Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit
|

Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit

Larry Doyle, bývalý trader s hypotéčními aktivy a autor "In Bed with Wall Street: The Conspiracy Crippling Our Global Economy" a blogu Sense on Cents, varuje investory před opomíjením fundamentů.

Trading Fed Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Kvantitativní uvolňování Fundamenty

Doyle s úsměvem vzpomíná na výrok jednoho svého kolegy na téma trhů: "Nevím, co jsou zač, ale vím, na jakých jsou úrovních." Je to bohužel tak - řada obchodníků s cennými papíry nerozumí detailně trhům, na nichž "točí" peníze klientů. Zaměřují se pouze na denní toky a technický vývoj v rámci tržního sektoru. Jen málo pozornosti věnují fundamentům.

Opomíjet "grunt" se ale nevyplácí. Vzhledem k vlivu vysokofrekvenčního obchodování (HFT) na akciové trhy a tištění peněz Fedu, které dominuje dluhopisovému trhu, je na místě opatrnost. Investoři by neměli usnout na vavřínech, a už vůbec ne investovat pod tlakem.

V konsenzu se neočekává, že by omezování QE mělo vyvolat na trzích bouři. Centrální banka totiž slíbila nízké sazby po delší dobu, než původně předpokládala. I tak je ale existuje několik rizik, která by v souvislosti s exitem Fedu investory mohla rozhodit.

1. Nedostatek likvidity od brokerů

Vážný nedostatek likvidity jsme zaznamenali již koncem jara 2013, kdy se poprvé o možnosti exitu Fedu začalo mluvit. V tomto ohledu se dosud změnilo jen málo. Brokeři v USA navíc letos poskytnou pravděpodobně ještě méně likvidity vzhledem k implementaci Volckerova pravidla.

2. Růst volatility z historických minim

QE Fedu hodně utlumilo tržní volatilitu. Býci argumentují, že omezení o pouhých 10 miliard USD měsíčně představuje marginální rozdíl. To je sice pravda, ale trhy často zohledňují sebemenší pohyby pro zjištění budoucích cen. Pouhé 10miliardové omezení tak může způsobit růst volatility, především když bude tapering Fedu posuzován na procentní bázi. Zpozorněte proto u investic citlivých na vyšší volatilitu.

3. Pravděpodobný posun k strmější výnosové křivce

Zatímco Fed naznačuje, že udrží úrokové sazby na nízké úrovni dlouhodobě, krátkodobé dluhopisy zůstanou proto zhruba na podobných úrovních. S méně uvolněnou politikou Fedu, která by vytvářela podporu delšímu konci výnosové křivky, se zde sazby pravděpodobně posunou nepatrně vzhůru. Neměly by vzrůst dramaticky z jednoho prostého důvodu - tlumené inflace.

**V případě tohoto scénáře by investoři měli být opatrní ohledně investic, jako jsou vybraná hypotéční aktiva nebo jiné strukturované produkty, u nichž lze počítat s prodloužením durace.

4. Kombinace všech tří faktorů

Investoři jsou nadále nuceni složitě hledat investice, které generují smysluplné výnosy a poskytují dostatečnou diverzifikaci portfolia. Banky jim proto vnucují instrumenty "šité na míru", což jsou značně strukturované a komplikované produkty. V reálu ale nesou mnohá rizika. Zvažte především, jaký výkon investice může podávat v případě volatilnějšího tržního prostředí.

Věnujte pozornost fundamentům a rizikům spjatým s konkrétními investicemi, abyste určili skutečnou vnitřní hodnotu aktiv. Stojí to čas a námahu. Pokud to není ve vašich silách, obraťte se na odborníky, ale ujistěte se, že vaši finanční poradci nebo brokeři skutečně chrání vaše zájmy.

