Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit
|

Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit

Larry Doyle, bývalý trader s hypotéčními aktivy a autor "In Bed with Wall Street: The Conspiracy Crippling Our Global Economy" a blogu Sense on Cents, varuje investory před opomíjením fundamentů.

Trading Fed Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Kvantitativní uvolňování

Doyle s úsměvem vzpomíná na výrok jednoho svého kolegy na téma trhů: "Nevím, co jsou zač, ale vím, na jakých jsou úrovních." Je to bohužel tak - řada obchodníků s cennými papíry nerozumí detailně trhům, na nichž "točí" peníze klientů. Zaměřují se pouze na denní toky a technický vývoj v rámci tržního sektoru. Jen málo pozornosti věnují fundamentům.

Opomíjet "grunt" se ale nevyplácí. Vzhledem k vlivu vysokofrekvenčního obchodování (HFT) na akciové trhy a tištění peněz Fedu, které dominuje dluhopisovému trhu, je na místě opatrnost. Investoři by neměli usnout na vavřínech, a už vůbec ne investovat pod tlakem.

V konsenzu se neočekává, že by omezování QE mělo vyvolat na trzích bouři. Centrální banka totiž slíbila nízké sazby po delší dobu, než původně předpokládala. I tak je ale existuje několik rizik, která by v souvislosti s exitem Fedu investory mohla rozhodit.

1. Nedostatek likvidity od brokerů

Vážný nedostatek likvidity jsme zaznamenali již koncem jara 2013, kdy se poprvé o možnosti exitu Fedu začalo mluvit. V tomto ohledu se dosud změnilo jen málo. Brokeři v USA navíc letos poskytnou pravděpodobně ještě méně likvidity vzhledem k implementaci Volckerova pravidla.

2. Růst volatility z historických minim

QE Fedu hodně utlumilo tržní volatilitu. Býci argumentují, že omezení o pouhých 10 miliard USD měsíčně představuje marginální rozdíl. To je sice pravda, ale trhy často zohledňují sebemenší pohyby pro zjištění budoucích cen. Pouhé 10miliardové omezení tak může způsobit růst volatility, především když bude tapering Fedu posuzován na procentní bázi. Zpozorněte proto u investic citlivých na vyšší volatilitu.

3. Pravděpodobný posun k strmější výnosové křivce

Zatímco Fed naznačuje, že udrží úrokové sazby na nízké úrovni dlouhodobě, krátkodobé dluhopisy zůstanou proto zhruba na podobných úrovních. S méně uvolněnou politikou Fedu, která by vytvářela podporu delšímu konci výnosové křivky, se zde sazby pravděpodobně posunou nepatrně vzhůru. Neměly by vzrůst dramaticky z jednoho prostého důvodu - tlumené inflace.

**V případě tohoto scénáře by investoři měli být opatrní ohledně investic, jako jsou vybraná hypotéční aktiva nebo jiné strukturované produkty, u nichž lze počítat s prodloužením durace.

4. Kombinace všech tří faktorů

Investoři jsou nadále nuceni složitě hledat investice, které generují smysluplné výnosy a poskytují dostatečnou diverzifikaci portfolia. Banky jim proto vnucují instrumenty "šité na míru", což jsou značně strukturované a komplikované produkty. V reálu ale nesou mnohá rizika. Zvažte především, jaký výkon investice může podávat v případě volatilnějšího tržního prostředí.

Věnujte pozornost fundamentům a rizikům spjatým s konkrétními investicemi, abyste určili skutečnou vnitřní hodnotu aktiv. Stojí to čas a námahu. Pokud to není ve vašich silách, obraťte se na odborníky, ale ujistěte se, že vaši finanční poradci nebo brokeři skutečně chrání vaše zájmy.

Zdroj: MarketWatch
08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika