Čekání na správný šálek kávy

| Jiří Lembák

Komoditní trhy jsou letos stále v záporných číslech, v polovině července zhruba 2 %. Mohou za to především výprodeje na trhu s drahými kovy. Do centra pozornosti se ale v poslední době dostává i káva arabica. Její cena se koncem června propadla na čtyřleté minimum a mezi pěstiteli začíná propukat beznaděj. Trh s kávou robusta zaznamenal více než dvouleté minimum.

Ceny kávy robusta a arabica
Ceny kávy robusta a arabica

Káva arabica (zářijový kontrakt obchodovaný na burze ICE) se v druhé polovině července obchodoval v pásmu 1,15 až 1,35 USD za libru, což je úroveň čtyřletého minima.

Z Brazílie nechodí dobré zprávy

Brazílie je klíčovým producentem arabiky a po Vietnamu druhým největším producentem robusty. Očekávaná rekordní sklizeň Brazílie pro rok 2013/2014 (téměř 54 milionů 60kg žoků kávových zrn arabiky a robusty) je již zahrnuta v ceně, fundamenty ovlivňujícími současnou volatilitu cen jsou očekávané počasí a oslabující brazilská měna real.

USD/BRL
USD/BRL

Ekonomická nestabilita v Brazílii a snížení výhledu kreditního ratingu brazilské ekonomiky ze strany agentury S&P z první poloviny června nevěstí pro real v dohledné době nic dobrého. Lze předpokládat další oslabení realu o 10 až 20 %, což by se mohlo negativně projevit na poklesu ceny arabiky, ať už tím, že je cena kótována na burze ICE v amerických dolarech, nebo větší potřebou brazilských producentů prodávat svou sklizeň.

Růstu ceny brání také oživení produkce v Kolumbii a celosvětové zásoby kávy, které jsou na pětiletém maximu. Patrná nadprodukce za poslední tři roky je výsledkem přemrštěných investic do expanze a špatného odhadu růstu poptávky.

Argumenty pro růst ceny kávy

V prospěch růstu ceny kávy se v poslední době opět objevují informace o šířící se plísni La Roya ve Střední Americe. Plísňová nákaza (česky označovaná jako kávová rez) je oranžově zbarvená plíseň, která výrazně zhoršuje chuťové vlastnosti kávy a je postrachem pěstitelů. Trh jakoby pozapomněl na léta 2008 až 2011, kdy v Kolumbii propukla po vydatných deštích tato plísňová nákaza ve velkém a stála za exponenciálním nárůstem ceny kávy.

Produkce a spotřeba kávy
Produkce a spotřeba kávy

Mezivládní organizace International Coffee Organization (ICO) očekává, že by kávová rez mohla mít za následek v roce 2012/2013 ztrátu 2,7 milionu žoků z celkové produkce kávy (arabika i robusta) 144,6 milionu žoků. Situace je navíc komplikována skutečností, že Brazílie, která kompenzovala klesající produkci ve Střední Americe, bude v příštím roce čelit poklesu produkce z důvodu dvouletého cyklu produkce kávových keřů (jedná se o méně plodné období těchto keřů).

Že jsou pěstitelé v Brazílii "u konce s dechem", je patrné z aktivity brazilské vlády, která do konce srpna pravděpodobně zavede program na podporu domácích producentů kávy formou výkupu úrody za fixní cenu, aby omezila zhoršení finanční situace mezi pěstiteli.

Vysoká volatilita

Trh s kávou je pověstný vysokou cenovou volatilitou, a tudíž i přitažlivostí pro burzovní spekulanty. Je tedy logické předpokládat, že mají na současném poklesu ceny nemalý podíl viny vlivem svých net short pozic. Je však nutno podotknout, že rozhodujícím faktorem a iniciátorem poklesu nebo růstu cen kávy jsou téměř vždy fundamentální zprávy.

Je těžké si představit, že se trh s arabikou vzchopí v nejbližší době na úroveň kolem 2 USD za libru, ale ještě těžší je si představit, co se bude dít mezi pěstiteli, když se cena kávy propadne o dalších 50 %. Je ovšem potřeba dodat, že fundamentální faktory budou hrát klíčovou roli, má-li dojít k výraznějším změnám ceny této pochutiny, ať již kterýmkoli směrem.

Pro zpracovatele kávových zrn (společnosti v potravinářské oblasti, pražírny a obchodníky) na trhu každopádně vznikla příležitost zajistit si cenu nákupu této suroviny a omezit negativní dopady na své náklady nebo ceny výrobků pro případ, že by cena kávy na trzích začala opět růst.

reklama
reklama