Německo už eurozónu neutáhne. Potřebuje samo změnu?
|

Německo už eurozónu neutáhne. Potřebuje samo změnu?

"V Německu není recese," uvedl nedávno německý ministr financí Wolfgang Schäuble. To už ale neplatí. Špatné zprávy pro Německo budou možná dobré pro zbytek Evropy. Konečně by totiž mohlo přestat házet klacky pod nohy ECB a jejím stimulačním opatřením.

Eurozóna Německo ECB Podpora ekonomiky

Německý ministr hospodářství Sigmar Gabriel snížil předpověď růstu pro tento rok na 1,2 % z dubnových 1,8 %. Pokud německá ekonomika zažije ve třetím kvartálu kontrakci (k čemuž došlo ve druhém čtvrtletí), Německo bude v recesi. Dobrou zprávou ale je, že Evropská centrální banka pak bude moci konečně prosadit plnohodnotný program kvantitativního uvolňování.

Německo, největší ekonomika v Evropě, vždy říkalo "ne" stimulačním snahám ECB. Živé vzpomínky na hrozivou hyperinflaci z 20. let vedly k tomu, že Bundesbank vždy upřednostňovala kontrolu inflace před podporou růstu. S mírou nezaměstnanosti, která v Německu klesla k pouhým 4,9 %, přestože v eurozóně je bez práce 11,5 % lidí, bylo jejich přesvědčení vcelku pochopitelné.

Potřeba stimulace v Evropě se nyní konečně týká i Německa

Odliv zasáhne vždy všechny lodě. Lidé bez práce, ať už jsou z jakékoli členské země eurozóny, si těžko pořídí nové Audi nebo BMW. MMF v minulém týdnu snížil predikci růstu evropského regionu na 1,3 %. Pro letošek má ekonomika posilovat jen o 0,8 %, přičemž i tyto projekce se možná ukáží jako přehnaně optimistické.

Vývoz, který tvoří 40 % německého hospodářství, v srpnu klesl o 5,8 %, což je největší pokles v posledních 5 letech. Investorská důvěra klesla na minimum za poslední dva roky. Ekonomická únava se do Německa zkrátka přelila později.

"Definitivně budeme vědět až po datech za září, vypadá to ovšem tak, že se statistikou zamávaly školní prázdniny. V Německu se začátek i konec školních prázdnin liší každý rok a (aby to nebylo jednoduché) také napříč spolkovými zeměmi. Firmy, zejména velké strojírenské podniky, se pak snaží vyjít vstříc rodičům a plánují dovolené tak, aby se časově kryly s prázdninami. Vzhledem k tomu, že v letošním roce začínaly prázdniny v drtivé většině spolkových zemí až koncem července (později než v roce 2013) a že jsou u skoro všech zemí primárně koncentrovány do srpna, dovozujeme, že došlo k současnému výpadku mnoha závodů právě v tomto měsíci. Tuto hypotézu potvrzuje i struktura srpnové německé průmyslové produkce – největší propad (o čtvrtinu oproti červnu) zaznamenala produkce vozidel," upozorňuje hlavní analytik společnosti Conseq Martin Lobotka.

Podle něj to ale neznamená, že se v září vrátily zlaté časy. Německý motor – průmysl – neběží hladce. Nějakou dobu to již naznačují indikátory jako Ifo či PMI i samotná data z průmyslu - průměrné tempo jeho meziročního růstu ve 4. čtvrtletí 2013 dosahovalo téměř 4 %, ve druhém čtvrtletí letošního roku pouze 1 %. A předstihové indikátory se od té doby dále zhoršily, index PMI se v září poprvé od léta 2013 dostal pod hranici 50 bodů, která odděluje růst od poklesu, což ukazuje na další zpomalení ve 4. kvartálu.

Německo má fiskální prostor pro podporu růstu

Ministr hospodářství, jehož sociálnědemokratická strana je nováčkem ve vládnoucí koalici, volá po růstu výdajů na infrastrukturu, aby bylo možné čelit překážkám, které by mohly ohrozit jeho plán dosažení vyrovnaného rozpočtu během příštího roku s novou vlnou půjček.

Šéf ECB Mario Draghi se snaží už dlouho přemluvit své kolegy k programu kvantitativního uvolňování, který oživil ekonomiky USA i Spojeného království. Doposud ale čelil při každém kroku německé opozici (mimochodem, od minulého týdne řeší programy kvantitativního uvolňování ECB Evropský soudní dvůr poté, co je německý ústavní soud shledal ilegálními). Německá vláda a Bundesbank ale nyní potřebují Draghiho plán napumpování 1 bilionu eur do ekonomiky.

