Na léto si klidně naplánujte přestavbu chalupy, velké věci se na trhu začnou dít až s příchodem podzimu

Na léto si klidně naplánujte přestavbu chalupy, velké věci se na trhu začnou dít až s příchodem podzimu

| redakce

Kalendář bude v první polovině léta poměrně chudý na významnější události, které by mohly zahýbat s trhy. Konec léta a podzim by ale měly být naopak pestré - konference Fedu, německé volby a boj o dluhový strop USA budou poutat pozornost investorů, až se vrátí z dovolených.

Které události mají potenciál ovlivnit investiční prostředí?

- Každoroční konference Fedu v Jackson Hole (22. - 24. srpna) Mohly by být prozrazeny další zamýšlené kroky Fedu v programu nákupu dluhopisů.

- Řešení dluhového stropu a ukončení provizorního financování vládních programů (říjen) Mohlo by vést k dalšímu zvyšování daní a výdajovým škrtům v USA.

- Německé volby (22. září) Volby mohou mít důsledky pro ekonomický růst a stabilitu v Evropě.

Jakou investiční strategii na léto zvolit?

Americké akcie: OVERWEIGHT

Mírný globální ekonomický růst a silný dolar nahrávají americkým akciím oproti těm evropským. Mimo Spojené státy mluví agresivní stimul a zlepšující se makrodata v prospěch japonských akcií. Možná stabilizace evropské fiskální politiky po německých volbách spolu s případnými signály, že se Evropa začíná vzpamatovávat z recese, by měly zkraje podzimu vylepšit výhled evropských akcií. Před bojem o dluhový strop se tedy může vyplatit expozici v amerických akciích omezit.

Bezpečné dluhopisy

Fed na léto plánuje dvě zasedání (19. června a 31. července), ale není pravděpodobné, že by oznámil větší změnu v kurzu monetární politiky do konce srpna. Během posledních třech let byly proslovy Bernankeho v Jackson Hole investory ostře sledovány. Bernanke, jehož mandát má končit v lednu 2014, ale překvapivě oznámil, že letos na sympózium v Jackson Hole nedorazí. Signalizuje to snad, že se chystá změna v politice kvantitativního uvolňování?

Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly minulý týden na více než roční maxima. Přizpůsobují se tím náznakům chystaného zpomalení nákupu bondů. Je jen otázkou času, kdy nastane, jednou k omezení QE a jeho postupnému ukončení dojít musí. Nemělo by to být ale dříve než ke konci léta, což zanechává ještě nějaký čas na spekulaci s vysoce kvalitními bondy, než je vyměníte za jiné investice, méně citlivé na změny sazeb.

Výnos 10letého amerického státního dluhopisu
Výnos 10letého amerického státního dluhopisuZdroj: Bloomberg

Hotovost a zajištění

U rekordního býčího akciového trhu hrozí již velké riziko 5- až 10% korekce (již přes 190 dní se obchoduje bez 5% a většího pullbacku). Schovejte část svého portfolia do hotovosti (nebo zvolte jiný hedging). Jakmile akciový trh zkoriguje, nakupte za ni akcie. Hedging je po téměř 25% rally od poloviny listopadu 2012 extrémně důležitý.


Vždy se může přihodit něco neočekávaného, událost, která rozkolísá světové trhy a vyvolá reakci politiků i investorů. Pokud k ní ovšem nedojde, do konce léta můžete relativně klidně spát.

Zdroj: LPL Financial

reklama
reklama