Vsaďte na měď. Její zásoby se ztenčují
|

Vsaďte na měď. Její zásoby se ztenčují

V prvních deseti měsících roku 2013 vzrostla podle International Copper Study Group (ICSG) světová spotřeba mědi o 3,8 %. V tom samém období se poptávka Číny po mědi zvedla o 8,2 %. Cena mědi obchodované v New Yorku by mohla vzrůst v nejbližších třech až šesti měsících až na úroveň 360 centů za libru. Existuje pro to řada důvodů.

Komodity Měď Průmyslové kovy

1. Strmý propad zásob na světových burzách

Zásoby mědi na hlavních světových burzách od začátku loňského července prudce padají. Celkově k 24. 6. 2013 dosahovaly na burzách v New Yorku, Londýně a Šanghaji 934 597 tun. K 16. 1. 2014 spadly na 473 278 tun. Největší procentuální propad zásob byl na burze COMEX v New Yorku, kde se zásoby propadly o 80 %. V Londýně se zásoby snížily o 50 %. Máme za to, že pokračující propad zásob bude jedním z hlavních růstových impulzů pro cenu mědi.

Vývoj celkových zásob mědi na třech největších světových burzách v New Yorku, Londýně a Šanghaji v tunách a cenový vývoj v US centech za libru Vývoj zásob mědi v New Yorku, Londýně a Šanghaji v tunách

2. Pokračující nedostatek mědi na světových trzích

Trh s mědí je podle ICSG od roku 2010 v deficitu. K vyrovnání trhu nepomohlo ani to, že světová produkce mědi vzrostla o 8,4 % (1,14 milionu tun), především díky nárůstu v Číně, Chile a Africe. Chile je největší světový producent mědi s celkovým podílem 32 %, 7% nárůst těžby znamená zvýšení produkce o 300 tisíc tun.

Ani tento nárůst však nestačil k vyrovnání deficitu na trhu s mědí. Ten podle ICSG činil v tomto období 230 tisíc tun. Pokud se započítá i změna odhadovaných zásob v Číně, celkový deficit dosáhl 556 tun, což je téměř pětinásobný nárůst oproti stejnému období v roce 2012, kdy schodek činil 119 tun. A deficit je větší než v předchozích dvou letech.

Z toho vyplývá, že se zásoby mědi na hlavních světových burzách od začátku loňského července propadly o téměř 50 %. K nedostatku rafinované mědi na trhu v loňském roce přispělo narušení výroby velkých hutí a napjatá situace na trhu s měděným šrotem v důsledku nízkých cen.

Celkový deficit na trhu s mědí v tisících tun a celkový deficit upravený o odhadovaný stav na čínském trhu, data z roku 2013 jsou do konce října

3. Měď sezónně roste na začátku roku

Cena mědi má tendenci sezónně růst mezi 1. a 18. týdnem v roce. Souvisí to s předzásobením ve stavebnictví před začátkem stavební sezóny na severní polokouli. Cena mědi se otáčí typicky okolo 19. týdne, kdy má tendenci měsíc klesat, aby obnovila růst na jeden až dva měsíce v období července. Zbytek roku poté typicky klesá. Toto období poklesu cen jsme zažili v uplynulém roce. Nárůst obvykle činní průměrně 50 centů za libru mědi. Tento rok může být kvůli extrémní zimě v USA nárůst o pár týdnu oddálen.

Kumulativní vývoj ceny mědi v jednotlivých týdnech za posledních 10 let v US centech

4. Pozitivní vývoj stavebnictví v USA

Hypotéční a nemovitostní trhy utrpěly v rámci finanční krize v USA velkou ránu. Počet nových stavebních povolení v předkrizové době přesahoval ročně 1,6 milionu. Na konci roku 2008 se propadl na půl milionu. Stavebnictví se sice ještě nedostalo na předkrizové úrovně, ale i tak jeví známky značného oživení. Anualizované množství žádostí o stavební povolení se v minulém roce drželo nad hranicí 900 tisíc, v prosinci 2013 to bylo 990 tisíc nových povolení.

Vývoj nových stavebních povolení v USA na měsíční bázi (anualizováno)

5. Těžební společnosti pokračují v masivních omezeních rozpočtů na průzkum druhým rokem v řadě

Celosvětové se výdaje na průzkum nalezišť kovů propadly minulý rok podle společnosti MinEx Consulting o 10 miliard dolarů, tedy zhruba o 30 % oproti předchozímu roku. Společnost očekává letos další propad o 10 %. Například těžební gigant Rio Tinto oznámil, že snížil náklady na průzkum v minulém roce na 968 milionů dolarů oproti 1 970 milionům v roce 2012. Australská těžební firma OZ Minerals oznámila, že snížila rozpočet na průzkum o 62 %. Snížené výdaje na průzkum se negativně projeví i na celkovém objemu nové produkce.

6. Technická analýza

Trh s mědí vytvořil formaci trojúhelníku, kterou falešně opustil směrem dolů 12. listopadu 2013. Trh následně otočil a vzrostl na sedmiměsíční maxima na úrovně okolo 340 centů za libru. Cena poklesla na 325 centů za libru, tedy na trendovou linii, která tvořila horní hranu trojúhelníku. Očekáváme odraz od této trendové linie nahoru až na úrovně okolo 360 centů za libru.

Denní cenový vývoj mědi v US centech za libru (upraveno o rolování)

Možná rizika

  1. Splasknutí čínské úvěrové bubliny by mohlo ohrozit předpokládaný hospodářský růst v roce 2014. V průběhu posledního čtvrtletí loňského roku HDP Číny rostl meziročně o 7,7 %, ale kontrakce čínského indexu nákupních manažerů v lednu naznačuje první možné škobrtnutí čínské ekonomiky.

  2. Cenu mědi ohrožuje i možnost zastavení růstu americké ekonomiky, která by měla podle MMF tento rok růst o 2,8 %. Velkou neznámou je ovšem vliv omezování kvantitativního uvolňování a s ním spojených rizik pro ekonomiku.

  3. Rostoucí těžba především v Číně, Chile a Mongolsku by mohla způsobit přebytek mědi na světových trzích. To by se negativně podepsalo i na ceně kovu.

Specifikace kontraktu

  • Mini futures kontrakt na měď (NYMEX);

  • měsíc dodání: březen 2014 (případně další měsíce při dlouhodobé investici);

  • objem kontraktu: 12 500 liber mědi;

  • kurz: v USD za libru;

  • hodnota bodu: 1 bod = 125 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 125 USD);

  • margin: 1 875 USD/kontrakt.

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod