Čekají trh další Lehman Brothers? Cosi tomu nasvědčuje

Čekají trh další Lehman Brothers? Cosi tomu nasvědčuje

| redakce

Ještě před měsícem se odhady zisků firem zvyšovaly (i když to bylo z velmi nízkých úrovní). Od té doby podle indexu ERI, který sestavuje Citigroup, prudce klesly na nejhorší úrovně za poslední rok.

Zatímco se oči všech upínají k lepšímu ekonomickému růstu v USA a k rostoucímu akciovému trhu, index ERI, který měří odhady firemních zisků, se dramaticky odchýlil od výnosové křivky amerických dluhopisů.

Tentokrát je to opravdu jiné

Proč by zrovna tohle mělo být důležité? Pokles indexu ERI říká, že analytici to ve skutečnosti s růstem tak optimisticky nevidí. Zajímavé přitom je, že ERI v minulosti vždy víceméně sledoval výnosy dluhopisů. A to jak v případě, kdy očekávání zisků rostlo (potom byly výnosy vyšší), tak když klesalo (výnosy státních dluhopisů byly nízké.) To lze jednoduše vysvětlit faktem, že v době, kdy se čekají nižší zisky, se investoři přesunou do dluhopisů, a výnosy tak klesají.

Teď je tomu ale jinak. Vztah přestal fungovat. A co víc, když se výnosy a zisková očekávání naposledy v takové míře rozešly, nedopadlo to dobře, a to je eufemismus. Bylo to totiž v době těsně před pádem Lehman Brothers.

Současná situace:

Revize odhadů firemních zisků a výnosy amerických dluhopisů v letech 2012 a 2013
Revize odhadů firemních zisků a výnosy amerických dluhopisů v letech 2012 a 2013

Situace před pádem Lehman Brothers:

Revize odhadů firemních zisků a výnosy amerických dluhopisů v roce 2008
Revize odhadů firemních zisků a výnosy amerických dluhopisů v roce 2008

S podobně chmurným přirovnáním přišel nedávno i muž přezdívaný Dr. Zkáza - Marc Faber. Ten současnou situaci přirovnal k roku 1987, kdy se Wall Street zhroutila. Máme se tedy na co těšit.

Zdroj: Citigroup

reklama
reklama