Zisky porostou: O marže amerických firem se nebojíme ze čtyř důvodů, zní z Goldman Sachs
|

Zisky porostou: O marže amerických firem se nebojíme ze čtyř důvodů, zní z Goldman Sachs

Korporátní zisky byly v roce 2013 silné, u firem z S&P vyskočily meziročně o 11 %. Marže se drží na maximu, a proto rostou obavy z toho, že by se zisky mohly začít vracet k průměru, což by nejspíše znamenalo i propad cen akcií.

Zisky Americké akcie Výhled na rok 2014

Jan Hatzius z Goldman Sachs ale nevěří, že bude rok 2014 ve znamení korekce růstu firemních zisků. Už v roce 2013 totiž firmy překonaly mnoho překážek. Letos by pro ně naopak měly následující čtyři faktory představovat vítr do plachet.

1. Výrazný růst amerického HDP a produktivity

Golman Sachs očekává, že letos růst HDP i produktivity zrychlí o zhruba 1 až 1,5 procentního bodu oproti předchozímu roku.

2. Lepší růst mimo USA

Růstu mimo USA banka rovněž předpovídá akceleraci. Ten v Evropě by měl zrychlit na úroveň dlouhodobého trendu, možná i lehce nad něj. Také rozvíjejícím se ekonomikám by se mělo dařit v roce 2014 o něco lépe než loni, ačkoli pokrok lze očekávat spíše pomalý.

3. Mírný růst inflace

I když inflace zůstane pravděpodobně výrazně pod 2% cílem Fedu, GS očekává pro letošek mírné zrychlení. Přičítá to očekávanému opětovnému růstu nákladů na zdravotní péči a uzavření produkční mezery. To vše by mělo podpořit růst tržeb ve firemním sektoru.

4. Jen nepatrné zvýšení mzdových nákladů

Mzdový růst pravděpodobně zvýší tempo ze současných 2 %, ale jen mírně. Tato očekávání odpovídají historickému normálu. Z grafu je patrné, že růst mzdových nákladů víceméně nezrychloval během minulých několika dekád (od doby Volckerovy dezinflace z konce 70. a začátku 80. let).

Mzdový indikátor Goldman Sachs

Hatzius věří, že růst mzdových nákladů nakonec zrychlí ke zhruba 4 %, než se náklady promítnou do ziskových marží. Slabý pracovní trh je určitou prevencí toho, aby k tomu došlo příliš brzy.

Mzdový kompozitní indikátor je založený na třech nejběžněji využívaných ukazatelích mzdové sazby. Roste stále jen kolem 2 %. Jednotkové mzdové náklady zůstávají nízké, dokonce i při mírném růstu HDP a produktivity. Omezený růst jednotkových nákladů podporuje ziskové marže (i v prostředí nízké inflace).

Zdroj: Goldman Sachs
Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL
před 33 minutami

Trumpova administrativa vydá souhlas s ropovodem Keystone XL

Administrativa prezidenta Spojených států Donalda Trumpa v pátek vydá souhlas s výstavbou sporného ropovodu Keystone...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu
před hodinou

Asijské akcie v závěru týdne uzavřely převážně v plusu

Asijským akciovým trhům se v pátek dařilo. Investoři sledovali dění na trhu s ropou a čekali na hlasování o zrušení...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
před hodinou

ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 0,5 procenta

Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Česká republika Centrální banky
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu
před hodinou

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 56,2 bodu, sektor služeb stoupl na 56,5 bodu

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu podle předběžných dat stoupla nejvíce od dubna 2011. Index nákupních...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu
09:46

Důvěra v českou ekonomiku v březnu klesla o 1,4 bodu na 96,6 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku
09:35

Rozpočet Nizozemska byl loni poprvé od finanční krize v přebytku

Rozpočet nizozemské vlády se loni poprvé od finanční krize v roce 2008 dostal do přebytku. Nizozemský statistický...
Nizozemsko Rozpočet
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat vzrostl na 58,3 bodu, zrychlil i růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v březnu opět dařilo. Index nákupních manažerů podle předběžných vzrostl na 58...
Německo Indexy nákupních manažerů
Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele
08:52

Twitter poprvé zvažuje předplatné pro některé uživatele

Provozovatel sociální sítě Twitter zvažuje, že nabídne profesionálům prémiovou verzi svého rozhraní TweetDeck....
Twitter Americké akcie Sociální sítě
Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání
08:40

Poptávka evropských bank po penězích v poslední aukci programu TLTRO II výrazně překonala očekávání

Ve čtvrtek se konala poslední aukce v rámci programu TLTRO II, který ECB zavedla, aby podpořila likviditu evropského...
Evropské banky Banky ECB
Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek nepatrně zlevnily, index Dow skončil v červených číslech již pošesté v řadě

Americké akcie ve čtvrtek mírně oslabily kvůli obavám z průtahů při schvalování reformy zdravotní péče. Ta je...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
včera v 21:01

Zeman řekl, že téměř jistě jmenuje Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje Jiřího Havlíčka ministrem průmyslu a obchodu s téměř stoprocentní pravděpodobností....
Politika Česká republika Průmysl
včera v 20:46

Zaměstnanci největšího chilského dolu na měď ukončili stávku

Zaměstnanci chilského dolu Escondida, který je největším měděným dolem na světě, ve čtvrtek ukončili 43 dnů trvající...
Chile Těžba Měď
včera v 19:14

Automobilka Seat se loni vrátila do provozního zisku

Španělská automobilka Seat, která je součástí německého koncernu Volkswagen, loni poprvé od roku 2007 vykázala...
Auta Výsledková sezóna Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům
včera v 18:05

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly díky firemním výsledkům a makrodatům

Velké akciové trhy západní Evropy zakončily čtvrteční obchodování v plusu. Investoři čerpali optimismus především z...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:58

YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám z kontroverzních videí

Internetový portál pro sdílení videí YouTube dál ztrácí inzerenty kvůli obavám, že jejich reklamy budou spojovány s...
Alphabet (Google) Reklama
včera v 17:25

Novým ministrem průmyslu a obchodu bude náměstek Jiří Havlíček

Premiér Bohuslav Sobotka navrhl prezidentu Miloši Zemanovi, aby se novým ministrem průmyslu stal dosavadní náměstek...
Politika Česká republika Průmysl