Indexové investování a kasino mají mnoho společného. Naučte se na trhu neprohrávat

Indexové investování a kasino mají mnoho společného. Naučte se na trhu neprohrávat

| Tomáš Beránek

Nakupování jednotlivých akciových titulů (stock picking) je často přirovnáváno k loterii. Ačkoli na "své" akcie investoři "sází" podle fundamentální a technické analýzy, zdaleka ne vždy vyhrají. Akcie se zkrátka čas od času chovají iracionálně a drobní investoři jen přihlížejí, jak si s nimi trh hraje jako kočka s myší. Co ale kasino na Wall Street otočit a stát se tím, kdo nikdy neprohrává?

Pro začátek si vysvětleme princip neporazitelnosti kasina na příkladu nejznámější hazardní hry – rulety. Ta má celkem 37 políček, což znamená, že pravděpodobnost výhry sázkaře je 1 ku 37. A teď to hlavní. Pokud se kulička rulety zastaví na čísle, na které hráč vsadil, bude mu vyplacena výhra ve výši 35násobku vsazené částky. Pokud tedy některý hráč vsadí v každém kole rulety 1 dolar, vyhraje podle statistiky při každém 37. pokusu a kasino mu jako výhru vyplatí 35 dolarů. Ptáte se, kde jsou zbylé dva dolary? Ty bere kasino. A vzhledem k tomu, že pravděpodobnost 1 ku 37 není z nejvyšších a kulička z ruky krupiéra přistane na ruletě za den několiksetkrát, je pravděpodobnost výsledného zisku kasina ještě několikanásobně vyšší. V dlouhodobém horizontu tedy kasino sázkařům vyplatí vždy méně, než od nich předtím přijme ve formě sázek.

Otázka zní jednoduše: Neexistuje způsob, jak se na akciovém trhu stát kasinem, které nikdy neprohrává? Nechme tento dotaz ještě malou chvíli nezodpovězený a vysvětleme si, jak vůbec funguje investování do akcií. Důvodem, proč lidé do cenných papírů investují, je předpoklad, že jejich cena dlouhodobě poroste. To je vcelku logické, jelikož investování do aktiv, jejichž hodnota dlouhodobě stagnuje nebo klesá, by postrádalo logiku.

Fakt, že trh jako celek v dlouhodobém horizontu roste, ale neznamená, že rostou všechny jeho komponenty. Jednoduše řečeno, pravděpodobnost, že do svého portfolia ze všech titulů vyberete jen ty růstové, je stejně jako pravděpodobnost, že v ruletě správně vsadíte na jediné výherní číslo, poměrně nízká. A to je hlavní důvod, proč při stock pickingu vyhrává jen malá část investorů. Rozdílná výkonnost jednotlivých titulů ale nemění nic na tom, že trh jako celek v dlouhodobém horizontu posiluje.

Z bezradného gamblera zkušeným krupiérem

Jak to tedy je s investováním ve stylu kasina, které nikdy neprohrává? Existuje, nebo neexistuje? Existuje! Je jím takzvané indexové investování, tedy nakupování indexových fondů, které kopírují vybraný trh jako celek.

Takovým fondem může být například ETF certifikát kopírující index S&P 500. Mezi nejznámější patří SPDR S&P 500 ETF, iShares S&P 500 Index Fund nebo Vanguard S&P 500 ETF. Indexové ETF se navíc samozřejmě neomezují jen na americké burzy. Vybírat můžete i z fondů kopírujících celoevropské indexy (například SPDR EURO STOXX 50 ETF) nebo asijské burzovní benchmarky (například iShares Nikkei 225).

SPDR S&P 500 ETF vs index S&P 500
SPDR S&P 500 ETF vs index S&P 500Zdroj: Yahoo!

Druhou možností, jak se svézt spolu s trhem, jsou takzvaná líná portfolia, tedy fondy složené z fondů. Líná portfolia diverzifikují investiční expozici do 3 až 11 nízce oceněných a vysokými poplatky či manažerskými odměnami nezatížených indexových fondů, čímž investorům nabízejí jedinečný poměr mezi mírou rizika a výší potenciálního zisku. Průměrný roční zisk líných portfolií se tak i při velmi nízkém riziku pohybuje v desetiletém horizontu kolem úctyhodných 7 %.

Výkonnost 8 líných portfolií vs. výkonnost indexu S&P 500 (data k 5. 9. 2013)
Výkonnost 8 líných portfolií vs. výkonnost indexu S&P 500 (data k 5. 9. 2013)Zdroj: MarketWatch
Aronson Family Taxable - skladba líného portfolia (data k 5. 9. 2013)
Aronson Family Taxable - skladba líného portfolia (data k 5. 9. 2013)Zdroj: MarketWatch

Proč tedy riskovat a sázet na jednotlivá čísla rulety, když se jednoduše můžete stát kasinem, které nikdy neprohrává?

Zdroj: Index Fund Advisors

reklama
reklama