Akciová rally je jedna velká Potěmkinova vesnice

| redakce

Jistě vám to neuniklo - poslední léta třímá otěže akciových trhů americká centrální banka Fed. Pro někoho hrdina, pro mnohé diletant, v každém případě Ben Bernanke svým tiskařským zápalem zvedl americkou i světovou ekonomiku z prachu, ovšem radovat se ve světle nafukující se bilance Fedu z udržitelné akciové rally je minimálně sporné.

První graf ukazuje, že se v posledních letech podíl tržní kapitalizace amerických firem a bilance Fedu v podstatě nemění, což znamená, že o kolik více centrální banka napumpovala peněz do ekonomiky, o tolik více posílil zhruba také akciový trh.

Tržní kapitalizace firem na NYSE vydělená bilancí Fedu se již 4 roky nemění
Tržní kapitalizace firem na NYSE vydělená bilancí Fedu se již 4 roky neměníZdroj: Gluskin Sheff

Korelace bilance Fedu a vývoje cen amerických akcií je vysoká.

Korelace akciového trhu a bilance Fedu je 0,87
Korelace akciového trhu a bilance Fedu je 0,87Zdroj: Gluskin Sheff

Mnozí argumentují zlepšujícím se stavem amerického trhu práce - nových míst přibývá relativně hodně, celková míra nezaměstnanosti klesá. Především druhý optimistický argument ovšem hodně pokulhává - podíl lidí, kteří již nespadají do statistiky, z níž se míra vypočítává, stále roste. Mimo takzvanou pracovní sílu bylo v březnu 90 milionů Američanů.

Počet a podíl Američanů, kteří již nespadají do statistik pracovní síly
Počet a podíl Američanů, kteří již nespadají do statistik pracovní sílyZdroj: Gluskin Sheff

Zdroj: Gluskin Sheff

reklama
reklama