Výkonnost zlata v dlouhodobější perspektivě
|

Výkonnost zlata v dlouhodobější perspektivě

Příznivci investic do zlata se ohánějí historickou skvělou výkonností drahého kovu. Jenže spoléhat se na minulost se nevyplácí. Je hezké vzpomínat na rekordy, které zlato donedávna trhalo, nelze však předpokládat, že se budoucnost bude minulosti do puntíku podobat.

Komodity Státní dluhopisy Zlato Investiční alternativy Světové akcie

Dlouhodobí optimisté ohledně zlata často historické údaje využívají ke zdůvodnění svých predikcí. Je to do určité míry naivní. Stejně tak by ale bylo naivní minulé vzorce zcela ignorovat.

Cena zlata byla před rokem 1971 zafixována, takže časová řada ještě není dostatečně dlouhá. Navzdory tomu však lze učinit nějaké závěry i z uplynulých 43 let. Porovnejme třeba zlato s klasickým balancovaným portfoliem s 60 % akcií a 40 % dluhopisů a dluhopisovým indexem.

Porovnání výnosů portfolia se 60 % akcií a 40 % dluhopisů, dluhopisového portfolia a zlata

Balancované portfolio 60/40 předstihlo další dvě investice nominálně, nicméně dluhopisové portfolio mělo nejkonzistentnější rizikově očištěné výnosy. Nadvážení dluhopisů ve vztahu k akciím a zlatu v tomto období nabízelo výjimečný výkon (nelze ale příliš očekávat, že tento vývoj bude pokračovat).

Zlato v podmínkách rizikově očištěných výnosů prohrává

Drahý kov nabízí složenou roční míru růstu, která je ekvivalentem míry růstu hodnoty dluhopisového portfolia, ale vykazuje čtyřnásobnou volatilitu. Dokonce i čisté akciové portfolio má směrodatnou odchylku za stejné období o 40 % nižší. Kvantifikovatelné riziko zlata je tak oproti jiným aktivům závratné.

Pozitivní je ale na zlatě to, že jeho výkonnost není korelována s ostatními třídami aktiv. Pomáhá tedy k lepší diverzifikaci a může zvýšit rizikově očištěný výnos celého portfolia. Nelze ale zapomínat na to, že zlato je extrémně volatilním aktivem, kterému se na rizikově očištěné bázi nedaří.

To znamená, že zlato sice podalo od zrušení fixní ceny nominálně dobrý výkon, ne však stabilně. Bylo naopak tak volatilní, že za toto období rizikově očištěné výnosy skončily mezi nejhoršími ze sledovaných tříd aktiv.

Riskantním aspektem investice do zlata je to, že cenová prémie u tohoto drahého kovu vyplývá z jeho možného využití jako platidla v případě kolapsu měnového systému. Toto vnímání je velmi zavádějící a technologie to nejspíše v budoucnu potvrdí. Budoucnost peněz se neskrývá kdesi ve zlatých žílách hornin, ale spíše někde v kyberprostoru. S růstem možností alternativních měn se bude poptávka po zlatě spíše snižovat.

Zdroj: Pragmatic Capitalism
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a…
včera v 16:30

Pražská burza si ve čtvrtek připsala 0,3 procenta díky akciím ČEZ a Komerční banky

Index pražské burzy PX ve čtvrtek zakončil obchodování se ziskem 0,3 procenta, když při uzavření seance měl hodnotu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut
včera v 15:58

Volkswagen hodlá nabídnout úpravu čtyř milionů naftových aut

Automobilka Volkswagen hodlá příští týden na setkání se zástupci německé vlády nabídnout, že provede úpravu čtyř...
Auta Německo Volkswagen
Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně
včera v 15:55

Starbucks koupí zbývající podíl ve společném podniku v Číně

Americký kavárenský řetězec Starbucks koupí za 1,3 miliardy USD zbývající 50procentní podíl v čínském společném...
Káva Fúze a akvizice Americké akcie
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety
včera v 15:45

Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem planety

Zakladatel internetového obchodu Amazon Jeff Bezos se stal nejbohatším člověkem světa, vystřídal na tomto postu...
Wall Street Amazon Microsoft