Jsou výprodeje dluhopisů znakem velké rotace a návratu k předkrizovému normálu?

Jsou výprodeje dluhopisů znakem velké rotace a návratu k předkrizovému normálu?

| Martin Urban

Krize naučila Američany obezřetnosti. Rozhazovačné americké domácnosti začaly šetřit, deregulace bankovního sektoru vyšla z módy a investoři utíkali před akciemi a přelévali finance na trhy s dluhopisy. Analytici z Deutsche Bank na svých grafech poukazují na to, že je tato doba možná za námi, a dokládají to hromadným úprkem investorů z dluhopisového trhu.

Investoři se zbavují bondů, protože ty ztrácejí na hodnotě (prudký růst výnosů se promítá do klesající ceny). Na výprodejích mají patrně velký podíl obavy investorů, že by Fed mohl omezit program nákupu bondů. Dluhopisové fondy zažily v minulém týdnu historicky největší týdenní odliv peněžních prostředků.

Peněžní toky do amerických fondů
Výnos 10letého amerického státního dluhopisu
Výnos 10letého amerického státního dluhopisuZdroj: Bloomberg

Následující graf naznačuje, že vážněji jsou postiženy rizikovější junk bondy (high yield – HY) než dluhopisy investičního stupně (investment grade – IG).

Pěněžní toky do dluhopisových fondů: High Yield (HY) vs. Investment-Grade (IG)

Zdroj: Deutsche Bank

reklama
reklama