Výkonnost zlata v dlouhodobější perspektivě
|

Výkonnost zlata v dlouhodobější perspektivě

Příznivci investic do zlata se ohánějí historickou skvělou výkonností drahého kovu. Jenže spoléhat se na minulost se nevyplácí. Je hezké vzpomínat na rekordy, které zlato donedávna trhalo, nelze však předpokládat, že se budoucnost bude minulosti do puntíku podobat.

Komodity Státní dluhopisy Zlato Investiční alternativy Světové akcie

Dlouhodobí optimisté ohledně zlata často historické údaje využívají ke zdůvodnění svých predikcí. Je to do určité míry naivní. Stejně tak by ale bylo naivní minulé vzorce zcela ignorovat.

Cena zlata byla před rokem 1971 zafixována, takže časová řada ještě není dostatečně dlouhá. Navzdory tomu však lze učinit nějaké závěry i z uplynulých 43 let. Porovnejme třeba zlato s klasickým balancovaným portfoliem s 60 % akcií a 40 % dluhopisů a dluhopisovým indexem.

Porovnání výnosů portfolia se 60 % akcií a 40 % dluhopisů, dluhopisového portfolia a zlata

Balancované portfolio 60/40 předstihlo další dvě investice nominálně, nicméně dluhopisové portfolio mělo nejkonzistentnější rizikově očištěné výnosy. Nadvážení dluhopisů ve vztahu k akciím a zlatu v tomto období nabízelo výjimečný výkon (nelze ale příliš očekávat, že tento vývoj bude pokračovat).

Zlato v podmínkách rizikově očištěných výnosů prohrává

Drahý kov nabízí složenou roční míru růstu, která je ekvivalentem míry růstu hodnoty dluhopisového portfolia, ale vykazuje čtyřnásobnou volatilitu. Dokonce i čisté akciové portfolio má směrodatnou odchylku za stejné období o 40 % nižší. Kvantifikovatelné riziko zlata je tak oproti jiným aktivům závratné.

Pozitivní je ale na zlatě to, že jeho výkonnost není korelována s ostatními třídami aktiv. Pomáhá tedy k lepší diverzifikaci a může zvýšit rizikově očištěný výnos celého portfolia. Nelze ale zapomínat na to, že zlato je extrémně volatilním aktivem, kterému se na rizikově očištěné bázi nedaří.

To znamená, že zlato sice podalo od zrušení fixní ceny nominálně dobrý výkon, ne však stabilně. Bylo naopak tak volatilní, že za toto období rizikově očištěné výnosy skončily mezi nejhoršími ze sledovaných tříd aktiv.

Riskantním aspektem investice do zlata je to, že cenová prémie u tohoto drahého kovu vyplývá z jeho možného využití jako platidla v případě kolapsu měnového systému. Toto vnímání je velmi zavádějící a technologie to nejspíše v budoucnu potvrdí. Budoucnost peněz se neskrývá kdesi ve zlatých žílách hornin, ale spíše někde v kyberprostoru. S růstem možností alternativních měn se bude poptávka po zlatě spíše snižovat.

Zdroj: Pragmatic Capitalism
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika