El-Erian: Akcioví optimisté stojí před těžkou zkouškou
|

El-Erian: Akcioví optimisté stojí před těžkou zkouškou

Akciové trhy, které jsou zasaženy prudkými poklesy, znovu plní titulní strany médií, a nejen těch finančních. Řada investorů však stále ještě doufá, že to centrální banky tak nenechají. Podle Mohameda El-Eriana, hlavního ekonomického poradce Allianz, to však optimisté budou mít tentokrát těžké.

Fed Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Na trhy se vrátila volatilita. Index Dow si minulý týden prošel nejhorším propadem letošního roku, a to jen den poté, co vzrostl o více než 250 bodů. Kumulativní denní pohyby v obou směrech přesáhly dohromady 2 000 bodů, tedy 10 % hodnoty indexu. Celkově byl však trend jasně klesající a americké akcie umazaly veškeré letošní zisky.

"Návrat kolísavosti není překvapením. Překvapující je spíše to, že centrální banky udržely na trzích tak dlouhou dobu klid bez pomoci vlád. Při tom se jim však podařilo dotlačit ceny akcií i dluhopisů na hodnoty, které neodpovídají fundamentům," říká El-Erian.

Jenže přišlo několik věcí, které na trh přinesly chmurnou atmosféru. MMF snížil projekci světového ekonomického růstu, Německo oznámilo špatná čísla o průmyslové výrobě, komoditní trhy, které centrální banky nemohou tak jednoduše ovlivňovat, se prudce propadly. Temnotu nepomohly zahnat ani holubičí komentáře z Fedu a ECB.

Dvě podmínky

"Aby centrální bankéři udrželi ceny aktiv nahoře a obnovili klid, potřebují pomoc ze dvou stran. První z nich jsou vlády, které mají lepší možnosti čelit stagnaci ekonomiky. Druhou jsou investoři, kteří musejí lít na trhy peníze. Jde o ty, co mají hodně hotovosti a budou chtít nakupovat při dosažení dna," říká El-Erian.

Podle něj je jen málo důvodů k optimismu ohledně pomoci ze strany vlád a fiskální politiky. Jak vyplývá z víkendového setkání MMF a Světové banky, politici nevědí, co mají udělat, natož aby se na tom shodli.

Druhý zdroj růstu trhů, tedy podpora ze strany samotných investorů, je sice reálnější, jenže investorům dochází trpělivost. Pozitivní výhled americké ekonomiky a nízké dluhopisové výnosy je sice motivují k investování na burzách, jenže jejich motivace závisí také na volatilitě. Čím bude volaitilita vyšší, tím více bude dle El-Eriana klesat ochota investovat.

Je přitom podle něj logické, že si řada investorů zachovává víru v zásah centrálních bank, jejich schopnost udržet trhy nahoře a obnovit pořádek. Jenže je otázkou, jak dlouho tyto instituce, které svůj boj vedou samy, mohou dále zvyšovat ceny aktiv v době klesajícího hospodářského růstu a pochyb o efektivitě svých politik.

"Přestože si to zřejmě neuvědomují, sázejí optimističtí investoři vlastně na to, že politici rozjedou vládní investice a reformy nutné k obnově růstu. A to je představa spíše z říše snů, ne reálná," uzavírá El-Erian.

Zdroj: Bloomberg
včera v 23:44

Výrobu vozů Audi A4 a A5 narušil nedostatek součástek

Německá automobilka Audi byla ve své továrně v Ingolstadtu nucena na čtyři dny přerušit výrobu luxusních vozů A4 a A5...
Volkswagen Auta
Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě
včera v 22:30

Americké akcie týden zahájily poklesem, index Dow skončil v červených číslech poosmé v řadě

Americké akcie zahájily týden dalším poklesem. Index Dow se snížil poosmé za sebou, a zaznamenal tak nejdelší sérii...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 22:01

Chytré telefony Galaxy Note 7 by se mohly vrátit na trh

Chytré telefony Galaxy Note 7, které loni jejich výrobce Samsung Electronics stáhl kvůli problémům s bateriemi, by se...
Samsung Mobilní telefony Asijské akcie
včera v 21:08

Německo pociťuje odliv velkých průmyslových zakázek

Němečtí dodavatelé velkých průmyslových celků loni zaznamenali nejnižší úroveň zakázek za 12 let. Důvodem jsou slabé...
Německo Průmysl
včera v 19:34

Francouzský státní holding prodal podíl v automobilce PSA

Hlavní francouzská státní holdingová agentura Agence des Participations de l'État (APE) prodala 12,7 % v automobilce...
Auta Francie
včera v 19:23

Francouzská společnost Total plánuje obří investici v USA

Francouzská energetická společnost Total plánuje v Texasu zprovoznit dva petrochemické projekty, které by se staly...
Ropa Evropské akcie Francie
včera v 19:07

EDF dostala první souhlas k výstavbě jaderné elektrárny Hinkley

Britský úřad pro jadernou regulaci (ONR) udělil francouzské energetické společnosti EDF první souhlas se zahájením...
Spojené království Jaderná energetika Energetika
CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD
včera v 19:00

CNBC: Gross urovnal žalobu na Pimco, dostane jen 81 milionů USD

Americký investor Bill Gross se dohodl na podmínkách urovnání žaloby na investiční společnost Pimco, jejímž je...
Bill Gross Investiční guru
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
včera v 17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
včera v 15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
včera v 15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
včera v 15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
včera v 14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
včera v 14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice