Tržní výhled na čtvrtý kvartál: S&P 500, australský dolar i Coca-Cola mohou investorům příjemně vydělat

| Roman Chlupatý

Americká a evropská ekonomika mají slušně našlápnuto, zatímco rozvíjející se trhy se dostávají pod tlak, shodují se experti, které Investiční web na prahu posledního kvartálu roku oslovil. Ani rozvinuté ekonomiky nejsou bez problémů, riziko spojené s Indonésií, Brazílií a dalšími nedávnými miláčky trhu je ale – i kvůli exitu Fedu – větší, myslí si dotázání.

Které události a trendy budou hýbat globální ekonomikou a trhy ve 4Q2013?

Nick Beecroft

Nick Beecroft (portfoliomanažer, C-View): Jedním z otazníků, které se vznášejí nad mým jinak vcelku optimistickým výhledem na konec roku, je dopad rostoucích úrokových sazeb v Americe na mladé trhy. Už jsme měli možnost vidět, co země s deficity na běžném účtu nebo vysokým dluhem, jako jsou Indie nebo Indonésie, čeká. Horké peníze, které se kvůli nedostatku zajímavých příležitostí na Západě přelily do těchto ekonomik, začnou mizet, jakmile stabilní vyspělé země nabídnou podobné zhodnocení.

Anketa: Jan Čermák

Jan Čermák (analytik, ČSOB): Hlavním hybatelem bude zřejmě Fed, respektive úvahy o tom, jak začne postupně přiškrcovat kvantitativní uvolňování. Roli budou nesporně hrát i diskuze o navýšení dluhového stropu ve Spojených státech. V Evropě bude zajímavé sledovat případný pokus o revizi řeckého stabilizačního programu ze strany věřitelů. A roli může hrát i situace na měnových trzích některých rozvíjejících se zemí.

Anketa: Michala Moravcová

Michala Moravcová (analytička, BOSSA): Výsledková sezóna v USA přinutí investory se alespoň na chvíli zamyslet, zda historicky rekordní ceny akcií odpovídají fundamentům. V eurozóně bude dominovat téma bankovní unie. Mě osobně bude zajímat I růst HDP za třetí kvartál v Evropě, jenž by měl potvrdit konec recese. V centru pozornosti investorů bude nadále také Fed, který v září nepřistoupil k očekávanému snížení objemu nákupu dluhopisů. Nejistota spojená s ukončením programu měnového uvolňování proto bude investory provázet i ve zbytku roku. V Japonsku se pak bude mluvit o zvýšení spotřební daně, která by mohla ochromit spotřebitelskou poptávku. Ta je kvůli deflaci již roky zmrzlá a mnozí se bojí, že by právě zvýšení spotřební daně mohlo oslabit kýžené dopady takzvané Abenomiky.

Vojtěch Benda, BH Securities

Vojtěch Benda (hlavní ekonom, BH Securities): Globální ekonomiku by ve čtvrtém čtvrtletí mohly přibrzdit debaty o novém dluhovém stropu ve Spojených státech, respektive neschopnost amerických politiků se na této věci dohodnout. Stejně tak by zapůsobily i případné nové turbulence v eurozóně. A nikdy nelze vyloučit černou labuť, jakou byl třeba výbuch islandské sopky; ani to by nemělo investory překvapit. Naopak pozitivně by na svět mělo působit oživení soukromé spotřeby v eurozóně, pokračující růst v Asii a zpomalení inflace potravin, které by mělo pomoci mimo jiné i v současnosti těžce zkoušené Indii.

Jaké trhy nebo jaká aktiva budou ve 4Q2013 z pohledu investorů nejzajímavější?

Nick Beecroft: Myslím si, že to nejzajímavější nabídnou do konce roku západní trhy. Investoři totiž nebudou muset podstupovat riziko navíc spojené s rozvíjejícími se zeměmi. Mohou sázet na rozvinutých trzích a dočkat se stejného zhodnocení.

Jan Čermák: To nejzajímavější se podle mě bude dít ve Spojených státech. Naopak rozvíjejícím se trhům bych se spíše vyhnul.

  • 1
  • 2
reklama
reklama