Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor
|

Ignorujte Wall Street a nakupujte emerging markets, radí Nor

Norská investiční společnost Skagen, která během minulého desetiletí předehnala i fondy řízené Goldman Sachs a JPMorgan, radí klientům ignorovat doporučení největších bank z Wall Street a nakupovat aktiva na mladých trzích.

Emerging Markets Investiční a ekonomický výhled

Kristoffer Stensrud, zakladatel společnosti Skagen, který spravuje fond zaměřený na mladé trhy Kon-Tiki A s aktivy v hodnotě 50 miliard norských korun (8 miliard USD), věří, že série voleb na Blízkém východě, v Asii a Africe poskytne mladým trhům podporu, protože politici zvolí strategie zaměřené na stabilitu. "Volební kolečko začíná v lednu v Egyptě, Indii, Indonésii, Thajsku a Jihoafrické republice," upozorňuje Stensrud. "JAR je zajímavá země kvůli loňským sociálním nepokojům. Možná bude soustředěnější na reformy. Mohla by také následovat změna směru politiky nebo výměna vlády."

Fond Kon-Tiki A dosáhl během posledních 10 let anualizovaného výnosu 15 % a byl pátý nejlepší mezi 1 116 fondy sledovanými agenturou Bloomberg. Za minulý rok to bylo 5,5 % v dolarovém vyjádření. Pro srovnání, index MSCI Emerging Markets vykázal za stejné období 6,7% ztrátu. Největšími pozicemi fondu jsou Hyundai Motor a Samsung Electronics.

Velké banky z Wall Street (včetně Goldman Sachs) ale nadále předpovídají pokračující slabou výkonnost emerging markets, kterou loni zhoršily signály exitu Fedu.

Rada Goldmanů

Portfoliomanažeři Goldman Emerging Markets Equity Insights Fund radili investorům omezit alokaci na rozvíjejících se trzích o třetinu s odkazem na očekávané výrazné zaostávání akcií, dluhopisů a měn během následujících 10 let vlivem chybějícího konceptu ekonomických reforem pro zlepšení růstu. Goldman Sachs doporučovala klientům snížit alokaci z 9 na 6 %.

Podle Stensruda mají rozvíjející se ekonomiky stále potenciál nabídnout nadprůměrné výnosy, protože zdejší spotřebitelé budou nadále investovat do zvyšování životní úrovně. V regionu manažer věří zejména automobilkám. Sektor považuje za zajímavý vzhledem k nízké nasycenosti trhu, vysoké poptávce a rostoucí dostupnosti. "Pro firmy to znamená fantastické možnosti růstu," dodává norský portfoliomanažer.

Kon-Tiki má 17,14 % portfolia alokováno právě do automobilové výroby na mladých trzích. Zastoupeny jsou zde například akcie Great Wall Motor a čínského producenta užitkových vozidel v Indii Mahindra & Mahindra.

Další Toyota

"Hyundai si klade za cíl stát se další Toyotou - mistrem světa s nejlepší produkcí, nejvyšší kvalitou, špičkovým designem, širokou dostupností a nejvyšší produktivitou," vysvětluje Stensrud. "A já si myslím, že uspěje."

Mladé trhy těžily z úvěrového a komoditního boomu posledních 15 let, podle některých ale tento trend dosáhl vrcholu. Morgan Stanley označila v srpnu 2013 BRIC a Turecko za "křehkou pětku" kvůli jejich závislosti na zahraničním kapitálu. Société Générale má ale jiný pohled. "Krátkodobá fáze korekce bude brzy vystřídána robustní rally," věří její šéf strategií pro mladé trhy Benoit Anne.

Silnější fundamenty

"Fundamenty mladých trhů jsou silnější jak ve srovnání s minulostí, tak s rozvinutými regiony. Obzvláště pokud do analýz zahrneme prostor k 'politickým manévrům'. Navíc hrají svou roli také valuace a technická specifika, pokračuje Anne.

Stensrud očekává, že se mladé trhy oprostí od závislosti na komoditních a jiných cyklech a budou se více spoléhat na sektor služeb, který roste velice rychle. "Je nasnadě označovat JAR za těžařskou zemi, nicméně pokud se podíváte na jihoafrickou akciovou burzu, jde v základu o index služeb. A sektor služeb roste rychlým tempem ve všech rozvíjejících se ekonomikách," doplňuje šéf norského fondu a přiznává, že hodně sleduje investice do Jihoafrické republiky a do čínských internetových společností.

"Během dvou let může přijít velká změna světového paradigmatu směrem k tomu, co bychom nazvali 'nemateriální ekonomikou'," předpovídá Stensrud. To znamená stále méně produktů a energií a velký podíl e-commerce.

Zdroj: Bloomberg
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika