Proč je Švýcarská národní banka proti repatriaci zlata
|

Proč je Švýcarská národní banka proti repatriaci zlata

Švýcarské centrální bance se nelíbí iniciativa, jejímž cílem je "zachránit švýcarské zlato". Hlasovat se o ní má 30. listopadu. Viceprezident banky Jean-Pierre Danthine vysvětluje, jak by mohlo "ano" v referendu vážně ohrozit manévrovací prostor centrální banky pro prevenci budoucí krize.

Zlato Centrální banky Švýcarsko Švýcarský frank EUR/CHF

Švýcarsko má na 30. listopadu svoláno referendum o zlatě. Centrální banka má ale ke "zlaté iniciativě" vážné připomínky. Bojí se, že by její přijetí mohlo zkomplikovat řízení měnové politiky.

Iniciativa se skládá ze tří bodů. Požaduje, aby:

  1. centrální banka držela minimálně 20 % z celkových aktiv ve zlatě,
  2. nebyly povoleny prodeje zlata,
  3. všechny zlaté rezervy byly uchovávány ve Švýcarsku.

Uskladnění zlata

V současnosti je 70 % zlatých rezerv Švýcarské národní banky uschováno ve Švýcarsku, 20 % drženo v Bank of England a 10 % v Bank of Canada. 30 % by se tedy mělo "vrátit do země", tedy repatriovat.

Švýcarské rezervy mají fungovat jako aktivum pro případy nouze. Z tohoto důvodu má podle Danthina smysl diverzifikace uskladnění zlata a výběr míst na základě toho, kde se s ním obchoduje, aby mohlo být v případě potřeby prodáno co nejrychleji a s co nejnižšími transakčními náklady. Spojené království a Kanada tato kritéria splňují. Disponují navíc silným právním systémem, takže má centrální banka jistotu, že je v nich zlato v bezpečí.

Povinných 20 %

Požadavek iniciativy držet alespoň 20 % aktiv ve zlatě by mohl znemožnit úspěšné řízení měnové politiky. Transakce potřebné pro plnění cílů měnové politiky přímo mění rozvahu. Restrikce uvalené na její strukturu by tak významně snížily možnosti centrálních bankéřů dělat "svoji práci".

Příkladem může být limit pro kurz EUR/CHF. S právním omezením podle pravidel iniciativy by centrální banka byla nucena během obrany minimálního kurzu ve velkém množství nakupovat nejen eura, ale také zlato. Politika by tak znamenala obrovské náklady, které by na trzích vzbudily pochybnosti ohledně odhodlání centrální banky udržovat stabilní kurz za každou cenu.

Zákaz prodeje zlata

Ze zákazu prodeje zlata mohou rovněž vyplynout negativní konsekvence. Předcházející navýšení zlatých rezerv by nebylo možné vrátit, i kdyby to bylo z měnově-politické perspektivy nutné. V kombinaci s povinností držet minimálně 20 % celkových aktiv ve zlatě by se centrální banka mohla postupně dostat do situace, kdy se její aktiva bude převážně skládat ze zlata.

Každé rozšíření rozvahy z měnově-politických důvodů by vyžadovalo nákupy zlata, avšak kdykoli by bylo potřeba rozvahu ze stejných důvodů omezit, nesměla by centrální banka kov prodat. Tím by se značně snížil její manévrovací prostor. A protože zlato nenese úrok ani dividendu, zhoršila by se i ziskovost banky.

"Měnové rezervy, které nemohou být prodány, nejsou skutečnými rezervami," ohrazuje se viceprezident švýcarské centrální banky. "Nemá smysl volat po nouzových rezervách v podobě zlata, ale současně zakazovat je v nouzi prodávat."

Zdroj: Zero Hedge
Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil
před 28 minutami

Americké akcie se ve středu na směru neshodly, index Dow klesl, Nasdaq Composite ale počtvrté v řadě zpevnil

Americký akciový index Dow Jones Industrial Average ve středu kvůli ztrátám finančních společností oslabil. Zbývající...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
20:09

Samsung představil nový smartphone Galaxy S8

Jihokorejská společnost Samsung Electronics ve středu představila nový smartphone Galaxy S8. Slibuje si, že jí pomůže...
Samsung Asijské akcie Mobilní telefony
19:26