"Žádná země není imunní," prohlásil nedávno francouzský ministr financí Michel Sapin při pohledu na německé ekonomické statistiky. Měl pravdu, Německo je konfrontováno s realitou toho, že je lapeno v pasti se svými sousedy z měnové unie. Pokud se německý motor zadře, růst ve zbytku eurozóny se dále zhorší. Nyní, když Německo začíná také sdílet ekonomickou bolest celého regionu, se možná vzbudí a upustí od svého dogmatického odporu ke stimulaci růstu.

Zdroj: Bloomberg
Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa
18:00

Evropské akcie zahájily týden poklesem, sentiment na trzích určoval páteční neúspěch Donalda Trumpa

Evropské akciové trhy v pondělí zakončily seanci v mínusu. Investoři se vraceli k pátečnímu dění v USA. Neúspěch...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
17:27

Ruská automobilka AvtoVAZ hodlá stáhnout své akcie z burzy

Největší ruský výrobce automobilů AvtoVAZ hodlá ještě letos své akcie stáhnout z moskevské burzy. S odvoláním na dva...
Rusko Auta Evropské akcie
Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001
17:08

Vklady v řeckých bankách klesly nejníže od roku 2001

Vklady v řeckých bankách v únoru klesly o 0,6 procenta na 119,07 miliardy eur. Dostaly se tak nejníže od října 2001,...
Řecko Banky Evropské banky
Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento
16:45

Pražská burza v pondělí klesla, tabáková firma Philip Morris ČR přišla o procento

Pražská burza v úvodu nového týdne uzavřela pod nulou, když index PX odepsal 0,31 % na 979,45 bodu. Dolů ji táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
16:02

Číňané hodlají investovat do pozemků kolem Panamského průplavu

Čínské podniky mají zájem podílet se na rozvoji území kolem Panamského průplavu. Jde o součást čínské obchodní...
Čína Investice
Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu
15:31

Prezident Zeman jmenuje příští týden Havlíčka ministrem průmyslu

Prezident Miloš Zeman jmenuje příští týden novým ministrem průmyslu a obchodu Jiřího Havlíčka. Havlíček to řekl po...
Česká republika Politika Průmysl
15:22

Euro se vůči dolaru dostalo na nejvyšší hodnotu od loňského listopadu

Euro se během pondělní seance vyšplhalo až na hladinu 1,09 EUR/USD, což je nejvyšší hodnota od loňského listopadu. Za...
Euro Americký dolar Měny
15:03

Katar hodlá investovat v Británii pět miliard liber

Katar hodlá v příštích pěti letech investovat v Británii 5 miliard liber, a posílit tak obchodní spojení se zemí...
Katar Investice Spojené království
14:42

Evropa by podle ekonomů ve francouzských prezidentských volbách měla doufat ve vítězství Emmanuela Macrona

Prezidentské volby ve Francii jsou již za dveřmi. První kolo očekávaných voleb, které by mohly napovědět o...
Evropská unie Francie Prezidentské volby
Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont
14:22

Evropská komise schválila fúzi amerických Dow Chemical a DuPont

Evropská komise v pondělí schválila plán sloučení amerických chemických společností Dow Chemical a DuPont. Obě firmy...
Americké akcie Evropská unie Fúze a akvizice
14:00

Ze světa investičních doporučení (27. března)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
13:39

Britské domácnosti jsou ohledně brexitu pesimističtější než dříve

Britská premiérka Theresa Mayová ve středu aktivuje článek 50 Lisabonské smlouvy, čímž oficiálně zahájí proces...
Spojené království Evropská unie
13:22

Rychle rostoucí trh fintech v Česku dosahuje 5,1 miliardy Kč

Rychle rostoucí trh finančně-technologických společností (fintech), které využívají technologie jako sociální sítě,...
Česká republika Fintech Technologie
13:02

Objem spotřebitelských úvěrů v eurozóně v únoru vzrostl nejvíce za šest let

Objem bankovních úvěrů pro domácnosti v zemích eurozóny rostl v únoru nejrychlejším tempem za více než šest let....
Eurozóna Úvěry Evropská ekonomika
11:59

Dubajská Emaar chce koupit internetového prodejce Souq

Dubajský provozovatel luxusních nákupních center Emaar Malls podal nabídku na převzetí předního arabského...
Blízký a Střední východ Internet Fúze a akvizice
11:39

Americké akcie rostou, malé firmy však příliš důvodů k radosti nemají

Americké akcie od nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu nespočetněkrát stouply na nové rekordy, ne všechny...
Americké akcie Donald Trump Spojené státy americké (USA)
11:14

Hyundai zavřela továrnu v Číně, vládne politické napětí

Jihokorejská automobilka Hyundai na týden uzavřela jednu ze svých továren v Číně, uvedla to ve svém pondělním...
Jižní Korea Asijské akcie Auta
Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace
10:51

Trumpův zeť Kushner povede tým pro správní reformu a inovace

Prezident Donald Trump v pondělí oznámí vytvoření nového úřadu s rozsáhlými pravomocemi, jehož úkolem bude reforma...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika