík

Hlavní investiční stratég, ČP Invest

To je spíše otázka pro krátkodobého spekulanta. Z pohledu fundamentální analýzy a dlouhodobého investora zatím není pro pokles mnoho důvodů. Výsledková sezóna nijak negativně nepřekvapila, společnosti jsou schopné pružně reagovat na tržní podmínky a generují slušné zisky. Také roste výplata dividend a zpětné odkupy, které podporují růst cen akcií.

Centrální banky nepřestávají do ekonomik pumpovat peníze, například japonská centrální banka chce do dvou let zvýšit měnovou bázi na dvojnásobek. Ostatní centrální banky navyšují ve svých portfoliích rizikovější aktiva kvůli extrémně nízkým výnosům kvalitních dluhopisů. Všechny tyto faktory způsobují, že je jakýkoli sebemenší pokles využit k nákupům. Proto "Sell in May and go away" letos nemusí být naplněno.

Anketa: Radim Dohnal

Radim Dohnal

Konzultant, Saxo Bank

Snad všichni analytici a komentátoři stále hlasitěji upozorňují na čím stále více se rozevírající nůžky mezi oceněním akcií a reálnou ekonomikou (zvlášť nezaměstnaností).

Statistiky říkají, že býčí trhy bývají dlouhé v průměru 3,7 roku, ten stávající trvá již více než 4 roky. Faktem je, že trh "trpí" přebytkem likvidity, kterou není možné investovat do jiných aktiv. "Párty" tedy nejspíše bude pokračovat, ledaže by na trh dorazila nějaká zásadní zpráva, která by přinesla korekci. Pro přerušení býčího trendu bychom se museli na S&P 500 dočkat alespoň 80bodového poklesu.

Anketa: Martin Urban

Martin Urban

Hlavní makléř, brokerjet ČS

Je mnoho burzovních pravidel a poslední roky právě "Sell in May and go away" patří mezi ta nejsilnější, která se investorům vyplácelo dodržovat. Na první pohled to tak vypadá i pro letošní rok. Akcie mají za sebou jeden z nejdelších růstů bez výraznější korekce - indexy jsou na maximech, a tak je korekce očekávána z mnoha stran.

Bohužel je trh na druhou stranu značně pokřiven uvolněnou monetární politikou centrálních bank. Volných peněz na finančních trzích je velké množství, takže přirozená (i zdravá) korekce, která by měla přijít, se může dostavit později, než bychom čekali. Akcie tak mohou ještě nějakou dobu posilovat.

Proto dlouhodobým investorům s investičním horizontem rok a více lze i letos doporučit řídit se tímto pravidlem a akcie prodat. Naopak investorům s kratším investičním horizontem se vyplatí ještě chvíli počkat, protože korekce může přijít později.

Anketa: Michala Moravcová

Michala Moravcová

Analytička, BOSSA

Letošní vývoj na akciových trzích je výrazně ovlivněn expanzivní monetární politikou centrálních bank. Tu uvolňují USA a Japonsko, nyní se přidala i Evropa, když ECB snížila úrokové sazby. Poslední dvě v pořadí zatím preferují měnovou expanzi oproti kontrakci.

Jediná centrální banka, která by mohla výrazně zasáhnout do vývoje akciových trhů, je Fed. Ten na poslední schůzi avizoval, že objem nákupu dluhopisů se může měnit (klesat i růst) v závislosti na vývoji ekonomické situace.

Dodatečné peníze v ekonomice podporují poptávku investorů a bankéřů po rizikových aktivech, mezi která patří i akcie, a proto jejich cena závratně roste. Z tohoto důvodu jsou nuceni kupovat akcie všichni, kteří chtějí dosáhnout alespoň průměrného výnosu svého portfolia. Výsledková sezóna je téměř za námi, a tak jediným spouštěcím mechanismem pro akciový výprodej by mohl být Fed, kdyby se rozhodl snížit objem nakupovaných aktiv.

Anketa: Petr Šimčák

Petr Šimčák

Ředitel obchodu, Pioneer Investments ČR

Toto pravidlo není příliš statisticky významné ani v normálním prostředí. Nyní více než kdy jindy trh ovládá centrální banky, a proto doporučuji se spíše řídit pravidlem "Don't fight the Fed".

  • 1
  • 2
reklama
reklama