Zdroj: MarketWatch
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009
před hodinou

Hedgeovým fondům se v prvním pololetí dařilo nejlépe od roku 2009

První polovina letošního roku byla pro hedgeové fondy nejlepším obdobím od poslední finanční krize. Vyplývá to z dat...
Investiční fondy Hedgeové fondy Investice
Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby…
18:31

Evropské akcie zakončily čtvrtek smíšeně, když ECB ponechala sazby beze změn

Velké akciové trhy západní Evropy skončily čtvrteční obchodování se smíšenými výsledky, když investoři zvažovali...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence
17:59

Peking chce být do osmi let jedničkou umělé inteligence

Čínská vláda představila ve čtvrtek národní plán rozvoje umělé inteligence. Hodnota tohoto odvětví se má do roku 2020...
Čína Věda
Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku
17:56

Washington dal Exxonu pokutu kvůli porušení sankcí vůči Rusku

Ministerstvo financí Spojených států postihlo největší americkou ropnou společnost Exxon Mobil pokutou dvou milionů...
ExxonMobil Rusko
USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od…
17:42

USA: Aktivita ve zpracovatelském sektoru poklesla nejníže od listopadu

Index aktivity v americkém zpracovatelském sektoru, jejž sestavuje filadelfský Fed, dosáhl v červenci hodnoty 19,5...
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna
17:34

Eurozóna: Spotřebitelská důvěra poklesla nejníže od dubna

Červencový index důvěry spotřebitelů v zemích eurozóny v tamní ekonomiku dosáhl podle prvních odhadů hodnoty -1,7...
Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky
17:27

Londýn odkládá rozhodnutí, zda povolit Murdochovi převzetí firmy Sky

Britská ministryně kultury Karen Bradleyová bude potřebovat několik dalších týdnů k rozhodnutí, zda plán úplného...
Média Spojené království Fúze a akvizice
Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou…
17:13

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou Bamboru

Francouzská platební společnost Ingenico koupí konkurenční švédskou firmu Bambora od Nordic Capital za 1,5 miliardy...
Finanční sektor Fúze a akvizice
Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní
17:09

Pojišťovny: Objem odhalených podvodů klesl, ale loni byl rekordní

Objem odhalených pojistných podvodů v prvním pololetí 2017 dosáhl stovek milionů Kč. Meziročně klesl, ovšem loni byl...
Česká republika Pojištění
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ
16:32

Pražskou burzu udržely ve čtvrtek nad nulou akcie ČEZ

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal minimální zisk 0,08 procenta, když zakončil seanci na...
Akcie ČR
Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů
16:09

Studie: Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů

Lidstvo už vyprodukovalo 8,3 miliardy tun plastů. Většina se ho vyrobila v posledních 65 letech a může trvale zamořit...
Životní prostředí
Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé
15:11

Nízkonákladový přepravce Joon se zaměří hlavně na mladé

Nová nízkonákladová letecká společnost, kterou zakládají aerolinky Air France, ponese název Joon. Oslovit má...
Evropské akcie Doprava
USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233…
14:51

USA: Týdenní počet žádost o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 233 tisíc

V týdnu do 15. července si ve Spojených státech podalo 233 tisíc lidí počáteční žádost o podporu v nezaměstnanosti....
Americká ekonomika Pracovní trh
Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9…
13:51

Nezaměstnanost na Slovensku v červnu klesla na nové minimum 6,9 procenta

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se v červnu snížila na 6,90 procenta ze 7,35 procenta v předchozím měsíci. Poprvé...
Slovensko Nezaměstnanost
EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
13:48

EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu

Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany...
Evropská unie Spojené království
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze…
13:45

SLEDOVALI JSME ŽIVĚ: ECB v červenci ponechala měnovou politiku beze změny, euro navzdory holubičím slovům Maria Draghiho zpevnilo

Evropská centrální banka na svém červencovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní sazba tak zůstává...
ECB Centrální banky Eurozóna
Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR
13:35

Míra zadlužení v EU v prvním čtvrtletí rostla, nejvýrazněji v ČR

Míra zadlužení členských zemí Evropské unie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 84,1 procenta hrubého domácího produktu...
Evropská unie