Kvantitativní uvolňování: Zahraniční banky mohou Bernankemu líbat ruce

Kvantitativní uvolňování: Zahraniční banky mohou Bernankemu líbat ruce

| redakce

Peníze, které Fed v posledních měsících tiskne, nekončí kupodivu v amerických bankách, ale v rukou zahraničních finančních holdingů, které působí na americkém trhu.

Toto tvrzení je podloženo mnoha analýzami, které jasně demonstrují, jak Fed "krmí" zahraniční banky hotovostními injekcemi zásluhou úrokové míry na rezervy přes noc (úrok, který Fed platí bankám za to, že u něj mají uložené rezervy).

Současný stav je možná rozbuškou politické bouře v letech 2014 až 2015, kdy by měla IOER (sazba na dobrovolné rezervy) růst a Fed by zjistil, že musí lít desítky miliard úroků ne do amerických bank, ale do zahraničních, které tyto "zisky" odvedou do svých mateřských firem, které mimo USA mnohdy mají problémy s kapitálem (především v Evropě).

Protože Fed nemůže zpomalit míru tištění peněz ("výrobu" rezerv) kvůli strachu z vyvolání krachu akciového trhu, doufá alespoň, že se toky obrátí a rezervy začnou být akumulovány americkými bankami.

Jak ukazuje jeden z posledních reportů H.8 (aktiva a závazky amerických bank, které sleduje Fed na týdenní bázi), politika Fedu vede k tomu, že zahraničním holdingům působícím v USA stoupají rezervy na maximální úrovně a v polovině května poprvé překročily 1 bilion USD (dosáhly 1,033 bilionu USD).

Hotovost držená zahraničními komerčními bankami v USA (NSA)
Hotovost držená zahraničními komerčními bankami v USA (NSA)

Následující graf ukazuje rozdělení dobrovolných rezerv mezi zahraničními bankami a velkými a malými americkými bankami. Růst rezerv u zahraničních bank od začátku finanční krize odpovídá míře tištění peněz Fedu. Korelace je téměř 100 %.

Hotovostní rezervy vs. celkové rezervy Fedu (v miliardách USD)
Hotovostní rezervy vs. celkové rezervy Fedu (v miliardách USD)

Potřebujete-li další důkaz, že všechny nesterilizované intervence z QE2 a QE-nekonečno šly v podstatě na podporu zahraničních bank, další graf znázorňuje změnu rezerv a hotovost u zahraničních bank.

Hotovostní aktiva zahraničních bank vs. rezervy Fedu (v miliardách USD)
Hotovostní aktiva zahraničních bank vs. rezervy Fedu (v miliardách USD)

Z grafu lze vyčíst množství hotovosti u amerických bank a u těch zahraničních s operacemi v USA. Politika Fedu vedla k tomu, že nyní drží zahraniční banky větší rezervy než všechny americké banky.

Hotovost v amerických a zahraničních bankách (v miliardách USD)
Hotovost v amerických a zahraničních bankách (v miliardách USD)

Zdroj: Zero Hedge

reklama
reklama