Zisk sázkové firmy OPAP kvůli vyšší dani klesl o 19 procent

Největší řecké sázkové společnosti OPAP ve čtvrtém čtvrtletí klesl hrubý provozní zisk (EBITDA) o 19,2 % na 83,7...
Hazard Řecko Evropské akcie
18:22

Soud v Londýně odmítl argumenty Kyjeva pro nesplacení dluhu Rusku

Ukrajina nedokázala uspokojivě vysvětlit, proč nesplatila Rusku dluh tři miliardy dolarů z roku 2013. V přípravném...
Ukrajina Rusko Střední a východní Evropa
Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými
17:55

Evropské akcie ve středu zdražily, oficiální zahájení brexitu nechalo investory chladnými

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo ve středu v zelených číslech. Nic na tom nezměnilo ani...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:34

Firmy v Británii žádají Londýn o garanci přístupu na jednotný trh EU

Automobilky, letecké společnosti a další firmy v Británii po oficiálním zahájení takzvaného brexitu žádají Londýn,...
Spojené království Evropská unie Politika
17:11

Británie a EU vstupují do jednání o rozvodu s různými prioritami

Británie a zbylých 27 zemí Evropské unie vstupují do dvouletých vyjednávání o britském odchodu (brexitu) z evropského...
Spojené království Evropská unie Politika
Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu
16:45

Pražská burza ve středu nepatrně klesla, do mínusu ji stáhly akcie Komerční banky, skupiny ČEZ a Unipetrolu

Index PX ve středu klesl o 0,05 % na 982,71 bodu. Do mínusu parket v Rybné stáhly akcie Komerční banky, elektrárenské...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:35

Audi a Mercedes svolají v Číně do opravy asi milion milion aut

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s...
Auta Čína Evropské akcie
15:43

Svaz: Volný obchod s Británií je pro české firmy prioritou

Zachování volného obchodu s Británií je pro české firmy prioritou, uvedl na dotaz ČTK Svaz průmyslu a dopravy....
Spojené království Evropská unie Česká republika
15:30

CzechInvest jedná s firmami o přesunu sídla z Británie do ČR

Státní agentura CzechInvest nyní jedná s řadou firem z USA a Asie o přesunu jejich sídla z Británie do Česka. Podle...
Spojené království Evropská unie Česká republika
14:31

Sobotka: ČR bude v jednáních o brexitu hájit práva svých občanů

Česká republika bude při vyjednáváních o odchodu Velké Británie z Evropské unie hájit práva svých občanů žijících v...
Spojené království Evropská unie Politika
14:30

Reuters: ECB po stížnostech přikročila k personálním změnám

Evropská centrální banka (ECB) vyměnila šéfa bruselské kanceláře a anulovala čtyři další jmenování do funkcí poté, co...
ECB Centrální banky
Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy
13:35

Předseda Evropské rady Tusk obdržel dopis od britské premiérky Mayové aktivující článek 50 Lisabonské smlouvy

Předseda Evropské rady Donald Tusk ve středu odpoledne obdržel dopis od britské premiérky Theresy Mayové, který...
Spojené království Evropská unie Politika
13:26

Gazprom Germania bude hromadně propouštět

Gazprom Germania, německá pobočka ruského Gazpromu se sídlem v Berlíně, propustí část ze svých 230 zaměstnanců z...
Německo Rusko Zemní plyn
12:52

Řekové se údajně dohodli s věřiteli, Brusel to nepotvrdil

Řecko se dohodlo se svými věřiteli na reformách, škrtech a odprodeji elektráren, uvádějí zdroje blízké vyjednávání....
Řecko Dluhová krize Evropská unie
12:45

OKD ukončí těžbu v Dole Paskov, z firmy odejde přes 800 lidí

Společnost OKD v pátek ukončí těžbu v Dole Paskov na Frýdecko-Místecku. Skončí tím i dobývání černého uhlí v...
NWR Akcie ČR Uhlí a koks
11:48

Německo má mít registr firem, jež nemohou dostat veřejné zakázky

Německo vytvoří "černou listinu" firem, které se nebudou moci ucházet o veřejné zakázky, protože v minulosti porušily...
Německo Byznys a podnikání
11:41

Evropská komise zablokovala fúzi burzovních společností Deutsche Börse a LSE

Evropská komise ve středu zablokovala plánované spojení německé burzovní společnosti Deutsche Börse s londýnskou...
Frankfurtská burza Fúze a akvizice Evropská unie