Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor
|

Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor

Norská investiční společnost Skagen, která během minulého desetiletí předehnala i fondy řízené Goldman Sachs a JPMorgan, radí klientům ignorovat doporučení největších bank z Wall Street a nakupovat aktiva na mladých trzích.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled

Kristoffer Stensrud, zakladatel společnosti Skagen, který spravuje fond zaměřený na mladé trhy Kon-Tiki A s aktivy v hodnotě 50 miliard norských korun (8 miliard USD), věří, že série voleb na Blízkém východě, v Asii a Africe poskytne mladým trhům podporu, protože politici zvolí strategie zaměřené na stabilitu. "Volební kolečko začíná v lednu v Egyptě, Indii, Indonésii, Thajsku a Jihoafrické republice," upozorňuje Stensrud. "JAR je zajímavá země kvůli loňským sociálním nepokojům. Možná bude soustředěnější na reformy. Mohla by také následovat změna směru politiky nebo výměna vlády."

Fond Kon-Tiki A dosáhl během posledních 10 let anualizovaného výnosu 15 % a byl pátý nejlepší mezi 1 116 fondy sledovanými agenturou Bloomberg. Za minulý rok to bylo 5,5 % v dolarovém vyjádření. Pro srovnání, index MSCI Emerging Markets vykázal za stejné období 6,7% ztrátu. Největšími pozicemi fondu jsou Hyundai Motor a Samsung Electronics.

Velké banky z Wall Street (včetně Goldman Sachs) ale nadále předpovídají pokračující slabou výkonnost emerging markets, kterou loni zhoršily signály exitu Fedu.

Rada Goldmanů

Portfoliomanažeři Goldman Emerging Markets Equity Insights Fund radili investorům omezit alokaci na rozvíjejících se trzích o třetinu s odkazem na očekávané výrazné zaostávání akcií, dluhopisů a měn během následujících 10 let vlivem chybějícího konceptu ekonomických reforem pro zlepšení růstu. Goldman Sachs doporučovala klientům snížit alokaci z 9 na 6 %.

Podle Stensruda mají rozvíjející se ekonomiky stále potenciál nabídnout nadprůměrné výnosy, protože zdejší spotřebitelé budou nadále investovat do zvyšování životní úrovně. V regionu manažer věří zejména automobilkám. Sektor považuje za zajímavý vzhledem k nízké nasycenosti trhu, vysoké poptávce a rostoucí dostupnosti. "Pro firmy to znamená fantastické možnosti růstu," dodává norský portfoliomanažer.

Kon-Tiki má 17,14 % portfolia alokováno právě do automobilové výroby na mladých trzích. Zastoupeny jsou zde například akcie Great Wall Motor a čínského producenta užitkových vozidel v Indii Mahindra & Mahindra.

Další Toyota

"Hyundai si klade za cíl stát se další Toyotou - mistrem světa s nejlepší produkcí, nejvyšší kvalitou, špičkovým designem, širokou dostupností a nejvyšší produktivitou," vysvětluje Stensrud. "A já si myslím, že uspěje."

Mladé trhy těžily z úvěrového a komoditního boomu posledních 15 let, podle některých ale tento trend dosáhl vrcholu. Morgan Stanley označila v srpnu 2013 BRIC a Turecko za "křehkou pětku" kvůli jejich závislosti na zahraničním kapitálu. Société Générale má ale jiný pohled. "Krátkodobá fáze korekce bude brzy vystřídána robustní rally," věří její šéf strategií pro mladé trhy Benoit Anne.

Silnější fundamenty

"Fundamenty mladých trhů jsou silnější jak ve srovnání s minulostí, tak s rozvinutými regiony. Obzvláště pokud do analýz zahrneme prostor k 'politickým manévrům'. Navíc hrají svou roli také valuace a technická specifika, pokračuje Anne.

Stensrud očekává, že se mladé trhy oprostí od závislosti na komoditních a jiných cyklech a budou se více spoléhat na sektor služeb, který roste velice rychle. "Je nasnadě označovat JAR za těžařskou zemi, nicméně pokud se podíváte na jihoafrickou akciovou burzu, jde v základu o index služeb. A sektor služeb roste rychlým tempem ve všech rozvíjejících se ekonomikách," doplňuje šéf norského fondu a přiznává, že hodně sleduje investice do Jihoafrické republiky a do čínských internetových společností.

"Během dvou let může přijít velká změna světového paradigmatu směrem k tomu, co bychom nazvali 'nemateriální ekonomikou'," předpovídá Stensrud. To znamená stále méně produktů a energií a velký podíl e-commerce.

Zdroj: Bloomberg
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý…
včera v 22:00

Hospodářské výsledky významných firem poslaly americké akcie v úterý do plusu, index S&P 500 uzavřel na novém rekordu

Silné firemní výsledky, oslabování dolaru a růst cen ropy pomohly americkým akciím k úternímu růstu. Indexy S&P 500 a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu
včera v 18:31

SoftBank údajně usiluje o získání podílu v Uberu

Japonská technologická společnost SoftBank Group usiluje o získání podílu v americkém provozovateli alternativní...
Uber Japonsko Fúze a akvizice
Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu
včera v 18:15

Soud: Manažer VW zadržený v USA kvůli emisní aféře přizná vinu

Manažer německé automobilky Volkswagen Oliver Schmidt zadržený ve Spojených státech v souvislosti s emisním skandálem...
Spojené státy americké (USA) Volkswagen Evropské akcie
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý stouply, dařilo se finančnímu sektoru

Evropské akciové trhy uzavřely úterní obchodování v plusových číslech. Investoři se soustředili na výsledkovou sezónu...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik
včera v 17:23

Tatněfť plánuje nový chemicko-plynárenský podnik

Ruský producent ropy Tatněfť investuje 250 miliard rublů do nového chemicko-plynárenského podniku na produkci...
Rusko Ropa Zemní plyn
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy
včera v 17:05

Řecko se po třech letech vrátilo na dluhopisové trhy

Řecká vláda v úterý vydala pětileté dluhopisy v hodnotě tří miliard eur s úrokem 4,625 procenta. Země se tak po...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý uzavřela v zelených číslech, akcie mediální společnosti CME zdražily o více než 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělní seance, když index PX zpevnil o 0,74 % na 1 015,13 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii
včera v 16:21

BMW bude navzdory brexitu vyrábět elektromobil Mini v Británii

Německá automobilka BMW bude vyrábět plně elektrickou verzi modelu Mini ve své britské továrně nedaleko Oxfordu, a to...
BMW Evropské akcie Auta
USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry od Conference Board v červenci stoupl na 121,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry v USA v červenci stoupl na 121,1 bodu z červnových 117,3 bodu. Analytici naopak počítali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,6 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq -0,12 %

Index S&P 500 po otevření vystoupal na nové historické maximum 2 479,58 bodu.
Americké akcie
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům
včera v 15:20

AXA a Uber ve Francii nabídnou havarijní pojištění řidičům

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber a francouzská pojišťovací skupina AXA ve Francii nabídnou...
Uber AXA Pojištění
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:01

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v květnu dosáhl 5,7 %

Ceny domů ve Spojených státech v květnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní
včera v 14:45

Český stát vybral v pololetí meziročně více u většiny daní

Finanční úřady v prvním pololetí vybraly na dani z přidané hodnoty zhruba 180 miliard Kč, což je meziroční růst o 14...
Česká republika Daně
Ze světa investičních doporučení (25. července)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (25. července)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci
včera v 14:14

Auta z koncernu VW dotčená skandálem by mohla přijít o registraci

Naftové vozy koncernu Volkswagen vybavené softwarem pro falšování údajů při měření emisí by mohly přijít o registraci...
Volkswagen Evropské akcie Auta
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent
včera v 14:10

McDonald's zvýšil čtvrtletní zisk o 28 procent

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ve druhém čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 28 procent na 1...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42…
včera v 13:42

Zisk General Motors ve čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl o 42 procent

Největší americké automobilce General Motors klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 42 procent na 1,7 miliardy USD....
Americké akcie Výsledková sezóna