El-Erian: Akcioví optimisté stojí před těžkou zkouškou
|

El-Erian: Akcioví optimisté stojí před těžkou zkouškou

Akciové trhy, které jsou zasaženy prudkými poklesy, znovu plní titulní strany médií, a nejen těch finančních. Řada investorů však stále ještě doufá, že to centrální banky tak nenechají. Podle Mohameda El-Eriana, hlavního ekonomického poradce Allianz, to však optimisté budou mít tentokrát těžké.

Fed Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Na trhy se vrátila volatilita. Index Dow si minulý týden prošel nejhorším propadem letošního roku, a to jen den poté, co vzrostl o více než 250 bodů. Kumulativní denní pohyby v obou směrech přesáhly dohromady 2 000 bodů, tedy 10 % hodnoty indexu. Celkově byl však trend jasně klesající a americké akcie umazaly veškeré letošní zisky.

"Návrat kolísavosti není překvapením. Překvapující je spíše to, že centrální banky udržely na trzích tak dlouhou dobu klid bez pomoci vlád. Při tom se jim však podařilo dotlačit ceny akcií i dluhopisů na hodnoty, které neodpovídají fundamentům," říká El-Erian.

Jenže přišlo několik věcí, které na trh přinesly chmurnou atmosféru. MMF snížil projekci světového ekonomického růstu, Německo oznámilo špatná čísla o průmyslové výrobě, komoditní trhy, které centrální banky nemohou tak jednoduše ovlivňovat, se prudce propadly. Temnotu nepomohly zahnat ani holubičí komentáře z Fedu a ECB.

Dvě podmínky

"Aby centrální bankéři udrželi ceny aktiv nahoře a obnovili klid, potřebují pomoc ze dvou stran. První z nich jsou vlády, které mají lepší možnosti čelit stagnaci ekonomiky. Druhou jsou investoři, kteří musejí lít na trhy peníze. Jde o ty, co mají hodně hotovosti a budou chtít nakupovat při dosažení dna," říká El-Erian.

Podle něj je jen málo důvodů k optimismu ohledně pomoci ze strany vlád a fiskální politiky. Jak vyplývá z víkendového setkání MMF a Světové banky, politici nevědí, co mají udělat, natož aby se na tom shodli.

Druhý zdroj růstu trhů, tedy podpora ze strany samotných investorů, je sice reálnější, jenže investorům dochází trpělivost. Pozitivní výhled americké ekonomiky a nízké dluhopisové výnosy je sice motivují k investování na burzách, jenže jejich motivace závisí také na volatilitě. Čím bude volaitilita vyšší, tím více bude dle El-Eriana klesat ochota investovat.

Je přitom podle něj logické, že si řada investorů zachovává víru v zásah centrálních bank, jejich schopnost udržet trhy nahoře a obnovit pořádek. Jenže je otázkou, jak dlouho tyto instituce, které svůj boj vedou samy, mohou dále zvyšovat ceny aktiv v době klesajícího hospodářského růstu a pochyb o efektivitě svých politik.

"Přestože si to zřejmě neuvědomují, sázejí optimističtí investoři vlastně na to, že politici rozjedou vládní investice a reformy nutné k obnově růstu. A to je představa spíše z říše snů, ne reálná," uzavírá El-Erian.

Zdroj: Bloomberg
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
před 43 minutami

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
před hodinou

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety
před hodinou

Jeff Bezos je nejbohatším člověkem planety

Zakladatel (a majitel 79 milionů akcií) firmy internetového obchodníka Amazon.com Jeff Bezos se ve čtvrtek stal...
Wall Street Amazon Microsoft
Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk
před hodinou

Přední evropští těžaři ropy a plynu ve čtvrtletí zvýšili zisk

Předním evropským ropným a plynárenským společnostem se ve druhém čtvrtletí podařilo zvrátit tři roky trvající pokles...
Ropa Evropské akcie
USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní…
15:10

USA: Ekonomická aktivita zůstala v červnu pod odhady, velkoobchodní skladové zásoby rostly

Index celostátní ekonomické aktivity, jejž sestavuje chicagský Fed, dosáhl v červnu hodnoty 0,13 bodu. Po květnové...
Americká ekonomika
USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně…
15:04

USA: Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v červnu výrazně vzrostl

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v červnu stoupl ve srovnání s květnem o 6,5 procenta....
Americká ekonomika Průmyslová výroba
Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu
14:51

Čtvrtletní zisk automobilky FCA na rekordu

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) zvýšila ve druhém čtvrtletí provozní zisk před zdaněním (EBIT) o 15...
Auta Evropské akcie Výsledková sezóna
USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl
14:47

USA: Schodek obchodní bilance v červnu mírně poklesl

Deficit obchodní bilance Spojených států v červnu poklesl na 63,86 miliardy USD z květnových 65,9 miliardy USD. Trh...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244…
14:36

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 244 tisíc

V týdnu do 22. července registrovaly americké úřady práce 244 tisíc žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Po 234...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD
14:08

Twitter prohloubil ve čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD

Sociální síť Twitter prohloubila ve druhém čtvrtletí ztrátu na 116,5 milionu USD ze 107,2 milionu USD loni. Ke ztrátě...
Twitter Americké akcie Sociální sítě