Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu

Paládium LONG: Sázka na oživení v automobilovém průmyslu

| Vít Jedlička

Cena paládia, na rozdíl od ostatních vzácných kovů, během posledního roku významně vzrostla. Pro další zdražení mluví pokračující fundamentální nedostatek kovu posílený o fakt, že ruské zásoby paládia, které v minulosti zaplňovaly deficit na trzích, jsou téměř vyčerpané. Pro příznivý vývoj ceny mluví i zájem investorů.

Analytici oslovení společností Bloomberg očekávají, že paládium bude v prvním kvartálu 2014 stát 840 USD za unci. Kov, který se používá v automobilovém průmyslu v katalyzátorech, má letos díky pozitivním informacím o vývoji tohoto sektoru slušné vyhlídky. Automobilový průmysl bude totiž podle odhadů průmyslových analytiků expandovat více než jiná odvětví.

Zatímco pouze 10 % světové produkce zlata je využíváno v průmyslu, u paládia je to 91 % produkce. Poptávka po paládiu vzrostla loni o 16 % na rekordních 9,9 milionu uncí a podle odhadů společnosti Barclays bude tento trend pokračovat i v roce 2014.

Po provedení fundamentální analýzy očekáváme, že by cena paládia obchodovaného na New York Mercantile Exchange měla v horizontu 3 až 6 měsíců značně stoupnout. V tomto časovém období lze očekávat zdražení na 810 USD za unci.

Paládium
Zdroj: Bloomberg

Hlavní důvody pro růst ceny paládia:

1. Rostoucí deficit paládia na světových trzích

Trh s paládiem se v roce 2012 dostal podle údajů společnosti Johnson Matthey do celkového deficitu 1,07 milionu uncí. Pokud se nezapočte sekundární produkce, je celkový deficit rekordních 3,35 milionu uncí. Primární produkce poklesla u obou největších producentů Ruska i Jihoafrické republiky, a to i přes relativně vysoké ceny na světových trzích.

Hlavním důvodem pro snížení těžby v Jihoafrické republice byly stávky a nepokoje v největších dolech. Například firma Anglo American Platinum, největší producent paládia v zemi, kvůli tomu zaznamenala minulý rok propad ceny akcií o 39 %. Značný pokles zisku společnosti donutil management zredukovat počet pracovních míst o 6 tisíc. To bude znamenat roční pokles produkce paládia o 170 tisíc uncí. Dalším zásadním důvodem deficitu je snižování prodejů z ruských státních rezerv.

Celková globální poptávka po paládiu by se měla v příštích letech nadále zvyšovat. Hlavním tahounem poptávky je použití paládia v automobilových katalyzátorech. Zde bylo minulý rok celosvětově spotřebováno 6,615 milionu uncí.

Celková světová produkce paládia (bez sekundární produkce) a poptávka po paládiu; cena paládia v USD za unci na burze NYMEX (pravá osa)
Celková světová produkce paládia (bez sekundární produkce) a poptávka po paládiu; cena paládia v USD za unci na burze NYMEX (pravá osa)Zdroj: Bloomberg
Detailní vývoj spotřeby a produkce paládia v letech 2008 až 2012 v miliónech uncí
Detailní vývoj spotřeby a produkce paládia v letech 2008 až 2012 v miliónech uncíZdroj: Johnson Matthey

2. Rusku docházejí státní zásoby

Rusko, největší producent paládia, v minulých letech pravidelně rozprodávalo své státní rezervy paládia na světových trzích. Zatímco v roce 2011 prodalo celkem 775 tisíc uncí ze svých zásob, loni to bylo již pouze 250 tisíc uncí. Podle analytiků společnosti Johnson Matthey by množství prodaných zásob tento rok nemělo překročit 100 až 125 tisíc uncí. Celkové množství zásob je ruské státní tajemství.

3. Investiční i spekulativní poptávka po paládiu roste

Množství zlata uloženého v ETF se zmenšilo od začátku roku o 17 %, což byl podle našeho názoru jeden z hlavních důvodů pro jeho cenový propad. Naopak množství paládia v ETF o 17 % vzrostlo. Celkově od začátku roku stouplo množství paládia v ETF o 61,2 tuny. Napomohl tomu i vznik nových ETF v USA na začátku roku.

Vývoj celkového množství zlata a paládia drženého prostřednictvím fondů ETF v uncích
Vývoj celkového množství zlata a paládia drženého prostřednictvím fondů ETF v uncíchZdroj: Bloomberg
  • 1
  • 2
reklama
reklama