Trend, o němž se nemluví, který dlouhodobě vyšle zlato k výšinám
|

Trend, o němž se nemluví, který dlouhodobě vyšle zlato k výšinám

Jeff Clark, analytik trhů s drahými kovy, doporučuje nakupovat zlato. Důvodem ale není žádné kvantitativní uvolňování Fedu, ale velká krize na straně nabídky zlata.

Komodity Zlato Těžba

Nejčastějším argumentem pro nákup zlata, který nejodolnější zlatí býci v mainstreamových médiích nejčastěji zmiňují, je politika tištění peněz centrálních bank většiny vyspělých zemí a její vliv na budoucí kupní sílu papírových peněz. Vládám totiž nezbývá jiná možnost, jak se vyhnout placení obrovských dluhů. Monetární, fiskální a ekonomické krize jsou nevyhnutelné, a proto je potřeba se proti nim zajistit.

To je sice pravda, je tu ale ještě mnohem důležitější argument pro růst ceny zlata.

O blížící se krizi nabídky zlata mluví jen málo komoditních analytiků, natož mainstreamová finanční média. Následující čtyři faktory neodbytně tlačí na nabídku zlata. Máte už ve fyzickém zlatě vybudované pozice?

1. Omezení produkce, oddalování rozvoje a rušení těžby

Těžaři nefungují ve vakuu. Pokud cena jejich produktu za dva roky klesne o 30 %, je potřeba zareagovat a přistoupit ke změnám. Ty vedou k nižší produkci, odsouvání plánů na rozvoj těžby a omezení rozpočtu. Týká se to celého odvětví, ani nízkonákladoví producenti vůči tomu nejsou imunní.

Pokles cen drahých kovů způsobuje ztrátovost některých dolů. Když tyto ztráty přesáhnou náklady uzavření a možného obnovení produkce v budoucnu, doly nezbývá než zavřít. Nejlepší "léčbou nízkých cen" jsou nízké ceny samotné. Čím větší pokles, tím více projektů nebude schopno udržet produkční úroveň. V důsledku toho se sníží světová nabídka zlata, což bude působit na opětovný růst ceny.

Dopad na projekty týkající se rozvoje a těžby jsou ještě větší – když se obáváte o současné cash flow, nejsnazší je oddálit výstavbu nových dolů -, proto firmy omezují těžební projekty a propouštějí geology.

Graf ukazuje pokles počtu těžebních projektů po celém světě. Během prvních devíti měsíců roku 2013 jich fungovalo o 52 % méně než o rok dříve.

Těžební aktivita v dolech na drahé kovy klesá

A není to jen klesající počet vrtů – klesá také kvalita těžené rudy:

Mediánový stupeň (kvalita) rud 10 světových největších zlatých nalezišť

V loňském roce byla kvalita rudy v největších nalezištích zlata třetinová oproti stavu před pěti lety a méně než čtvrtinová, když se podíváme na kvalitu před 14 lety. To je velký problém, protože tento trend nelze snadno zvrátit.

Trvá celé desetiletí uvést do provozu nové projekty a opětovně zprovoznit čerstvě uzavřené doly stojí čas a peníze. I když cena zlata začne opět růst, produkce se na minulou úroveň nevrátí hned. Firmy budou mít nedostatek snadno dostupné rudy a dočasně budou produkovat méně uncí.

Nižší ceny kovů zkrátka mají dopad na to, kolik zlata se "vykope".

2. Kvalita těžených zlatých rud

Mnohé těžební projekty mají zóny s bohatšími a chudšími rudami. Když ceny začnou klesat, může společnost omezit těžbu chudší rudy (těžit jen tu bohatší) a udrží se v zisku. Možná to působí jako krátkozraké řešení, ale často je to jediná cesta, jak přežít v prostředí dočasně nízkých cen.

Tento trend může vést k tomu, že těžba chudších rud na čas zcela vymizí. Fyzicky budou dostupné, takže se firma teoreticky bude moci vrátit k těžbě později. Při nižších cenách to ale nebude ekonomicky výhodné, takže ruda možná nebude vytěžena vůbec (chudší rudu se vyplatí těžit jedině v kombinaci s bohatou). I když se cena zlata v budoucnu opět zvedne, nebude to hrát roli, protože všechna bohatá ruda už bude vytěžena.

Těžaři se možná vrátí k těmto zónám až při extrémně vysokých cenách (někde kolem 2 tisíc USD za unci), ty ale nelze očekávat v dohledné době.

3. Chamtivost je dobrá, říkají politici

Pro těžební společnosti je stále těžší orientovat se na politickém poli. Vlády a neziskové organizace házejí některým těžařům s největšími nalezišti drahých kovů klacky pod nohy.

Je logické, že větší projekty přitahují více pozornosti. Ale i řada menších projektů čelí problémům. Najít ekonomicky využitelná naleziště a právně prosadit spuštění výstavby dolů je stále těžší. V důsledku toho zůstává zlato ležet bez využití v zemi.

4. Zhroucení těžebního sektoru v Jihoafrické republice

Situace v JAR je alarmující:

  • Stávky jsou na denním pořádku, za poslední rok přišly o práci tisíce horníků.

  • Náklady na mzdy a energie se od roku 2009 zdvojnásobily. Některé projekty byly zamítnuty kvůli vyšším nákladům a nižším cenám kovu.

  • Mnohé doly v JAR jsou už za zenitem a firmy musejí vrtat stále hlouběji. Nejhlubší důl je nyní v 3,86kilometrové hloubce a horníkům trvá cesta na povrch celou hodinu.

  • Výpadky v dodávkách elektřiny jsou nejhorší za pět let, vedou k blackoutům a těžebním odstávkám a znesnadňují expanzi.

  • Sektor čelí častému volání po znárodnění. Těžaři sice mohou zůstat privátní, ale výměnou za to jsou nuceni platit vyšší daně.

Vývoj v JAR je důležitý, protože ještě v roce 2006 byla světově nejvíce produkující zemí. Nyní je pátá. Lze očekávat, že trend bude pokračovat i v dalších zemích.

Zdroj: Casey Research
20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie
11:35

Turecko chce s Tillersonem řešit i kauzu zatčeného bankéře Atilly

Jedním z témat čtvrtečního jednání amerického ministra zahraničí Rexe Tillersona v Ankaře bude i pondělní zadržení...
Turecko Spojené státy americké (USA) Írán